ANAHÍ ABELEDO

Joe Biden sancionó finalmente la Ley de Reducción de la Inflación (IRA) de 2022, aprobada por el Congreso, que supone la "mayor inversión jamás realizada para combatir la crisis existencial del cambio climático", al decir del mandatario. Se destinarán alrededor de US$ 369.000 millones de fondos federales para la transición y seguridad energética, aumentando la capacidad nacional para producir turbinas eólicas, paneles solares y vehículos eléctricos ensamblados en el país. Y si bien se aumenta el crédito fiscal para automóviles eléctricos, se condiciona este subsidio al origen de los minerales de las baterías que deben provenir, en gran porcentaje, de EE.UU. o de alguno de sus socios del Tratado de Libre Comercio (TLC). Claramente, la ley se sitúa dentro del marco de lucha geopolítica de EE.UU. para terminar su dependencia con China en cuanto al suministro de minerales críticos; insumos y tecnología para energías renovables y para garantizar la seguridad energética del país. 

La IRA se enfoca en proporcionar créditos fiscales a la producción para que las empresas fabriquen artículos como paneles solares y piezas de turbinas eólicas en los Estados Unidos. También extiende y amplía el subsidio existente para vehículos eléctricos (EV) de hasta $7,500.  Como condición, al menos el 40% de los metales críticos en la batería (litio, níquel, cobalto y manganeso) deben provenir de los Estados Unidos o de un socio del Tratado de Libre Comercio (TLC). Ese porcentaje sube al 80% en 2026.

Los fabricantes de automóviles presionaron fuertemente contra la vinculación, argumentando que China todavía es demasiado dominante y que Estados Unidos está demasiado rezagado en la cadena de suministro de metales para baterías para que funcione.

Eso, sin embargo, es el punto. El vínculo entre el subsidio y la entrada de minerales está destinado a acelerar el impulso para desarrollar una capacidad crítica de minerales domésticos, o al menos amigable, y romper el dominio absoluto de China.

Los fabricantes de automóviles deberían "ponerse agresivos y asegurarse de que estamos extrayendo en América del Norte, procesando en América del Norte y poniendo una línea a China", dijo el senador Joe Manchin, el arquitecto del componente de abastecimiento de minerales del EV en el régimen de subvenciones.

LOS PAÍSES DEL TLC Y ALIADOS DE OCCIDENTE, ARGENTINA NO ESTÁ EN LA LISTA
Benchmark Mineral Intelligence estima que  estima que China tiene actualmente el 81% de la capacidad de fabricación de cátodos de batería del mundo, el 75% de su capacidad de refinación de cobalto y el 59% de su capacidad de procesamiento de litio. 

Estados Unidos y Canadá combinados refinan solo el 3,0% y el 3,5% del litio y el cobalto del mundo, respectivamente, y tienen una capacidad de cátodo de batería aún menor.

Canadá es socio del TLC También lo son otros grandes productores de minerales como Australia, Chile, México y Perú.

Sin embargo, no están en la lista Argentina, que actualmente experimenta un auge de inversión en litio, o Indonesia, que está emergiendo como un importante centro de producción de metales para baterías centrado en sus enormes depósitos de níquel.

Tampoco está en la lista la Unión Europea, que ya ha dicho que el nuevo esquema de subsidios para vehículos eléctricos puede violar las reglas de la Organización Mundial del Comercio.

Corea del Sur está de acuerdo. Si bien los fabricantes de baterías como LG Energy Solution y Samsung SDI deberían beneficiarse del estatus de TLC del país, ellos mismos pueden depender de los insumos de metal chinos.

Dado que la UE y Corea del Sur son miembros de la Asociación de Seguridad de Minerales respaldada por EE. UU., una alianza metálica de "países amigos", es probable que haya cierto margen para el compromiso en los detalles diabólicos de los criterios de abastecimiento.

El desafío para los fabricantes de automóviles de calificar para los subsidios sigue siendo inmenso, dado el proceso de varios años de construcción de nuevas minas, particularmente en los Estados Unidos.

GM se asegura el suministro de cobalto para la producción de baterías

El Departamento de Energía recibió US$ 6.000 millones para invertir en una cadena de suministro de baterías domésticas por la Ley de Infraestructura Bipartidista aprobada el año pasado. Las solicitudes para el primer tramo de financiamiento para el procesamiento de metales para baterías se cerraron a principios de julio y se espera que el dinero comience a fluir en los próximos meses.

Se está invirtiendo por separado en una planta de separación de tierras raras de US$ 120 millones en alianza con Lynas Rare Earths de Australia. Las tierras raras son críticas para los motores eléctricos, lo que significa que están incluidas en las reglas de abastecimiento de minerales EV.

