El 2023 cerró con First Quantum Minerals (TSX: FM) enfrentando uno de sus mayores desafíos de la historia reciente: el conflicto en su proyecto Cobre Panamá.
El segundo mayor accionista de First Quantum Minerals Ltd. pagará US$500 millones por los envíos de cobre en un acuerdo que refuerza el balance de la compañía mientras su mina insignia en Panamá permanece cerrada.
La minera canadiense informó registró en el último trimestre del año una ganancia bruta de US$ 87 millones, un EBITDA de US$ 273 millones, una pérdida neta atribuible a los accionistas de US$ 2,09 por acción y una pérdida ajustada por acción de US$ 0,37.
La producción total de cobre para el 4T fue de 160.200 toneladas, lo que representó una disminución del 28% con respecto al 3T. La caída intertrimestral en la producción se atribuyó a una menor producción en las tres operaciones principales de First Quantum, principalmente Cobre Panamá.
El costo en efectivo del cobre C1 de US$ 1,82 por libra para el 4T fue US$ 0,40 por libra más alto que en el 3T debido a una menor producción y mayores costos de electricidad en las operaciones de Zambia luego de la firma del nuevo acuerdo ZESCO, mitigados por menores costos de mantenimiento.
Por otra parte, la guía de tres años sobre producción, costos en efectivo C1 del cobre, costos sostenidos todo incluido (AISC) del cobre y gastos de capital permanecen sin cambios y excluyen a Cobre Panamá.
Para 2024, se pronostica que la producción de cobre será de 370.000 a 420.000 toneladas, mientras que los costos en efectivo C1 del cobre se estiman entre US$ 1,80 y US$ 2,05 por libra. Además, se espera que el pronóstico de costos de capital para 2024 esté entre US$ 1.250 millones y US$ 1.400 millones.
"Confío en la resiliencia de First Quantum y la determinación de nuestros equipos para superar estos desafíos. La compañía continúa adoptando un enfoque proactivo para administrar su balance y abordar su liquidez de manera exhaustiva y disciplinada", dijo Tristan Pascall, CEO de First Quantum.
"Como continuación de estos esfuerzos, es un placer compartir que desde el período del informe, la compañía ha firmado un acuerdo de prepago de cobre por valor de US$ 500 millones en términos competitivos con Jiangxi Copper. Este acuerdo es un recordatorio de la naturaleza estratégica del cobre, ya que abundan los desafíos de suministro en todo el sector", informó.
"Continuamos con los procesos de venta para algunos de nuestros activos más pequeños y con la venta de participaciones minoritarias en nuestros activos más grandes, con un gran interés por parte de contrapartes altamente creíbles para ambos”, agregó Pascall.
"En Zambia, seguimos confiando en el clima de inversión en el país y, como tal, seguimos comprometidos con nuestra inversión en la expansión S3, que se espera que genere un flujo de caja libre significativo una vez que esté operativo en la segunda mitad de 2025", destacó el directivo.
"En Cobre Panamá, los bloqueos alrededor de la mina se han disipado, lo que permite entregas de suministros críticos por puerto y por carretera. Continuamos trabajando estrechamente con las autoridades locales para enviar las reservas de concentrado desde el sitio, lo cual es necesario para financiar el trabajo ambiental crítico", comentó.
"Seguimos enfocados en la preservación, administración segura y responsable de Cobre Panamá. Finalmente, me gustaría agradecer a todos en First Quantum por su continua perseverancia y arduo trabajo en estos tiempos difíciles", completó Tristan Pascall, CEO de First Quantum.
ASPECTOS DESTACADOS DEL 4T 2023
La producción total de cobre para el cuarto trimestre fue de 160.200 toneladas, una disminución del 28% con respecto al tercer trimestre de 2023.
La disminución intertrimestral en la producción se vio afectada por la reducción de las operaciones en Cobre Panamá a una fase de Preservación y Gestión Segura (P&SM) debido a bloqueos ilegales alrededor del sitio de la mina, mientras que la menor producción en Kansanshi y Sentinel también contribuyó a la caída.
Los volúmenes de ventas de cobre en el cuarto trimestre de 2023 totalizaron 127.721 toneladas, aproximadamente 32.479 toneladas menos que la producción, principalmente debido a interrupciones portuarias en Cobre Panamá que impidieron el envío de concentrados de cobre.
EL UPDATE EN COBRE PANAMÁ
Cobre Panamá se mantiene en una fase de P&SM con producción detenida. Aproximadamente 1,.400 trabajadores permanecen en el sitio para ejecutar el programa P&SM. Es posible que se produzcan más reducciones a una plantilla inferior a 1.000 trabajadores, dependiendo de los programas de gestión ambiental.
Los bloqueos ilegales anteriores alrededor de la mina se han disipado, lo que permite la entrega por carretera y en el puerto de los suministros necesarios para llevar a cabo el programa P&SM.
El 26 de junio de 2023, First Quantum y el Partido Republicano firmaron el Contrato de Concesión Actualizado y posteriormente fue refrendado por la Contraloría Nacional de Panamá.
