El crecimiento económico global potencial promedio se desplomará a un mínimo de tres décadas de 2,2% anual hasta 2030, marcando el comienzo de una "década perdida"
ANAHÍ ABELEDO
El crecimiento económico global potencial promedio se desplomará a un mínimo de tres décadas de 2,2% anual hasta 2030, marcando el comienzo de una "década perdida" para la economía mundial, a menos que los legisladores adopten iniciativas ambiciosas para impulsar la oferta laboral, productividad e inversión, advirtió el lunes el Banco Mundial. Entre las reformas necesarias para impulsar el crecimiento de las economías emergentes, para Argentina y otros países de Latam -la región con peores perspectivas- se recomienda: inversión sobre el consumo; corregir la política fiscal y los 5 ejes para la economía global. Los motores de crecimiento "se están disipando", advirtió el WB.
Si no se revierte la esperada desaceleración generalizada en el crecimiento potencial del producto interno bruto (PIB), esto tendría profundas implicaciones para la capacidad del mundo para abordar el cambio climático y reducir la pobreza, dijo en un nuevo informe, "Falling long-term growth prospects 2023".
Las economías emergentes necesitan inversiones y apuestas a la formación de capital humano mediante la Educación y la Salud así como incentivos a la productividad que es débil por distorsiones de los mercados laborales, por ejemplo con la informalidad.
En América Latina y el Caribe, tales acciones podrían incluir mejoras en la infraestructura de transporte, armonización de estándares regulatorios profundizar el comercio regional y mundial, mejorar el acceso a la educación para los hogares pobres, y medidas para incentivar más investigación y desarrollo (I+D).
Sudamérica es resaltada como una sub-región que podría aprovechar para su crecimiento las oportunidades que le ofrece la transición verde y sus existencias de cobre y litio.
ARGENTINA, REFORMAS Y NUEVOS IMPUESTOS
En las menciones a la Argentina, el Banco Mundial plantea reformas necesarias "para reducir las rigideces presupuestarias". "Los gobiernos también podrían considerar la implementación de reglas fiscales que favorezcan el gasto de inversión sobre el consumo, aunque sería necesario gestionar los posibles riesgos de sostenibilidad de la inversión de mala calidad", detalla el organismo.
Y aboga por financiar la inversión recaudando ingresos adicionales, con "medidas que amplíen la base tributaria, limiten los gastos tributarios distorsionadores y mejoren el cumplimiento tributario". Los gobiernos también podrían considerar aumentar los impuestos al consumo de bienes como el alcohol, el tabaco y el azúcar, agrega, lo que podría aumentar los ingresos y ayudar a combatir enfermedades crónicas que son malas tanto para el bienestar general como para el erario público.
"En Argentina y Brasil, la relación inversión/PIB aumentó casi 3 y 2 puntos porcentuales, respectivamente", detalla el informe que aclara que las perspectivas para 2023 parecen sustancialmente más débiles. "Dado que los bancos centrales de América latina emprenden algunos de los ciclos de ajuste monetario más intensos del mundo, es probable que las tasas de interés elevadas desalienten la inversión", agrega.
La caída de los precios de las materias primas desde mediados de 2022 y las débiles perspectivas de crecimiento mundial indican un probable debilitamiento de los términos de intercambio de la región. Históricamente, dicho debilitamiento se ha asociado con un crecimiento más lento de la inversión.
La producción más limpia se presenta como una "oportunidad" para la región "dotada de una gran proporción de las reservas conocidas de varios minerales y metales necesarios para electrificar el transporte y ampliar las tecnologías de energía renovable". Las reservas de litio y cobre aparecen así en el manual del BM, así como las 'tierras raras' de Brasil, con níquel, manganeso y grafito.
"La extracción y el procesamiento eficientes de los minerales verdes requerirán una inversión de capital a gran escala y métodos tecnológicos mejorados para garantizar la sostenibilidad", aclara el organismo financiero controlado por Estados Unidos.
HACIA LA DÉCADA PERDIDA
Pero los esfuerzos concertados para impulsar la inversión en sectores sostenibles, reducir los costos comerciales, aprovechar el crecimiento de los servicios y expandir la participación de la fuerza laboral podrían impulsar el crecimiento potencial del PIB hasta en 0,7 puntos porcentuales a 2,9%, según el informe.
"Se podría estar gestando una década perdida para la economía global", dijo el economista jefe del Banco Mundial, Indermit Gill, aunque dijo que las políticas que incentivan el trabajo, aumentan la productividad y aceleran la inversión podrían revertir la tendencia.
