NEILS CHRISTENSEN
El mercado del oro se ha acercado a un punto crítico de resistencia a largo plazo y, según un analista de mercado, no ha habido un catalizador claro detrás de este nuevo impulso.
Nicky Shiels, jefe de estrategia de metales de MKS PAMP, dijo que si el impulso técnico del oro se mantiene al ritmo actual, los precios podrían alcanzar máximos históricos en diez días. Los futuros del oro de diciembre cotizaron por última vez a US$ 2.044,20 la onza, un aumento del 0,21% al inicio de la nueva sesión de negociación.
“Desde el mínimo de US$ 1.930, el oro ha subido a un ritmo de +US$ 8/día (US$ 88 en 11 días en el momento de escribir este artículo). Si se mantiene ese ritmo, los precios llegarán a US$ 2.100 en 10 días. Parece bastante pronto, pero los mercados han demostrado seguir una tendencia hasta que no lo hacen, y el camino de menor resistencia es hacia arriba, no hacia abajo”, explicó.
Shiels señaló que el repunte del oro se produce cuando la demanda geopolítica de refugio seguro comienza a disminuir, sin una narrativa alcista clara en el mercado.
Sin embargo, destacó que la debilidad del dólar estadounidense y una fuerte caída en los rendimientos de los bonos estadounidenses han ayudado a impulsar el oro a su nivel más alto en seis meses. Los analistas han dicho que el dólar estadounidense está perdiendo fuerza ya que los inversores esperan que la Reserva Federal comience a recortar las tasas en el primer semestre del próximo año.
"El oro es una herramienta preventiva para olfatear un ciclo de recortes de tipos de la Fed. Y junto con el buen viento de cola de un dólar estadounidense muy defensivo y menores rendimientos reales, los precios no tienen motivos para venderse", dijo.
Una tendencia que Shiels destacó es que se ha producido mucha actividad durante el horario comercial asiático. Señaló que los precios más altos podrían ser el resultado de que compradores agresivos prueben mercados reducidos.
Sin embargo, añadió que esto podría ser una nueva tendencia de compra por parte de los principales compradores, como los bancos centrales de los mercados emergentes y los fondos patrimoniales. Datos anteriores han demostrado que los bancos centrales se han apresurado a capitalizar las caídas de precios.
"Lo que es notable es el sentido de urgencia que surge de [estos participantes] mientras que en los últimos dos años se capitalizaron las caídas (US$ 1.600, luego US$ 1.800, luego US$ 1.900), ahora el flujo está llegando al mercado más rápido", dijo.
“Si esto es una señal de que los bancos centrales buscan seguridad en medio de la agitación (geopolítica), un orden global más fragmentado y un reinicio esperado de cualquier “cambio sísmico” monetario, entonces necesitaríamos cambiar nuestra visión de que la actividad de los BC respalda una tendencia alcista. . Todavía es demasiado pronto para saberlo ya que, bueno, los datos deben confirmarlo y ha habido innumerables trampas alcistas en el nivel de US$ 2.000”, agregó.
En cuanto a cuán sostenibles son los precios del oro en los niveles actuales, Shiels señaló que los inversores occidentales todavía se muestran reacios a intervenir, por lo que hay espacio para que los precios suban a medida que este segmento del mercado comience a prestar atención a la acción del precio.
"Los inversores sólo han comprado 2,3 millones de onzas en los últimos 10 días y la mayor parte se debe a nuevas posiciones largas en COT, y se está ejecutando alguna actividad decente en opciones", informó.
“No ha habido una extralimitación en los precios (como indicarían las volatilidades), y las compras han sido algo agresivas, pero medidas en un muro de actividad relacionada con el productor y la chatarra. Los forwards del oro no indican nada sospechoso. En general, somos manifestaciones constructivas y frías (de bajo volumen), ya que hay margen para que la participación de FOMO (que se acercará a los ATH...) extienda las manifestaciones hacia una liquidez escasa”, completó el experto.