El mismo fue presentado ante la Comisión de Comercio de la Asamblea Nacional de Panamá, que recomendó la modificación de ciertos términos del contrato.
El 17 de octubre de 2023, el Contrato de Concesión Actualizado, con términos modificados, fue presentado nuevamente y aprobado por la Comisión de Comercio de la Asamblea Nacional de Panamá.
El 20 de octubre de 2023, la Asamblea Nacional de Panamá aprobó el Proyecto de Ley 1100 para la aprobación del Contrato de Concesión Actualizado de la mina Cobre Panamá. El mismo día, el Presidente de Panamá sancionó el Proyecto de Ley 1100 como Ley 406 que posteriormente fue publicada en el Diario Oficial.
El 16 de noviembre de 2023, de conformidad con sus obligaciones contractuales con la República de Panamá bajo la Ley 406, First Quantum realizó pagos de impuestos y regalías por US$ 567 millones con respecto al período de diciembre de 2021 a octubre de 2023.
El 28 de noviembre de 2023, la Corte Suprema de Justicia de Panamá declaró inconstitucional la Ley 406 y señaló que el efecto del fallo es que el Contrato de Concesión Actualizado ya no existe. La Corte Suprema no ordenó el cierre de la mina Cobre Panamá.
El fallo de la Corte Suprema fue publicado posteriormente en el Diario Oficial el 2 de diciembre de 2023.
El 19 de diciembre de 2023, el ministro del Ministerio de Comercio e Industrias Panamá (MICI) anunció planes para Cobre Panamá tras el fallo de la Corte Suprema. La validez del código de recursos minerales de Panamá, establecido hace más de 50 años, fue reiterada por el ministro dada la ausencia de retroactividad del fallo de la Corte Suprema.
Como parte de estos planes, se establecería una fase temporal de Preservación y Gestión Segura ambiental hasta junio de 2024, durante el cual se llevarían a cabo auditorías, revisiones y actividades de planificación independientes.
Se afirmó que Panamá sería el primer país del mundo en implementar un cierre repentino de una mina de esta magnitud y, por lo tanto, el Partido Republicano estima que la planificación tardará hasta dos años y 10 años o más en implementarse.
Además, desde el Ministerio también se anunciaron planes para considerar los impactos económicos del cese de operaciones de Cobre Panamá tanto a nivel nacional como local.
First Quantum considera, respaldada por el asesoramiento de sus asesores legales, que ha adquirido derechos con respecto a la operación del proyecto Cobre Panamá, así como derechos bajo el derecho internacional.
En enero de 2024, la empresa y el MICI sostuvieron conversaciones relacionadas con un programa P&SM formalizado y los costos asociados para Cobre Panamá. Además, la minera recibió una gran delegación del MICI y el Ministerio de Medio Ambiente, así como de otros departamentos gubernamentales y una amplia gama de organizaciones de la sociedad civil para demostrar las medidas que se están tomando como parte del programa P&SM. Allí, a solicitud del MICI, Cobre Panamá entregó un borrador preliminar para la primera fase de P&SM el 16 de enero de 2024.
Las elecciones presidenciales y legislativas nacionales se llevarán a cabo en mayo de 2024, y un nuevo presidente, un gabinete republicano y la Asamblea Nacional asumirán sus cargos en julio. 2024.
Por último, First Quantum ha iniciado procesos de arbitraje internacional que incluyen notificación bajo el Tratado de Libre Comercio (TLC) entre Canadá y Panamá, y bajo la Corte Internacional de Arbitraje en relación con el acuerdo de concesión. El TLC prevé, entre otras cosas, el arbitraje ante el Centro Internacional de Arreglo de Diferencias Relativas a Inversiones, con sede en Washington, D.C.
RESULTADOS EN EL 4T 2023
Cobre Panamá produjo 62.616 toneladas de cobre en el cuarto trimestre de 2023, una disminución de 50.118 toneladas respecto al trimestre anterior ya que la producción fue suspendida a fines de noviembre de 2023 debido a bloqueos ilegales en el puerto de Punta Rincón y en las carreteras al sitio que impidieron el entrega de insumos que eran necesarios para operar la central eléctrica.
Antes de las interrupciones causadas por los bloqueos ilegales, Cobre Panamá operaba a una tasa de producción anualizada de 93 millones de toneladas durante el mes de octubre. Esto, combinado con leyes más altas y mejores recuperaciones, permitió que la operación alcanzara una producción récord mensual de 41.543 toneladas.
La producción de cobre para todo el año 2023 fue de 330.863 toneladas, frente a 350.438 toneladas en 2022. El costo en efectivo del cobre C1 de US$ 1,45 por libra fue US$ 0,26 por libra más que el trimestre anterior debido a menores volúmenes de producción de cobre y menores créditos por subproductos de oro.
La guía de producción para 2024 para Cobre Panamá se suspendió ya que el sitio actualmente permanece en una fase de P&SM. A solicitud del Ministerio de Comercio e Industrias (MICI), Cobre Panamá entregó un borrador preliminar para la primera fase de P&SM el 16 de enero de 2024.