El Banco Mundial también está observando la evolución del sector bancario, que se produce cuando el aumento de las tasas de interés y el endurecimiento de las condiciones financieras elevan el costo de los préstamos para los países en desarrollo, dijo a los periodistas Ayhan Kose, director del grupo de pronóstico del Banco Mundial.
"La desaceleración que estamos describiendo... podría ser mucho más aguda si estalla otra crisis financiera mundial, especialmente si esa crisis va acompañada de una recesión mundial", dijo Kose, y señaló que las recesiones podrían afectar las perspectivas de crecimiento durante años.
La tasa de crecimiento promedio del PIB es una especie de "límite de velocidad" para la economía global, que marca la tasa máxima a largo plazo a la que puede crecer sin provocar un exceso de inflación.
El informe dijo que las crisis superpuestas de los últimos años, incluida la pandemia de COVID-19 y la invasión rusa de Ucrania, habían puesto fin a casi tres décadas de crecimiento económico sostenido, lo que se sumó a las preocupaciones sobre la desaceleración de la productividad, que es esencial para el crecimiento de los ingresos y mayor salarios.
Como resultado, se prevé que el crecimiento potencial medio del PIB caiga al 2,2 % entre 2022 y 2030, por debajo del 2,6 % en 2011-21, y casi un tercio por debajo de la tasa del 3,5 % observada entre 2000 y 2010.
La baja inversión también ralentizará el crecimiento en las economías en desarrollo, con un crecimiento promedio del PIB que caerá al 4 % durante el resto de la década de 2020, desde el 5 % en 2011-2021 y el 6 % en 2000-2010.
El aumento de la productividad, los mayores ingresos y la disminución de la inflación ayudaron a uno de cada cuatro países en desarrollo a alcanzar un estatus de ingresos altos durante las últimas tres décadas, pero esas fuerzas económicas ahora están en retirada, según el informe.
Dijo que era probable que la productividad creciera a su ritmo más lento desde 2000, que el crecimiento de la inversión en 2022-2024 sería la mitad de la tasa observada en los últimos 20 años y que el comercio internacional estaba creciendo a un ritmo mucho más lento.
Para cambiar la trayectoria, los formuladores de políticas deberían priorizar el control de la inflación, garantizar la estabilidad del sector financiero y reducir la deuda, mientras promueven inversiones amigables con el clima que podrían agregar 0.3 puntos porcentuales al crecimiento potencial anual.
Reducir los costos asociados con el envío, la logística y las regulaciones podría impulsar el comercio, dijo, y pidió cambios para eliminar el sesgo actual hacia los bienes intensivos en carbono inherente a los aranceles de muchos países y eliminar las restricciones en el acceso a bienes y servicios ecológicos.
La expansión de las exportaciones de servicios digitales podría resultar en grandes ganancias de productividad, mientras que el aumento de las tasas de participación en la fuerza laboral de las mujeres y otros podría aumentar las tasas de crecimiento potencial mundial hasta en 0,2 puntos porcentuales al año para 2030.
LOS 5 EJES DE TRABAJO RECOMENDADOS
+ Alinear los marcos monetario, fiscal y financiero: La aplicación de marcos de políticas macroeconómicas y financieras sólidas puede atenuar los altibajos de los ciclos económicos. Los responsables de formular políticas deben dar prioridad a controlar la inflación, garantizar la estabilidad del sector financiero, reducir la deuda y restaurar la prudencia fiscal.
+ Aumentar la inversión: En áreas como el transporte y la energía, la agricultura climáticamente inteligente y las manufacturas, y los sistemas de gestión de la tierra y los recursos hídricos, alinear inversiones concretas con objetivos climáticos centrales puede incrementar el crecimiento potencial hasta 0,3 puntos porcentuales al año y reforzar la resiliencia ante los desastres naturales en el futuro.
+ Reducir los costos del comercio: Los costos del comercio -en su mayoría asociados con el transporte, la logística y las regulaciones- duplican los costos de los bienes que se comercian internacionalmente en la actualidad. "Los costos del comercio pueden reducirse con beneficios para el clima eliminando el actual sesgo hacia los bienes producidos con un alto nivel de emisiones de carbono en los aranceles y las restricciones al acceso a bienes y servicios inocuos", dice el Banco mientras los países emergentes reclaman espacio para desarrollarse y generar productos más verdes para poder competir.
