NEILS CHRISTENSEN

El mercado del oro está luchando por mantener la línea después de que la Reserva Federal deja las tasas de interés sin cambios. Sin embargo, mantiene su sesgo restrictivo ya que se mantiene optimista sobre la economía estadounidense este año.

Como se esperaba, la Reserva Federal mantuvo las tasas de interés en un rango entre 5% y 5,25%. Aunque la inflación ha bajado significativamente desde el máximo de 40 años del año pasado, el banco central advirtió a los inversionistas que sigue siendo un riesgo.

"Los indicadores recientes sugieren que la actividad económica ha continuado expandiéndose a un ritmo moderado. La creación de empleo ha sido sólida en los últimos meses y la tasa de desempleo se ha mantenido baja. La inflación sigue siendo elevada", dijo el Banco Central en su comunicado de política monetaria. "El Comité permanece muy atento a los riesgos de inflación".

Si bien el Banco Central mantuvo la línea sobre las tasas de interés en junio, el Comité señaló que espera aumentar las tasas de interés posiblemente dos veces más este año. El Comité también señaló modestos recortes de tasas en 2024.

"Mantener estable el rango objetivo en esta reunión permite que el Comité evalúe información adicional y sus implicaciones para la política monetaria. Al determinar el grado de reafirmación adicional de la política que puede ser apropiado para devolver la inflación al 2 por ciento con el tiempo, el Comité tendrá en cuenta el endurecimiento acumulativo de la política monetaria, los retrasos con los que la política monetaria afecta la actividad económica y la inflación, y los desarrollos económicos y financieros", informaron. 

Las últimas proyecciones económicas, también conocidas como "diagrama de puntos", indican que el banco central prevé que la tasa de los fondos federales aumente al 5,6% para fines de este año, frente a la proyección de marzo del 4,1%.

Se espera que la tasa de los fondos federales sea del 4,6% para fines de 2024, por encima del pronóstico de marzo del 4,1%. Se espera que las tasas de interés se mantengan elevadas en 3,4% en 2025, frente a la estimación anterior de 3,1%.

En la reacción inicial, el mercado del oro ha logrado mantener un terreno neutral. Los futuros de oro de agosto cotizaron por última vez a 1.857,40 dólares la onza, relativamente sin cambios en el día.

Aunque los precios del oro están luchando por atraer un nuevo impulso alcista, un estratega de mercado dijo que la debilidad a corto plazo podría ser una oportunidad de compra. Naeem Aslam, director de inversiones de Zaye Capital Markets, dijo que la Reserva Federal está jugando a lo seguro con su última declaración, ya que busca poner fin a su ciclo de ajuste.

"La pausa está aquí, y está bastante claro que la Fed quiere sentarse en la playa durante el verano y dejar que su arduo trabajo haga todo el trabajo. La razón por la que el mercado se está moviendo a la baja es que la Fed ha indicado que vendrán más tasas, pero el hecho es que si realmente no estuvieran contentos con la lectura de la inflación, habríamos visto una reacción en términos de un aumento de las tasas de interés", explicó.

"Es probable que una vez que el polvo se asiente por completo, este mercado de valores comience a rugir nuevamente y esperamos que el índice del dólar se mueva a la baja, lo que significa que la debilidad actual en el precio del oro podría ser una oportunidad", agregó Aslam.

PROYECCIONES ECONÓMICAS ACTUALIZADAS
Además de mantener las tasas de interés en suspenso, el banco central se ha vuelto optimista sobre el crecimiento económico. 

La Reserva Federal prevé que la economía estadounidense crezca un 1% este año, frente al pronóstico de marzo del 0,4%. Mientras tanto, el banco central rebajó levemente el pronóstico del próximo año, con un crecimiento del PIB del 1,1%, por debajo de la estimación anterior del 1,2%. El crecimiento económico para 2025 se rebajó al 1,8%, en comparación con la estimación anterior del 1,9%.

Al mismo tiempo, se espera que las presiones inflacionarias se mantengan obstinadamente por encima del objetivo del 2% del banco central. La Reserva Federal prevé que la inflación subyacente, que excluye los volátiles precios de los alimentos y la energía, aumente un 3,9% este año en comparación con la estimación de marzo del 3,6%. 

La inflación subyacente se mantendrá elevada, aumentando un 2,6% en 2024, sin cambios con respecto a la estimación anterior. Para 2025, se prevé que la inflación subyacente aumente un 2,2%, un poco más que la estimación de marzo del 2,1%.

En general, se espera que los precios al consumidor aumenten un 3,2% este año, ligeramente por debajo de la estimación de marzo del 3,3%. Se espera que para 2024 la inflación aumente 2,5% y 2,1% para 2025, sin cambios desde marzo.

La Reserva Federal está buscando más resiliencia en el mercado laboral, con la tasa de desempleo subiendo a 4.1% este año, por debajo de la proyección de marzo de 4.5%. Se espera que la tasa de desempleo se mantenga estable en 4,5% en 2025 y 2025, por debajo de la estimación anterior de 4,6%.