Para Norbert Rücker, Jefe de Economía e Investigación de Next Generation, Julius Baer, la crisis energética es cosa del pasado. A su juicio, los precios de la electricidad están en gran medida de regreso a los niveles precrisis gracias al aumento de la producción de gas natural, el auge de la energía limpia y el clima invernal templado.

En primer lugar, Europa importa gas natural y, por lo tanto, está expuesta a las dinámicas del mercado energético global. Los mercados energéticos han pasado de la escasez a la abundancia debido al aumento de la producción, el impulso hacia la energía limpia y otros factores marginales, como el resurgimiento nuclear de Japón.

Los almacenes están ampliamente llenos desde América del Norte hasta Europa y Asia, y el clima invernal templado en todo el mundo está frenando la demanda, lo que se suma al exceso de oferta.

En segundo lugar, las tendencias en Europa ejercen presión sobre los precios. El uso industrial sigue deprimido, Noruega ha aumentado la producción de gas, las centrales eléctricas de gas están quemando menos combustible debido a la sólida generación eólica/solar y Francia está utilizando energía nuclear nuevamente.

De hecho, la generación térmica ha alcanzado mínimos de varios años, lo que presiona los costos de los créditos de CO2 y contribuye a la caída de los precios de la electricidad.

Sin embargo, los costos del CO2 siguen por encima de los niveles pre-pandémicos por razones políticas, el principal elemento inflacionario de la transición energética.

La crisis energética fue el resultado de dinámicas cíclicas, no de escaseces estructurales. Los precios de la electricidad en Europa están, en gran medida, determinados por las dinámicas del mercado energético global, lo cual sigue siendo subestimado. De hecho, el elemento climático es temporal.

Los precios mayoristas de la electricidad en Europa se acercan a los 50 euros

Hacia adelante, el auge de la energía limpia y del gas natural licuado debería mantener los precios bajo presión, en promedio.

Los precios de la electricidad fluctúan más intensamente entre períodos cada vez más largos de abundante disponibilidad de energía limpia y períodos cada vez más cortos de dominio de la generación de gas natural. Esta deflación está muy avanzada.

En Alemania, las tarifas eléctricas para nuevos contratos han vuelto a los niveles de precios anteriores a 2020 para todos los usuarios, desde compradores industriales hasta hogares. Esto incluye recortes de impuestos, que podrían revertirse. Dicho esto, los cargos de red deberían disminuir en el futuro debido a los precios más bajos de la energía.

La disminución de los precios de la energía solo debería revivir parcialmente la demanda industrial en Europa, ya que han surgido excesos de capacidad a nivel global, desde metales hasta productos químicos.

Hasta ahora, solo los hogares suizos aún no pueden experimentar tarifas de energía más bajas debido a la falta de liberalización del mercado.