+ Capitalizar los servicios: El sector de los servicios podría convertirse en el nuevo motor del crecimiento económico y aumentar la productividad. Las exportaciones de servicios profesionales relacionados con la tecnología de la información y las comunicaciones y prestados a través de medios digitales aumentaron a más del 50% de las exportaciones totales de servicios en 2021, mientras que en 2019 este valor había sido del 40%.
+ Aumentar la participación en la fuerza de trabajo: Alrededor de la mitad de la desaceleración prevista del crecimiento potencial del PIB hasta 2030 se atribuirá a los cambios demográficos, como la disminución de la población en edad laboral y la menor participación en la fuerza laboral a medida que las sociedades envejecen, en línea con el debate en marcha en Francia por aumentar la edad jubilatoria.
"Para reactivar el crecimiento, hoy se debe hacer un esfuerzo colectivo y audaz en materia de políticas. A nivel nacional, cada economía en desarrollo deberá repetir su mejor historial de los últimos 10 años en una variedad de políticas. A nivel internacional, la respuesta normativa implica una cooperación global más sólida y un impulso renovado para movilizar capital privado", detalló Ayhan Kose, uno de los autores principales del informe y director del Grupo de Perspectivas del Banco Mundial.
PRIORIDADES DE REFORMA EN EMERGENTES (EMDE)
La perspectiva de un mayor debilitamiento del crecimiento potencial en las Emerging Market and Developing Economies (EMED) es desafortunada, pero no inevitable Las reformas, especialmente las que se adaptan a regiones o países específicos, pueden levantar el crecimiento potencial.
Las reformas podrían abordar cualquiera de una variedad de deficiencias: necesidades de inversión, escasa acumulación de capital humano (como baja matriculación escolar o tasas de finalización e indicadores de salud deficientes), débil crecimiento de la fuerza laboral (como condiciones demográficas cada vez más desafiantes y baja fuerza laboral femenina participación) y productividad débil (como distorsiones del mercado laboral y de productos o altas tasas de informalidad).
El crecimiento del Total de Factores de Productividad (PTF), es particularmente débil en LAC, MNA y SSA hace que la acción política aumente el crecimiento de la productividad es especialmente importante para estas regiones.
En ALC, tales acciones podrían incluir mejoras en la infraestructura de transporte, armonización de estándares regulatorios profundizar el comercio regional y mundial, mejorar el acceso a la educación para los hogares pobres, y medidas para incentivar más investigación y desarrollo (I+D).
En Medio Oriente y Norte de África (MNA), las prioridades incluyen mayores esfuerzos para diversificar las economías lejos de la producción de energía, medidas para reducir el papel del estado y nivelar el campo de juego para el sector privado, y mejoras en la educación.
En África Subsahariana (SSA) , las prioridades incluyen medidas para mejorar productividad agrícola; ampliar el acceso a los mercados, las finanzas y los insumos; fortalecer los resultados educativos y la calidad de las escuelas; y mejorar el clima de negocios. El crecimiento aún sólido de la población en edad de trabajar puede brindar al SSA una oportunidad para una mayor crecimiento potencial, siempre y cuando la creación de empleo pueda seguir el ritmo del crecimiento de la fuerza laboral para asegurar el empleo productivo.
EN LATAM NO ES SOLO CULPA DE LA PANDEMIA
Antes de la recesión inducida por la pandemia de 2020, el crecimiento de la producción en América Latina y el Caribe (ALC) ya había desacelerado bruscamente, de un máximo de 6,7 % en 2010 a un promedio anual de menos de 1 % entre 2015 y 2019, incluida una recesión en 2016.
El crecimiento de la región se debió a una combinación de factores cíclicos y estructurales, entre ellos precios más bajos de las materias primas a nivel mundial y desafíos económicos y políticos en algunos de las economías más grandes de la región. El crecimiento del Total de Factores de Productividad (PTF) se desaceleró a un paso lento en la década prepandémica, volviéndose negativa en algunos años.
El crecimiento potencial de la producción en también se estima que ALC ha disminuido en la década de 2010, y es el más bajo entre los regiones EMED.
En 2020, ALC experimentó la recesión inducida por una pandemia más profunda de cualquier EMDE región, y varios países de ALC se encontraban entre los que tenían los índices más altos de mortalidad per cápita.
Las Interrupciones generalizadas de la educación y graves daños a la salud pública retrasan la acumulación de capital humano. Tras una caída precipitada en 2020, la inversión se recuperó en gran medida en 2021, pero las previsiones de consenso sugieren que el crecimiento de la inversión siguen siendo demasiado bajos para impulsar significativamente el crecimiento del producto potencial.