Los bloqueos ilegales anteriores alrededor de la mina se han disipado, lo que permite la entrega por carretera y en puerto los suministros necesarios para llevar a cabo el programa P&SM. Los costos asociados al programa se estiman entre US$ 15 y US$ 20 millones por mes y podrían seguir reducciones adicionales dependiendo de los programas de gestión ambiental.
Aproximadamente 121.000 toneladas métricas secas de concentrado de cobre permanecen en el sitio luego de las interrupciones en el puerto de Punta Rincón. La venta de este concentrado resultará en una entrada neta de efectivo de aproximadamente US$ 225 millones a los precios actuales del mercado.
EL IMPACTO ECONÓMICO DE COBRE PANAMÁ
La situación actual en Cobre Panamá ha impactado el potencial de generación de EBITDA de First Quantum.
Las previsiones actuales para 2024, antes de tener en cuenta futuras iniciativas de balance, indican que la empresa podría incumplir el compromiso vigente de relación deuda neta a EBITDA durante los próximos doce meses, y no abordar esto resultaría en la existencia de una incertidumbre material que puede afectar una duda importante sobre la capacidad de la minera para continuar como empresa en funcionamiento.
En consecuencia, la revelación de esta incertidumbre material se ha hecho en las notas a los estados financieros consolidados. La dirección tiene una fuerte expectativa de que las iniciativas de balance iniciadas a principios de este año se hagan realidad en el corto plazo.
La divulgación de incertidumbre material no incluye cambios potenciales en las cláusulas de la empresa, que se avanzaron materialmente en conversaciones con los socios bancarios ni las iniciativas de financiamiento, lo que reduciría significativamente el riesgo de incumplimiento de las cláusulas si se concretaran.
OTROS PROYECTOS
+ La producción de cobre de Kansanshi de 31.887 toneladas en el cuarto trimestre de 2023 fue 7.713 toneladas menor que el trimestre anterior como resultado de un menor rendimiento, leyes y recuperaciones en los tres circuitos.
El menor rendimiento se debió principalmente a limitaciones de minería en M17, lo que resultó en tasas de extracción más lentas y al almacenamiento de material de M15 y M17 debido a restricciones de volumen de ácido.
La producción de Kansanshi para 2023 de 134.827 toneladas estuvo dentro del rango de orientación revisado de 130.000 a 140.000 toneladas. El costo en efectivo C1 del cobre de US$ 2,43 por libra fue US$ 0,80 mayor que el del tercer trimestre de 2023, principalmente debido a menores volúmenes de producción de cobre. Se espera que la producción prevista para 2024 sea de 130.000 a 150.000 toneladas de cobre y de 65.000 a 75.000 onzas de oro.
+ Sentinel informó una producción de cobre de 59.964 toneladas en el cuarto trimestre de 2023, 3.841 toneladas menos que el trimestre anterior, principalmente debido a un menor rendimiento, ya que la producción continuó viéndose afectada por la extracción de roca muy dura de los niveles más bajos en las Etapas 1 y 2 del tajo abierto.
Sin embargo, la productividad minera continuó mejorando durante el trimestre con una mejor fragmentación de las voladuras y una reducción de la congestión con el inicio de la minería de la Etapa 3 (reducción occidental).
La producción de cobre Sentinel para 2023, de 214.046 toneladas, fue inferior al rango de orientación revisado de 220.000 a 230.000 toneladas. El costo en efectivo del cobre C de US$ 1,85 por libra fue US$ 0,20 por libra más alto que el trimestre anterior, lo que refleja mayores precios de la electricidad.
La previsión de producción de cobre para 2024 es de 220.000 a 250.000 toneladas. El enfoque principal para 2024 en Sentinel será el desarrollo de la Etapa 3 (Reducción occidental) para permitir productividades mineras mejoradas y una mayor disponibilidad de material más blando de elevaciones más altas.
Además, se han implementado preparativos para el clima húmedo y procesos mejorados de gestión de aguas pluviales para mitigar el riesgo de acumulación de agua como se experimentó en temporadas de lluvias anteriores.
+ Enterprise produjo 2.751 toneladas de níquel durante el cuarto trimestre, un aumento con respecto a las 1.556 toneladas del tercer trimestre de 2023 a medida que la operación continúa aumentando.
La previsión de producción para 2024 para Enterprise es de 10.000 a 20.000 toneladas contenidas de níquel. Se espera que la producción comercial y el rendimiento completo de la planta lleguen a 2024.
+ En Ravensthorpe, después de fin de año se tomó la decisión de reducir las operaciones mineras y las actividades de procesamiento asociadas como resultado de los continuos bajos precios del níquel.
Se ha desarrollado un nuevo plan operativo según el cual Ravensthorpe pretende mantener la producción de las reservas de mineral y suspender la extracción del yacimiento Shoemaker Levy.
El circuito de lixiviación ácida a alta presión también será desviado y el mineral se procesará exclusivamente a través de los circuitos de lixiviación atmosférica. Se espera que la producción a partir de las reservas de mineral existentes dure 18 meses, después de lo cual se espera que comience la extracción en los yacimientos de Hale Bopp y Halley.
