ANAHÍ ABELEDO

Los mercados de carbono y sobre todo la fijación de precios suenan todavía como algo desconocido y difícil de entender, pero en el mundo ya funcionan 75 impuestos al carbono y otros tantosesquemas de comercio de emisiones. Algunos de estos instrumentos -por ahora solo dos- comenzaron a dar ganancias netas en el último año. Argentina está considerando el establecimiento de un ETS para el sector energético.

En general, los precios del carbono siguen siendo insuficientes para alcanzar las metas del Acuerdo de Paris, a pesar de una década de fuerte crecimiento, aunque siguen ofreciendo beneficios más allá de la mitigación, incluso como herramienta fiscal.

En su reciente informe anual "WB: State & trends; carbon pricing 2024" el Banco Mundial observó avances en iniciativas multilaterales sectoriales específicas para la aviación y el transporte marítimo. 

También se afirma que los países de ingresos medios, incluidos Brasil, India y Turquía, han logrado avances en la implementación del precio del carbono, así como a a nivel subnacional, a pesar de algunos retrocesos. 

Se puso en marcha el Mecanismo de Ajuste en Frontera de Carbono de la Unión Europea, que exige a los importadores de productos específicos que informen sobre las emisiones incorporadas.

LOS PRECIOS SIGUEN SIENDO INSUFICIENTES
Los precios del carbono siguen siendo insuficientes a pesar de una década de fuerte crecimiento. Sigue existiendo una brecha de implementación entre los compromisos de los países y las políticas implementadas. 

Los instrumentos de fijación de precios del carbono cubren alrededor del 24% de las emisiones globales.

Los impuestos al carbono y los sistemas de comercio de emisiones (ETS) que actualmente se están considerando podrían elevar la cobertura a casi el 30%, pero esto requerirá un fuerte compromiso político. 

En 2017, la Comisión de Alto Nivel sobre Precios del Carbono concluyó que los precios del carbono debían ser 40-80 US$/tonelada de dióxido de carbono equivalente (tCO2e) en 2020 y alcanzar 50-100 US%/tCO2e para 2030 para estar en camino de limitar la temperatura sube muy por debajo de los 2ºC. En 2024, solo siete instrumentos de fijación de precios del carbono, que cubren menos del 1% de los GEI globales, alcanzaron niveles de precios iguales o superiores al ajustado por inflación con un nivel mínimo de US$ 63 por tCO2e (en US$ de 2024). 

Además, todos los precios actuales del carbono están por debajo del límite inferior del precio del carbono establecido por el Panel Intergubernamental sobre Cambio Climático (IPCC).

El IPCC estima que el costo marginal de reducción para limitar el calentamiento a 1,5 °C es de 170 a 290 dólares por tCO2e (226 a 385 pulgadas).

Mientras que la cobertura con impuestos al carbono y ETS ha ido aumentando continuamente y se están desarrollando nuevas iniciativas, la mayoría no es lo suficientemente ambiciosa para impulsar el nivel de cambio necesario paracumplir con los objetivos de temperatura del Acuerdo de París.

Diez ETS, que cubren alrededor del 5% de las emisiones globales, experimentaron descensos en los precios nominales, incluidas caídas significativas de los precios en grandes sistemas de larga data como el ETS de Nueva Zelanda, el ETS en la República de Corea, el EU ETS y el UK ETS. 

Mientras que a corto plazo las fluctuaciones en los precios del RCDE no son necesariamente una razón para preocupación, las persistentes caídas de precios y la volatilidad tienen el potencial de socavar la señal de precios a largo plazo y, por tanto, la inversión.

Si bien las tasas del impuesto al carbono mostraron ligeros aumentos, los cambios de precios dentro de los ETS fueron mixtos: diez sistemas experimentaron disminuciones de precios en los últimos 12 meses, incluidos los ETS de larga data en la Unión Europea, Nueva Zelanda y la República de Corea. 

Los niveles de precios siguen estando por debajo de la ambición necesaria para alcanzar los objetivos del Acuerdo de París. 

