Tras registrar uno de sus mejores inicios de año, el cobre tiene potencial para seguir creciendo a nivel mundial e incluso llegar un superávit. Así lo aseguró Bank of America (BofA) en un nuevo reporte, indicando que un determinante importante será el comportamiento de China.

En lo que va de 2023, el precio del cobre ha subido un 5,66%, en US$ 4,02 la libra. Si bien en las últimas jornadas ha mostrado una mayor debilidad por la fortaleza del dólar a nivel internacional BofA prevé que pueda seguir escalando de la mano de otros commodities como el oro y la plata.

"La mayoría de los commodities minables han subido en lo que va de año, con los precios del cobre y el aluminio teniendo el enero más fuerte en mucho tiempo. Esto contrasta con el sombrío contexto macroeconómico: China está en transición a través de la ola de Covid-19 en desarrollo, después de abrir su economía, mientras que la actividad en Europa y EE.UU. se está desacelerando", indicó el banco, según destacó Rafaella Zacconi en DF. 

En línea con aquello, BofA destacó que el repunte de la demanda del metal rojo dependerá en gran medida de cuán efectivas sean las autoridades chinas al momento de abrir la economía después de que la ola de Covid-19 llegue a su fin. 

"Si bien existe evidencia anecdótica de que el brote está alcanzando su punto máximo (no hay datos "oficiales"), el mayor impacto en la actividad probablemente se producirá más cerca del segundo trimestre. Dado que los precios ya subieron anticipadamente, vemos margen para otra etapa al alza, una vez que la demanda física se active", explicaron.

PRECIOS OBJETIVOS
En base al escenario actual, desde BofA reforzaó su pronóstico promedio para el cobre de US$ 4,54 la libra hacia el cuarto trimestre de 2023, mientras que para 2024, el precio objetivo se sitúa en US$ 4,48 la libra.

La mirada más alcista de la firma también se expande hacia otros commodities como el oro, plata y aluminio que podrían verse beneficiados ante una mayor demanda, mientras que en el lado pesimista se sitúa el hierro que experimentaría un mayor aumento de oferta.

Entre los principales incentivos que llevarían al precio del cobre a subir aún más durante el año está que si bien la demanda de China ha sido irregular, podría ser mucho más equilibrada en 2023.

Por otro lado, aun cuando indicaron que “la oferta es decepcionante”, las adiciones se están acelerando, lo que empujaría al mercado a un leve superávit para 2023, apoyado por bajos niveles de inventarios, lo que si bien es un apoyo, también podría aumentar la volatilidad.

“Los metales tomarán otro tramo más alto a medida que China se abra de manera efectiva. Esto puede estar más cerca del verano”, añadieron.

RECUPERACIÓN DEL COBRE SE ESTANCA
Los precios del cobre alcanzaron su punto más alto desde junio a finales de enero, antes de que la subida comenzara a estabilizarse. El optimismo por el regreso de China contribuyó al impulso alcista, pero el sentimiento parece haber cambiado en febrero.

Los mercados desean ahora esperar a ver si hay pruebas del retorno de la demanda china antes de impulsar de nuevo al alza los precios del cobre, según analizó Ag Metal Miner.

Mientras tanto, la salud del sector manufacturero mundial siguió deteriorándose, lo que contribuyó a moderar parte de la acción alcista.

En EE.UU., el sector manufacturero se sumió aún más en la contracción. Según el Institute for Supply Management, el PMI manufacturero cayó a 47,4 en enero, frente a 48,4 en diciembre. Es el tercer mes consecutivo de contracción y la cifra más baja desde mayo de 2020.

En China, el PMI manufacturero general Caixin experimentó una modesta mejora, aunque se mantuvo en terreno contractivo por sexto mes consecutivo.

En definitiva, pasó de 49,0 en diciembre a 49,2 en enero. Los descensos tanto de la producción como de los nuevos pedidos parecieron moderarse respecto al mes anterior. El COVID siguió presionando tanto la demanda como las operaciones. Sin embargo, el optimismo empresarial se fortaleció, ya que las empresas esperan que las condiciones económicas mejoren en los próximos meses.

EL ÍNDICE DEL DÓLAR TOCA FONDO
Mientras tanto, el índice del dólar estadounidense (DXY) parece haber tocado fondo, al menos temporalmente. Esto ayudó a aliviar parte de la presión alcista sobre los precios del cobre. De hecho, el índice cayó algo más de un 1% entre enero y febrero, y ahora se sitúa ligeramente por encima de la marca de los 100 puntos.

Desde finales de septiembre, el dólar estadounidense ha experimentado una fuerte corrección a la baja. Mientras tanto, los mercados respondieron a la postura de halcones de la Reserva Federal impulsando las acciones hasta máximos de 20 años.

El índice ha caído más de un 10% desde su máximo. Actualmente, parece improbable que se produzca un rebote que desafíe ese máximo en un futuro próximo. Sin embargo, el giro a la baja ayudó a los precios de los metales que cotizan en sentido inverso (como el cobre) a romper al alza.

Es probable que los últimos datos sobre el empleo también impidan una fuerte caída del DXY. Antes de la subida de tipos de marzo, los mercados parecían optimistas ante la posibilidad de que la Reserva Federal detuviera sus subidas de tipos y diera un giro antes de lo previsto. Algunos especulaban con que la Fed subiría los tipos por última vez en marzo, con un posible giro ya en septiembre.

El presidente de la Fed, Jerome Powell, contrastó con tales esperanzas al señalar que "dadas nuestras perspectivas, no nos veo recortando los tipos este año". El mercado laboral, siempre resistente, prácticamente lo confirmó.

De hecho, muchos esperan que la tasa terminal del 5,1% que algunos responsables de la política monetaria de la Reserva Federal anunciaron en diciembre aumente aún más.

FALTARÁ COBRE EN EL MUNDO: ESCASEZ DURARÍA HASTA EL 2030
Se espera que un déficit de cobre inunde los mercados mundiales a lo largo de 2023, y un analista predice que el déficit podría extenderse potencialmente durante el resto de la década.

Actualmente, el mundo enfrenta una escasez mundial de cobre, impulsada por flujos de suministro cada vez más desafiantes en América del Sur y mayores presiones de demanda, según detalló Lee Ying Shan en CNBC.

El cobre es un pulso de control líder para la salud económica debido a su incorporación en diversos usos, como equipos eléctricos y maquinaria industrial.

Una contracción del cobre podría ser un indicador de que las presiones inflacionarias mundiales empeorarán y, en consecuencia, obligarán a los bancos centrales a mantener su postura agresiva durante más tiempo.