El cobre tiene que llegar a US$ 12.000 la tonelada, un aumento del 20% desde el máximo de esta semana, para incentivar inversiones a gran escala en nuevas minas, según señaló Olivia Markham, que coadministra el BlackRock World Mining Fund.

El precio del metal alcanzó un máximo de dos años cerca de los US$ 10,000, pero Markham sostiene que se necesitan más aumentos para alentar a las mineras a aprobar proyectos necesarios para evitar grandes déficits durante la transición energética, según destacó Bloomberg. 

“Cuando miro el precio actual, creo que está muy por debajo de los niveles de precios que necesitamos para incentivar nueva producción. Estructuralmente, necesitamos más unidades de cobre, y actualmente no veo que lleguen esos grandes bloques de nueva oferta”, dijo Markham.

BlackRock ha sido una de las voces más alcistas en el mercado del cobre durante años, y gradualmente ese sentimiento está resonando en toda la industria en momentos en que los compradores enfrentan una escasez sin precedentes de mineral extraído.

La demanda ha sido alarmantemente baja en China este año, pero ha surgido un amplio consenso de que el empeoramiento de la escasez de oferta minera puede impactar los precios.

Las proyecciones de Markham se basan en un análisis de los crecientes costos en que han incurrido recientemente las empresas mineras en la construcción de proyectos de cobre, con un gasto promedio de alrededor de US$ 30,000 por cada tonelada de capacidad de producción.

Para una mina que produce 300,000 toneladas al año, el precio aproximado sería de US$ 9,000 millones. El análisis de los precios de los incentivos indica que las empresas mineras necesitarían el cobre a US$ 12,000 para obtener un retorno después de impuestos del 15% en futuras inversiones, afirmó. Por debajo de esa cifra, se mostrarían reticentes a seguir adelante.

La escasez de cobre extraído este año, unida a los signos de mejora de la confianza de los fabricantes, ha llevado a algunos a preguntarse si estamos ante el comienzo de una carrera alcista que podría llevar al metal a batir récords de precios.

Junto con las señales de mejora del sentimiento manufacturero, la escasez de cobre extraído que surgió este año ha llevado a algunos a preguntarse si ahora es el comienzo de una carrera alcista que podría hacer que el metal rompa récords de precios.

FONDOS ANIMAN NUEVO REPUNTE DE PRECIOS TRAS OFERTA DE BHP
Los precios del cobre ampliaron sus ganancias ya que los fondos se sumaron a un mercado al alza tras la oferta de adquisición que BHP presentó por Anglo American, que según los analistas se centraba en el cobre.

El cobre a tres meses en la Bolsa de Metales de Londres (LME) ganaba un 1,3% a US$ 4,49 por libra a las 1010 GMT, acercándose al máximo de dos años de US$ 4,53 tocado el lunes.

BHP presentó una oferta de US$ 38.800 millones por Anglo American, con la que pretende forjar la mayor minera de cobre del mundo.

"Las noticias sobre BHP han atraído la atención sobre el cobre. Si BHP quiere cobre, estoy seguro de que los operadores y los inversionistas también lo quieren", dijo Ole Hansen, jefe de estrategia de materias primas de Saxo Bank en Copenhague.

El cobre en la LME ha ganado un 11% este mes y cerca de un 15% este año. En China, la prima de Yangshan evaluada por SMM ha caído a cero por primera vez en la historia, lo que indica un escaso apetito por importar cobre a China, el mayor consumidor mundial de metales.

El contrato de cobre a junio en la Bolsa de Futuros de Shanghai (SHFE) cerró un 1,9% al alza. El mercado también se vio favorecido por la debilidad del dólar, que vuelve más baratas las materias primas cotizadas en la divisa estadounidense para los compradores que utilizan otras monedas.

Los analistas de Goldman Sachs prevén que el mercado mundial de cobre refinado registre un déficit de 428.000 toneladas en 2024 y que los precios del cobre en Londres alcancen los US$ 5,44 por libra en los próximos 12 meses.

RALLY DEL COBRE RESUCITA LA MONEDA CON PEOR DESEMPEÑO DEL MUNDO
Un repunte del cobre, que se pronosticaba desde hace tiempo, está comenzando a arrastrar al peso chileno, mientras sus pares caen ante la perspectiva de que las tasas de interés en Estados Unidos se mantengan más altas durante más tiempo, según destacó Reuters. 

El peso ha subido un 3.4% en abril, y es la única moneda que se ha apreciado frente al dólar en el mes. En el primer trimestre, fue la divisa con peor desempeño del mundo, con una caída del 10% frente al dólar.

Un rápido vistazo a los términos de intercambio de Chile indica que la recuperación del peso puede tener más camino por recorrer. El cobre, que representa poco más de la mitad de las exportaciones del país, ha subido un 20% desde el 9 de febrero, mientras que el peso solo ha ganado un 2.2%. El petróleo, del que Chile importa casi la totalidad de sus necesidades, ha subido un 6.9% en el mismo período.

“El CLP no debería tener una diferencia tan grande con el COP o el MXN en la fase actual de su historia macro y la mejora de los términos de intercambio”, dijo Brad Bechtel, director global de divisas de Jefferies en Nueva York.

“Si los bancos centrales del G10 empiezan a relajar su política monetaria y las divisas de materias primas y las divisas procíclicas empiezan a subir, entonces el CLP tendrá un movimiento extraordinario”, agregó. 

El cobre se ha apreciado gracias a la recuperación de la actividad manufacturera mundial y la perspectiva de una reducción de los suministros mineros. Chile genera una cuarta parte de la producción mundial de cobre, un componente clave de la transición energética global para reducir el uso de combustibles fósiles.

El sol peruano también se ha beneficiado del repunte del metal, siendo la tercera moneda con mejor desempeño del mundo este año. Sin embargo, gran parte de ello se debe al banco central, que ha intervenido para apuntalar el sol cuando ha caído bruscamente.

Sin embargo, estar largo en el sol peruano y el peso chileno no es para los débiles de corazón. Chile ha encabezado los recortes de tasas de interés en América Latina en los últimos 12 meses, al tiempo que ha modificado constantemente el ritmo de relajación, aumentando con ello la volatilidad del peso. El sol iba por un camino similar hasta que el banco central intervino.

El peso aún tiene la segunda volatilidad implícita más alta del mundo, solo inferior a la del rublo ruso.

Además, los reducidos volúmenes de negociación hacen que sea caro y arriesgado entrar y salir de grandes posiciones. En un momento en que incluso las monedas de carry rentables como el peso mexicano y el esloti polaco sufren, invertir en Perú y Chile parece arriesgado, independientemente de lo que esté sucediendo con el cobre.