NEILS CHRISTENSEN

Las condiciones del mercado se están alineando para el mercado del oro a medida que el metal precioso se beneficia de la demanda de refugio seguro y las crecientes expectativas de que la Reserva Federal recortará las tasas antes de lo esperado.

El mercado del oro está terminando la semana probando la resistencia en US$ 2.050 la onza y, según algunos analistas, el metal precioso todavía tiene espacio para subir, ya que el impulso alcista apenas está comenzando a recuperarse.

Se espera que los futuros del oro de febrero terminen la semana en US$ 2.047 la onza, casi sin cambios desde el último cierre. Aunque el metal amarillo no puede cerrar la semana con ganancias, algunos analistas señalan que los inversores no deberían estar demasiado decepcionados ya que los precios están muy lejos de sus mínimos de cuatro semanas observados al comienzo de la semana.

Ole Hansen, jefe de estrategia de materias primas de Saxo Bank, dijo que si bien podría ser demasiado pronto para ver un gran repunte, los inversores no deberían luchar contra el impulso alcista.

"El fuerte rechazo en un soporte clave a principios de semana ciertamente ha reavivado la creencia en precios más altos del oro. Desde la perspectiva del RSI, el oro no está ni cerca de estar sobreextendido, por lo que si logra superar los US$ 2.064, podríamos estar mirando los US$ 2.088 a continuación", comentó el experto. 

El oro está viendo un renovado interés por parte de la demanda de refugio seguro a medida que los inversores buscan algún seguro de cartera antes del fin de semana debido a la creciente agitación en el Medio Oriente.

El repunte del oro se produjo después de que aviones de combate, barcos y submarinos estadounidenses y británicos lanzaran docenas de ataques aéreos en todo Yemen durante la noche en represalia contra las fuerzas hutíes por meses de ataques a barcos de carga en el Mar Rojo.

Las tensiones han seguido aumentando como resultado de la guerra en curso entre Israel y Hamás en Gaza.

"Ahora que el Reino Unido y Estados Unidos están apostando todo, los operadores han corrido en busca de seguridad", dijo Naeem Aslam, director de inversiones de Zaye Capital Markets.

Al mismo tiempo, el oro también se está beneficiando de las crecientes expectativas de que la Reserva Federal recortará las tasas de interés ya en marzo. Los mercados continúan descontando agresivos recortes de tasas incluso cuando el banco central de Estados Unidos ha señalado que prevé tres recortes de tasas este año.

Según la herramienta CME FedWatch, los mercados ven una probabilidad de casi un 80% de flexibilización en marzo. La semana pasada a estas alturas, los mercados estaban valorando una probabilidad del 64%.

Las expectativas aumentaron el viernes después de que el Departamento de Trabajo de EE.UU. dijera que su índice de precios al productor cayó un 0,1% en diciembre. Aunque la inflación sigue siendo relativamente elevada, los economistas señalan que los débiles precios al productor indican que los precios al consumidor caerán.

"De las lecturas de hoy se desprende claramente que las presiones desinflacionarias siguen en proceso, lo que debería dar a la Fed confianza durante los próximos meses en que la inflación está volviendo al objetivo", explicó Craig Erlam, analista senior de mercado de OANDA.

“Los mercados no sólo están valorando casi por completo 150 puntos básicos de recortes este año, sino que también están descontando una probabilidad superior al 50% de 175, y el primero con un fuerte respaldo se producirá en marzo. Y pensar que mucha gente pensó que los mercados terminaron el año pasado demasiado optimistas en cuanto a los recortes de tasas”, agregó. 

Erlam señaló que las crecientes expectativas del mercado han empujado el rendimiento de los bonos estadounidenses a 10 años por debajo del 4% y los rendimientos a dos años han caído a un mínimo de ocho meses. La caída de los rendimientos de los bonos está creando un viento de cola para el oro.

Aunque el impulso está creciendo, Erlam señaló que al mercado todavía le queda mucho camino por recorrer antes de alcanzar los máximos históricos del mes pasado.

Sin embargo, no todos los analistas son optimistas en cuanto a que los precios del oro puedan subir. Los economistas del Commerzbank dijeron que todavía esperan que la Reserva Federal no recorte los tipos hasta mayo.

“Un período de espera más prolongado podría provocar decepción y, a corto plazo, retrocesos [en los precios del oro]. Las continuas salidas de fondos de los ETF de oro también hablan a favor de esto”, afirmó Barbara Lambrecht, analista de materias primas del banco alemán.

De cara al futuro, los mercados seguirán prestando mucha atención a los datos económicos y el informe principal de la próxima semana será el de las ventas minoristas en Estados Unidos. Mientras tanto, los líderes mundiales se reunirán en Davos, Suiza, lo que podría crear más tensión geopolítica, respaldando el atractivo del oro como refugio seguro.

"Es probable que las ventas minoristas en Estados Unidos hayan crecido sólidamente en diciembre, con la confianza de los consumidores impulsada por el aumento de los mercados de valores", dijeron economistas de ING.