El precio del carbono continúa implementándose en nuevos jurisdicciones, aunque a un ritmo lento. Actualmente hay un poco más impuestos al carbono en funcionamiento que los ETS. (39 impuestos versus 36 ETS). Entre ellos, la reforma de Australia con su Mecanismo de Salvaguardia, que alinea la contribución determinada a nivel nacional del país y transformada en un ETS basado en la intensidad, y el nuevo impuesto al carbono de Hungría, que se aplica a los participantes del EU ETS que reciben al menos la mitad de sus asignaciones de forma gratuita. 

Eslovenia restableció su impuesto al carbono mientras se introdujeron nuevos impuestos al carbono en Taiwán, China y el Estado mexicano de Guanajuato. Además de la nueva obligatoriedad, Japón creó un nuevo ETS, el GX ETS, que está operativo desde octubre de 2023 y se espera que pase a ser un ETS obligatorio en 2026.

La consolidación en Canadá vio el cese de los impuestos al carbono de gobiernos provinciales individuales en New Brunswick, Terranova y Labrador, e Isla del Príncipe Eduardo, donde se aplica el cargo federal canadiense por combustible.

Indonesia lanzó su ETS para las plantas de  energía a carbón a principios de 2023. Türkiye anunció en la COP28 que planea lanzar la fase piloto de dos años de su ETS para sectores de energía e industria en octubre de 2024, una vez que la legislación está en vigor.

Las operaciones del mercado deben comenzar a principios de 2025. India adoptó la base legal para un mercado de carbono (incluido un ETS) en 2022, y estableció el marco institucional para el sistema durante el año pasado, describiendo las funciones y responsabilidades de las diferentes autoridades de gobierno. 

Los ingresos totales por impuestos al carbono y ETS en 2023 fueron de US$ 104.000 millones, lo que representa un aumento de alrededor del 4% en términos reales. El mayor contribuyente individual a los ingresos globales por carbono, el EU ETS, los ingresos ajustados a la inflación en 2023 aumentaron alrededor del 4% en comparación con el año anterior, impulsado en gran medida por una mayor asignación de precios. 

Los ingresos reales del ETS alemán aumentaron casi 60%, a pesar de la suspensión de un aumento de precios previsto. Este aumento se debió en gran medida a las empresas que posponen sus compras de derechos de emisión hasta principios de 2023 para sus obligaciones de cumplimiento para 2022.

El nuevo programa de tope e inversión en el estado de Washington generó US$ 1.800 millones. Los ingresos de estos tres instrumentos compensaron los menores ingresos en otras jurisdicciones. Esto incluye el ETS del Reino Unido, que recaudó alrededor de 36% menos de ingresos (en términos reales) en comparación con 2022 como resultado de una disminución de los precios de los derechos de emisión, y en Nueva Zelanda no se celebraron subastas.

ESFUERZOS EN AMÉRICA LATINA - ARGENTINA 
Argentina está considerando el establecimiento de un ETS para el sector energético, el RCDE basado en la intensidad se basará en un plan existente para la eficiencia energética en sectores industriales intensivos en emisiones, con un potencial para evolucionar hacia un mercado de carbono de cumplimiento. La iniciativa fue considerada inicialmente como parte de una ley general, que introdujo un paquete más amplio de medidas económicas.

También en Brasil se estudia una legislación que crearía un ETS con una fase piloto hacia el final de la década está siendo considerada por el Congreso Nacional de Brasil.

También están en marcha, incluso en Chile y Colombia. La figura 3 muestra el número de impuestos al carbono y ETS que entran en vigor cada año desde 2005 y el impulso continuo para ambos instrumentos en países de ingresos medios a lo largo de la década pasada.

MERCADOS DE CRÉDITO EN MOVIMIENTO
Los mercados de créditos de carbono experimentaron movimientos mixtos. Los gobiernos, particularmente en los países de ingresos medios, están incluyendo cada vez más marcos crediticios en su combinación de políticas, con miras a apoyar tanto el cumplimiento como los mercados voluntarios. 

Las emisiones de crédito cayeron por segundo año consecutivo. Las jubilaciones se mantuvieron sustancialmente por debajo de las emisiones, generando un creciente conjunto de créditos no jubilados en el mercado. 

La demanda de cumplimiento está aumentando, pero la demanda voluntaria sigue dominando. 

Los precios disminuyeron en la mayoría de las categorías de proyectos, excepto en los proyectos de eliminación de carbono, lo que indica interés en esta categoría de proyectos. 

Los precios fueron más resistentes en las transacciones extrabursátiles, lo que permite a los compradores seguir estrategias de compra específicas. 