El shock de la oferta mundial de la guerra en Ucrania que comenzó en febrero de 2022 también es probable que reduzca el potencial de crecimiento en ALC.
Los impactos de la guerra sobre la inflación y los mercados de materias primas han contribuido a un período prolongado de inestabilidad macroeconómica, aumentando los riesgos de recesión, incluso cuando la recuperación de la recesión de 2020 sigue siendo incompleta.
Es probable que los efectos negativos sobre la inversión debidos a condiciones financieras más estrictas superen cualquier respuesta positiva a los precios más altos en los exportadores regionales de materias primas.
La perspectiva de una debilidad sostenida en el crecimiento de la PTF y el deterioro demográfico condiciones, sobre todo en América del Sur, sugiere que el crecimiento del producto potencial en el resto de esta década se mantendrá prácticamente sin cambios desde sus bajos niveles en 2011-21.
Políticas para impulsar la participación en la fuerza laboral y mejorar los resultados en educación y salud podría aumentar el crecimiento potencial hasta cierto punto, pero el enfoque más eficaz en ALC es, probablemente, que las reformas sean las que aumenten el crecimiento de la inversión o mejoren la eficiencia productiva.
TRANSICIÓN CLIMÁTICA EN LATAM COMO IMPULSOR DE CRECIMIENTO
La inversión en la transición climática también podría impulsar el crecimiento en ALC, dada las dotaciones de recursos naturales que probablemente sean insumos críticos para lograr la transición, como el litio y el cobre.
Durante 2011-21, se estima que el crecimiento del producto potencial en ALC promedió alrededor de2,2 %, por debajo del promedio anual 2000-10 de 2,7 % . La desaceleración del crecimiento potencial se explica por la reducción de las contribuciones del crecimiento de la PTF y el trabajo.
El crecimiento potencial de la PTF en ALC, que durante mucho tiempo ha sido inferior al de otras regiones EMDE, se redujo a prácticamente cero después de alcanzar su punto máximo en 2007; la PTF potencial fue esencialmente plana entre 2015 y 2019. El débil crecimiento de la inversión, a partir de mediados de la década de 2010, frenó la absorción de nuevas tecnologías que mejoran la productividad, con la exportación de productos básicos, las economías que luchan por adaptarse a la caída de los precios de las materias primas.
El deterioro de los términos de intercambio, como consecuencia de la caída de los precios de las materias primas, también moderó el crecimiento de la PTF en los países exportadores de materias primas de la región al reducir el gasto en investigación y desarrollo (I+D) y desaceleración de la innovación.
La hipótesis está respaldada por la evidencia de que la mejora de los términos de intercambio durante 2001-07 explicó más de una cuarta parte del crecimiento promedio de la PTF en este período en México, Chile, y Perú.
En consonancia con el anémico crecimiento de la PTF y una grave recesión cíclica, el crecimiento per cápita cayó muy por debajo de su nivel potencial estimado de 1.2 % por año durante 2011-21, registrando un crecimiento real del ingreso per cápita de sólo el 0,4 % anual.
Las deficiencias en la educación y la formación han frenado durante mucho tiempo el crecimiento de la productividad en ALC.
Aunque el acceso a la educación ha aumentado constantemente en las últimas décadas, la baja calidad de la educación primaria y secundaria, en relación con los estándares internacionales y países con ingresos per cápita similares, ha obstaculizado las ganancias de productividad. Además, en el nivel terciario, las tasas de graduación son bajas, y la calidad parece haber sufrido ya que la demanda se ha expandido rápidamente.
El crecimiento de la productividad regional se ve obstaculizado aún más por la mano de obra aún estricta y regulaciones del mercado de productos y altos niveles de informalidad, así como debilidades, reflejadas en problemas tales como niveles elevados de despilfarro, gasto y corrupción.
El crecimiento de la inversión de capital fijo en ALC durante 2000-21 siguió en general contornos de los movimientos en los precios de las materias primas y los términos de intercambio de la región. Fue débil a principios de la década de 2000, más fuerte en la década 2003-13 (excepto por el período de la crisis financiera global), y más débil nuevamente en 2014-19, contrayéndose en un 1,3 % al año de media.
Luego hubo un colapso de más del 11 % en la recesión de 2020, seguido de un repunte en 2021 en medio de un fuerte aumento de los precios de las materias primas. En 2011-21, la inversión creció a un promedio de sólo el 1 % al año, muy por debajo de la tasa anual de 2000-10 promedio de 4.5 %.
