ANAHÍ ABELEDO

En 2023, las empresas de exploración y producción (E&P) de petróleo crudo y gas natural aumentaron el gasto en fusiones y adquisiciones (M&A) a US$ 234.000 millones, la mayor cantidad en dólares reales de 2023 desde 2012.

Los recientes acuerdos marcan un regreso a la tendencia anterior de consolidación entre las empresas petroleras. empresas en los Estados Unidos después de que las transacciones disminuyeran en medio de una importante volatilidad del mercado petrolero en 2020 y 2022.

El gasto en fusiones y adquisiciones incluye tanto fusiones y adquisiciones corporativas como adquisiciones de activos. Las fusiones y adquisiciones corporativas implican que una empresa se fusione o adquiera otra empresa. 

La adquisición de activos es cuando un propietario compra un activo a otro propietario. Las fusiones y adquisiciones corporativas representaron el 82% del gasto total anunciado, debido en gran parte a dos acuerdos en curso: la adquisición anunciada por ExxonMobil de Pioneer Natural Resources por US$ 64.500 millones y la adquisición anunciada por Chevron de Hess por US$ 60.000 millones. Estos acuerdos son los más grandes por valor en términos reales desde que Occidental Petroleum adquirió Anadarko Petroleum por un costo total de adquisición de US$ 55.000 millones en 2019.

Las fusiones y adquisiciones corporativas y las adquisiciones de activos, como las ventas de superficies, pueden resultar atractivas tanto para compradores como para vendedores. Los compradores pueden adquirir reservas probadas en lugar de utilizar gastos de capital en exploración y desarrollo que podrían no generar activos rentables. 

Es posible que algunas empresas también quieran diversificar sus carteras o comprar superficies que complementen geográficamente sus carteras existentes, lo que puede conducir a menores costos y una mayor eficiencia de producción. Los vendedores pueden considerar que vender propiedades o fusionarse con empresas es beneficioso para los accionistas o, en algunos casos, pueden buscar compradores como una forma de salir de los procedimientos de quiebra y mejorar los balances.

Un resultado de la reciente actividad de consolidación es que las empresas más grandes poseen más activos de producción. Chevron es actualmente el mayor productor de petróleo crudo y líquidos de gas natural (NGL) de Estados Unidos, representando el 5% del total estadounidense con una producción promedio de poco más de 1,0 millón de barriles por día (b/d) en el tercer trimestre de 2023. (3T23). 

Si Chevron adquiere con éxito Hess, podría aumentar la participación de Chevron en la producción estadounidense al 6% (poco más de 1,2 millones de b/d), según datos del 3T23.

De manera similar, ExxonMobil, el cuarto mayor productor de petróleo crudo y NGL de Estados Unidos, tiene el potencial de aumentar su producción a casi el 7% de la producción total de Estados Unidos (de aproximadamente 750.000 b/d a 1,3 millones de b/d) si logra adquiere Pioneer Natural. Salvo que se produzcan otros grandes cambios en la producción o en la propiedad de los activos, las recientes fusiones y adquisiciones podrían convertir a ExxonMobil en el mayor productor de petróleo crudo y NGL de Estados Unidos.

Los objetivos de ExxonMobil para la adquisición de Pioneer Natural incluyen aumentar la presencia de la empresa en la Cuenca Pérmica en el oeste de Texas, aprovechar las ventajas de combinar la superficie adyacente de ExxonMobil y Pioneer y reducir el riesgo general en su cartera de producción al aumentar su producción nacional de petróleo crudo, basándose en declaraciones públicas.

ExxonMobil espera que la combinación de sus 570.000 acres netos en las cuencas de Delaware y Midland (ambas subcuencas de la cuenca Pérmica) con los más de 850.000 acres netos de Pioneer en la cuenca Midland dará como resultado un valor estimado de 16.000 millones de barriles de petróleo equivalente (BOE). de reservas en la Cuenca Pérmica. 

El Pérmico ha sido la principal fuente de aumento de la producción de petróleo crudo en los Estados Unidos en los últimos años, y esperamos que continúe siendo una fuente importante para el crecimiento de la producción en los Estados Unidos en el futuro.

Las declaraciones públicas sugieren que el objetivo principal de Chevron al adquirir Hess es obtener acceso al Bloque Stabroek frente a la costa de Guyana. El Bloque Stabroek es el descubrimiento de petróleo más grande del mundo en los últimos 10 años; Chevron estima que el bloque tiene más de 11 mil millones de BEP en recursos recuperables. 

Hess posee una participación del 30% en el bloque Stabroek, ExxonMobil posee el 45% y China National Offshore Oil Corporation posee el 25%. ExxonMobil presentó una demanda de arbitraje para bloquear la adquisición por parte de Chevron de la participación de Hess en Stabroek Block, alegando un derecho de preferencia en una venta. El resultado del reclamo podría afectar si la adquisición se completa o no.