Los créditos con atributos específicos (como beneficios colaterales, ajustes correspondientes o cosechas recientes) se negocian con una prima, lo que demuestra el valor que estas características brindan a los compradores.

La cartera de proyectos está creciendo para proyectos con beneficios colaterales, lo cual es un atributo importante para la demanda voluntaria.

Si bien los registros de proyectos no necesariamente predicen la oferta futura (porque la escala de emisiones de proyectos registrados difiere según sector, categoría y región), es un buen indicador de actividad e interés y puede ayudar a proporcionar una indicación cambiando el apetito por ciertos tipos de proyectos. 

En 2023, si bien el total de las inscripciones de proyectos se mantuvieron estables, las inscripciones de proyectos para dispositivos domésticos creció, lo que refleja un mayor interés en esta categoría de proyecto con beneficios colaterales muy visibles. 

Como resultado, los dispositivos domésticos representaron casi la mitad de todos los proyectos nuevas matriculaciones en 2023, lo que lo convierte en el mayor contribuyente de nuevas inscripciones por primera vez. 

Las inscripciones están divididas en su mayoría por igual entre mecanismos independientes y gubernamentales y la proporción de estos últimos ha disminuido en los últimos años. De los mecanismos gubernamentales, Unidad de Crédito de Carbono de Australia, los créditos disminuyeron un 10% en 2023, desde un máximo de US$10,84 en 2022. 

Si bien la categoría más amplia de créditos basados en la naturaleza vio caídas significativas de precios, los precios de los créditos de mudanza (lo que no incluyen proyectos de emisiones evitadas, como REDD+) fueron los más resistentes: los precios de los contratos negociados en bolsa para los créditos de eliminación se mantuvieron prácticamente estables en 2023, mientras que los créditos los créditos negociados OTC experimentaron un aumento de precios del 30%. 

MERCADO DEBILITADO Y CONFIANZA REDUCIDA
El mercado debilitado y la confianza reducida enfatizan la importancia de las iniciativas para reconstruir la integridad y la credibilidad. A pesar de los reveses y retrasos continúa el desarrollo y la implementación del artículo 6 del Acuerdo de París. 

La integridad de los créditos de carbono sigue siendo un área crítica de preocupación para el mercado. 

Por el lado de la oferta, el Consejo de Integridad para el Mercado Voluntario de Carbono ha establecido un punto de referencia para la calidad crediticia, y el primer tramo de créditos aprobados se espera para 2024. 

Por el lado de la demanda, los esfuerzos se han centrado en la importancia de reducir las operaciones y el valor. emisiones de la cadena y el papel potencial de los créditos de carbono para abordar las emisiones residuales. 

NUEVOS MÁXIMOS PARA LOS INGRESOS
Los ingresos por el precio del carbono alcanzaron nuevos máximos y en 2023 superaron los US$ 100 mil millones por primera vez, impulsados por los altos precios en la UE y un cambio temporal en algunos ingresos del RCDE alemán de 2022 a 2023. 

Los RCDE continuaron representando la mayor parte de los ingresos derivados del precio del carbono. 

Más de la mitad de los ingresos recaudados se utilizó para financiar programas relacionados con el clima y la naturaleza. 

A pesar de que los ingresos por el precio del carbono alcanzaron niveles récord, su contribución a los presupuestos nacionales de los países sigue siendo baja.

DISEÑOS Y ENFOQUES FLEXIBLES
Los diseños y enfoques flexibles emergentes reflejan la adaptabilidad del precio del carbono a las circunstancias nacionales.

Los gobiernos utilizan cada vez más múltiples instrumentos de fijación de precios del carbono en paralelo para ampliar la cobertura o los niveles de precios. 

La fijación del precio del carbono se aplica principalmente en los sectores energético e industrial, pero se está considerando cada vez más en otros sectores, como el transporte marítimo y los residuos. 

Los gobiernos continúan permitiendo que las entidades reguladas utilicen créditos de carbono para compensar las obligaciones de fijación de precios del carbono, lo que puede aumentar la flexibilidad, reducir los costos de cumplimiento y extender la señal del precio del carbono a sectores no cubiertos. 

El precio del carbono sigue ofreciendo beneficios más allá de la mitigación, incluso como herramienta fiscal.