El IRA entregó un poco más de generosidad al elevar el crédito fiscal al 30 % para la inversión en cualquier "proyecto de energía avanzada", que cubre un amplio espectro de tecnología de transición ecológica.

Una inversión tan grande del gobierno de EE. UU. en minería y procesamiento de metales no se ha visto desde la Segunda Guerra Mundial y la Administración Biden ha invocado una reliquia de la Guerra de Corea, la Ley de Producción de Defensa, para estimularla aún más.

"Debería ser un momento de auge para la industria minera y de procesamiento de América del Norte. Pero no lo es. La cantidad de solicitudes para minar en tierras federales ha disminuido durante una década", afirma E&E News. 

"Las empresas mineras y sus accionistas han sufrido contusiones al permitir batallas con los ambientalistas. Con demasiada frecuencia han estado en el lado perdedor con proyectos importantes como la mina de cobre y níquel Twin Metals de Antofagasta en Minnesota bloqueada", dice el medio especializado.

Los especialistas esperan que este movimiento continue con la modificación de  la Ley General de Minería de 1872, considerada obsoleta por el sector,  porque si no se flexibiliza la concesión de permisos se producirá un atasco en la cadena de  suministro de metales críticos para baterías.

El esquema EV del Senador Manchin también desafía directamente las contradicciones en el corazón del movimiento verde, que quiere avanzar más rápido hacia un mundo bajo en carbono pero no apoya los medios para facilitar esa transición. Si se  desean los subsidios del gobierno a los  vehículos eléctricos, el movimiento ambientalista tendrá que dejar de oponerse a la nueva capacidad nacional de metales que se necesitará para fabricarlos.

Fábrica de baterías para EV en EE.UU., la clave será el origen de los minerales

LAS RENOVABLES EN FOCO, BENEFICIOS PARA LA INDUSTRIA
El enorme proyecto de ley sobre energía, clima e impuestos incluye US$ 600.000 millones  de gasto, de los cuales US$ 370.000 millones se dedican a apoyar las energías renovables y la resiliencia climática. La energía solar está llamada a desempeñar un papel fundamental en la descarbonización y deslocalización de la energía estadounidense. Para 2030, se calcula que el IRA llevará a la instalación de 950 millones de paneles solares, 120.000 turbinas eólicas y 2.300 plantas de almacenamiento con baterías a gran escala.

La clave de esta expansión es la ampliación de 10 años del crédito fiscal a la inversión al 30% para proyectos comerciales y residenciales, incluidos los instalados en 2022. Para los proyectos solares de mayor tamaño, por encima de 1 MW, el crédito fiscal es por defecto del 6%. Para poder optar al 24% adicional, los obreros y mecánicos que instalen los proyectos de energía solar deben recibir los salarios vigentes. Hay un 10% más por tener una cantidad específica de contenido nacional en un proyecto, otro 10% por situar los proyectos en lugares específicos, y créditos adicionales para la producción de energía limpia.

El gasto se apoyará en el cierre de las lagunas fiscales de los estadounidenses más ricos y de las empresas. La administración dijo que 55 de las mayores corporaciones no pagaron impuestos en 2020, y se estima que el 1% de los que más ganan evitan US$ 160 millones  en impuestos cada año. Al cerrar las lagunas fiscales y aplicar un impuesto mínimo del 15% a las empresas más grandes y rentables, se espera que la IRA ahorre a Estados Unidos más de US$ 124.000 millones en los próximos 10 años.

Las disposiciones sobre fabricación nacional son fundamentales en esta ley. Los créditos fiscales a la producción, unos US$ 30.000 millones, se destinarán a la fabricación estadounidense de paneles solares, turbinas eólicas, baterías y procesamiento de minerales críticos. Además, se distribuirán US$ 10.000 millones  en créditos fiscales a la inversión para instalaciones que fabriquen vehículos eléctricos, turbinas eólicas y paneles solares.

La IRA obliga a reducir las emisiones de carbono en todo el país en aproximadamente un 40% en 2030. El paquete de políticas también tiene como objetivo crear ahorros de energía para los estadounidenses. El gobierno de Biden dijo que 7,5 millones de familias más podrán instalar energía solar en sus tejados con un crédito fiscal del 30%. Las familias que se acojan a los créditos fiscales por energía limpia, eficiencia y vehículos eléctricos ahorrarán más de US$ 1.000  al año.

La Ley de Producción de Defensa cuenta con 500 millones de dólares para bombas de calor y procesamiento de minerales críticos, y se destinarán 2.000 millones de dólares en subvenciones para mejorar las instalaciones de fabricación de automóviles existentes para crear vehículos limpios como los EV y los híbridos. Junto con estos fondos, se dispondrá de hasta 20.000 millones de dólares en créditos para la fabricación de vehículos limpios. Unos 2.000 millones de dólares se destinarán a los laboratorios nacionales para acelerar la investigación energética de vanguardia.