Si bien el deterioro de los términos de intercambio de la región fue un factor clave que subyace en gran parte de la disminución de la inversión antes de la pandemia, la incertidumbre y los episodios de endurecimiento de las condiciones financieras también han sido importantes
EL PRECIO DE LAS MATERIAS PRIMAS, LA GUERRA EN UCRANIA
En algunos países exportadores de materias primas, los movimientos se vieron incrementados por movimientos procíclicos.
En términos de las tres subregiones de ALC, la desaceleración del crecimiento potencial entre 2000-10 y 2011-21 corresponde predominantemente a América del Sur, la subregión más grande en tamaño económico. Alrededor de la mitad de los países de América del Sur experimentaron una desaceleración del crecimiento potencial, incluidas las dos economías más grandes, Brasil y Argentina.
Aunque la contribución al crecimiento potencial deL total factor productivity (PTF) en México y América Central se mantuvieron más bajos que en otras subregiones de ALC, con solo 0,2 punto porcentual al año durante 2011-21, esta subregión evitó la desaceleración en crecimiento potencial de la PTF que afectó a América del Sur y otras EMED.
En el resto de la década de 2020, es probable que el crecimiento del producto potencial en ALC se estanque en niveles bajos, sin mejora en América del Sur, y un ligero repunte en México y Centroamérica compensado por una modesta desaceleración en el Caribe.
El crecimiento de la fuerza laboral parece probable que siga disminuyendo. Se espera que el crecimiento de la inversión mejore algo en promedio, pero no marcadamente y solo después de una mayor debilidad a corto plazo. El PTF se espera que podría recuperar algo, siendo cero en 2011-19, pero solo suficiente para compensar los efectos de la desaceleración del crecimiento de la fuerza laboral. Así, sin una significativo acción política o un gran avance en la productividad, se espera un crecimiento potencial en ALC permanecer en 2.2 % anual en 2022-30, idéntico al período 2011-21 y el más bajo de todas las regiones EMDE.
La contribución del crecimiento de la fuerza laboral al crecimiento de la producción potencial en 2022-30 será limitado no solo por una proporción decreciente de la población en edad de trabajar (que se espera que alcance su punto máximo pronto), sino también por el potencial limitado de ganancias adicionales en la ya alta fuerza laboral femenina tasas de participación.
Se espera que la guerra en Ucrania tenga efectos en gran medida negativos en la producción potencial. Ha contribuido a condiciones financieras más estrictas, tanto a través de canales de confianza como de política monetaria. Impulsando los precios de las materias primas más alto, la guerra aumentó aún más la ya elevada inflación en ALC y avanzó economías, lo que contribuye a mayores aumentos de las tasas de interés a medida que los bancos centrales tipos más ajustados para garantizar que las expectativas de inflación permanecieran ancladas. geopolítica elevada
La incertidumbre provocada por la guerra también ha agriado el apetito global por el riesgo, que probablemente frenar la inversión en muchas EMED, incluso en ALC.
La combinación de un fuerte aumento en las tasas de interés mundiales y el debilitamiento de la confianza de los inversores podría precipitar crisis financieras en algunas EMED, incluidos los países vulnerables de ALC, lo que posiblemente resulte en grandes pérdidas permanentes de producción.
Una guerra sostenida y el aumento secular de la incertidumbre geopolítica también podría fracturar aún más las redes comerciales y financieras mundiales, que podría aumentar los costos comerciales, reducir los mercados y retrasar la difusión de innovación tecnológica.
REFORMAS NECESARIAS EN LA REGIÓN
Las reformas en varias áreas más allá del alcance del análisis de escenarios también podrían impulsar el crecimiento potencial de la producción aumentando el crecimiento de la productividad.
Los mercados laborales en ALC han sido mucho menos flexible que en otras regiones de EMDE. Reformas para desregularizar el trabajo mercados, incluso con respecto a procesos inflexibles de fijación de salarios, contratación y despido limitaciones, y alinear la compensación con la productividad, probablemente pagaría la productividad dividendos
Mejorar la calidad de la educación podría aumentar la productividad en general; hay evidencia de externalidades de crecimiento positivas de mayores niveles de calificación en América Latina.
LAC tiene una inscripción relativamente alta en la educación terciaria, que está fuertemente subvencionada en muchos países, sin embargo, una mayor proporción de empresas en LAC citan la escasez de habilidades como su mayor obstáculo que en el promedio de las emergentes. Esto puede reflejar la distribución de las materias estudiadas (la escasez relativa de las carreras de ciencias, tecnología, ingeniería y matemáticas), y bajas tasas de graduación.