Investigadores de la Universidad de Princeton, el Dartmouth College, Evolved Energy Research y Climate Impact Consulting señalaron en el Rapid Energy Policy Evaluation and Analysis Toolkit (REPEAT) que, como consecuencia de la IRA, el despliegue de la energía solar puede quintuplicarse y pasar de los 10 GW de capacidad añadida por año desde 2020 hasta los 49 GW anuales que se darán en 2024.

Según los investigadores, a partir de 2030 podrán instalarse más de 100 GW al año. Para ese año, se estima que la inversión en energía solar alcance los US$ 321.000 millones, casi el doble de la cifra de US$ 177.000 millones prevista con la política actual.

Según el informe, la ley supondría casi US$ 3,5 billones de inversión de capital acumulada en el nuevo suministro energético estadounidense durante la próxima década.

Se espera que el gasto energético anual de Estados Unidos se reduzca al menos un 4% en 2030 con la ley, lo que supone un ahorro de casi US$ 50.000 millones de dólares al año para los hogares, las empresas y la industria.

“El proyecto de ley no se trata solo de hoy, se trata del mañana. Se trata de entregar el progreso y la prosperidad a las familias estadounidenses”, ha dicho Biden.

LAS ACCIONES DE ENERGÍA LIMPIA SON GANADORAS DEL IRA
Las acciones relacionadas con la energía limpia han sido las claras ganadoras de la ley IRA, han estado subiendo desde que se anunció el proyecto de ley. 

Los fabricantes de paneles solares, los fabricantes de pilas de combustible y las empresas de almacenamiento de energía se beneficiarán de la medida.

Eólica y solar, las acciones energéticas renovables que más subieron en el año en EE.UU.

Una gran cantidad de estas acciones - especialmente de energía solar y eólica- han subido porcentajes de dos dígitos en lo que va del año y superaron con creces a los mercados más amplios.

"Hay muchas facetas de este proyecto de ley, pero creemos que los vehículos eléctricos y la energía limpia serán los dos principales ganadores en función de dónde se asignen los dólares", dijo recientemente Jay Jacobs, jefe de ETF de acciones activas y temáticas de Blackrock en EE. UU. “Creo que realmente se sentirá en toda la cadena de valor. No va a ser un ganador. Creemos que va a haber muchos ganadores en este espacio”, agregó.

Las empresas solares como Sunrun ( RUN ) y First Solar ( FSLR ), así como las empresas de software y almacenamiento de energía como Stem ( STEM ) son solo algunos de los beneficiarios del proyecto de ley. STEM ha subido un 93% desde que se anunció la medida a finales de julio.

Los desarrolladores de celdas de combustible de hidrógeno Ballard Power Systems ( BLDP ) y Plug Power ( PLUG ) también se consideran ganadores.

“Esto impulsa nuestro camino hacia la rentabilidad seis meses antes de principios de 2024”, destacó el director ejecutivo de Plug Power, Andy Marsh a Yahoo Finance.  El proyecto de ley “realmente ha cambiado el panorama tanto para nuestra empresa como para otras”, agregó.

Las acciones de Plugpower subieron más del 80% durante el último mes.

Los analistas de Wall Street han estado mejorando las acciones de energía limpia durante las últimas semanas.

El fabricante de paneles solares First Solar y el fabricante de palas eólicas TPI Composites ( TPIC ) son solo dos de las empresas que pueden recibir créditos fiscales por la producción que sale de sus plantas estadounidenses.

JPMorgan actualizó recientemente ambas acciones a Sobrepeso. TPIC ha subido un 37 % en lo que va del año, mientras que FSLR ha subido un 35 % desde principios de 2022.

Sin embargo, los impactos del proyecto de ley no se sentirán de la noche a la mañana, dijo Rob Barnett de Bloomberg Intelligence. "Proporcionará un impulso a la demanda de muchas tecnologías: vehículos eléctricos, energía eólica, solar, baterías, hidrógeno. Hay beneficios para cualquiera que busque en el espacio de la energía limpia, pero nada de eso es de la noche a la mañana. Este proyecto de ley va a desarrollarse en el transcurso de 5 a 10 años", dijo.

En cuanto a algunas de las acciones que más se han disparado en el último mes, Barnett dijo: "Creo que desde la perspectiva de la demanda, los fundamentos se ven bien. Pero si observa las métricas de valoración tradicionales, están muy extendidas por mucho de estas empresas".

Agregó: "Con el tiempo, vemos que este tipo de nombres crecen muy rápidamente. Entonces, ¿puede sentirse cómodo con una valoración alta si el crecimiento está ahí? Ese es el tipo de cálculo por el que está pasando si está mirando la energía solar". espacio en este momento”.