MAXIMILIANO VILLENA

En 2021 el mercado de EEUU cerró en un nivel récord, pero para los expertos es necesario ser selectivos en 2022. Las bolsas de Europa también se presentan como una oportunidad. En Chile, las acciones que más se repiten entre los analistas son Cencosud, Concha y Toro y CMPC.

Fueron unas pocas acciones las que explicaron gran parte del alza de más de 27% con la que cerró el S&P500 en 2021, tendencia que se repitió en Chile: sólo 9 de los 30 títulos que componen el IPSA cerraron el ejercicio con retornos positivos. Y es que a pesar de que los mercados desarrollados están en niveles récord, la selección de cara a un mundo donde la pandemia y la inflación seguirán siendo un tema resultará ser la clave.

Para partir el 2022, BCI Corredor de Bolsa destaca en su cartera recomendada de enero que durante diciembre 2021 en Estados Unidos el presidente de la FED cambió el tono y reconoció que los riesgos sobre inflación, mientras que en China las cifras económicas de noviembre reafirman la desaceleración de la actividad.

“Sin duda este 2022 estará lleno de desafíos, ante un escenario de bajo crecimiento PIB y retiros de estímulos fiscales, elevada inflación al menos durante el primer semestre y nuevas alzas en TPM. Lo anterior nos lleva a reflexionar sobre la búsqueda de sectores con favorables expectativas”, dice el informe.

En esa línea, su portafolio para el primer mes del año está compuesto por Enel Américas (20%), Andina-B (20%), Cencosud (20%), Concha & Toro (20%) y Banco Santander (20%).

Por su parte, Andrés Cereceda, asociado senior de research Renta Variable en Credicorp Capital, comenta que en el banco de inversión tienen 5 acciones para este 2022.

Cencoshopp, el brazo de centros comerciales del holding de Horst Paulmann, es una de ellas, considerando que “se ve como la acción más barata en base a nuestras expectativas de cap rate (indicador que mide el retorno de la industria inmobiliaria como flujo anual que deja una propiedad como porcentaje de su valor). Adicionalmente, desde una perspectiva fundamental, se ve como la más atractiva debido a que cuenta con las mayores perspectivas de crecimiento (2 malls nuevos en Perú y Colombia más 5 expansiones)”.

Junta a dicho papel también está su matriz, Cencosud, pues “creemos que sus fundamentales se mantienen fuertes y las valorizaciones bastante descontadas”.

Adicionalmente, en Credicorp también apuestan por los papeles de BCI, Concha y Toro y CMPC.

En su cartera accionaria de enero, Inversiones Security apunta que “decidimos excluir a Cencoshopp y Ripley, e incorporar a cambio a Falabella y Colbún, particularmente llevando a posiciones más neutrales a los sectores retail (omitiendo al segmento real estate) y eléctrico. Por otra parte, ajustamos a posición neutral a SQM-B luego de una fuerte corrección de su ponderación en el IPSA, elevando de manera alternativa las exposiciones en papeles también de enfoque exportador, como son CMPC, Copec y Conchatoro”.

Mientras el mercado de EEUU parece estar en récord - aunque los bienes raíces de dicho país treparon más que la bolsa, con un alza de 39%-, el resto del mundo parece estar rezagado. El 2021 el MSCI Europa rentó un 22%; pero el MSCI Latinoamérica perdió 13%.

¿Dónde invertir entonces? José Pablo González, analista de Estrategia de BICE Inversiones, detalla que su cartera de 5 acciones internacionales para el mes de enero está compuesta por las acciones de CVS Health, Mondelez, Microsoft, Morgan Stanley y Disney.

El experto explica que “estamos posicionados en sectores con baja correlación, que podrían beneficiarse de distintos contextos que vemos probables. Por ejemplo, en un contexto de alza de tasas como el actual, tenemos una visión positiva por la industria financiera. Por otro lado, ante un mayor riesgo sanitario y la propagación de la variante Ómicron, acciones ligadas al sector de tecnología o a las plataformas de streaming podrían beneficiarse, tal como lo fue al inicio de la pandemia. Mientras que en los sectores de salud y consumo básico, que son más defensivos, decidimos posicionarnos debido a que son menos sensibles en contextos de incertidumbre como el actual, con altos niveles de inflación, un mayor riesgo sanitario y de ajuste económico”.

Por su parte, Vito Sciaraffia, fundador y CEO de Altafid, comenta que “las valoraciones de acciones en Estados Unidos son hoy más altas que en Europa”, y que “creemos importante diversificar las inversiones en otros mercados, tanto desarrollados como emergentes, para aprovechar las atractivas valoraciones y, además, para protegerse en caso de una depreciación del dólar”.

Según un informe de Goldman Sachs citado por Bloomberg, las acciones europeas serían un buen lugar para refugiarse. “El aumento de las tasas debería favorecer la renta variable europea dada la mayor participación de los sectores de menor duración y sensibles a las tasas en el índice”, escribieron los estrategas liderados por Sharon Bell en una nota el jueves 6 de enero. Europa también se diferencia de Estados Unidos “en que las valoraciones de gran parte del mercado no se ven particularmente estiradas frente a los múltiplos pasados”, dijeron.

SQM LIDERA EL RANKING DE EMPRESAS MEJOR VALORADAS DEL IPSA

DAVID NOGALES

El mercado bursátil local inicia este 2022 con más certezas que con las que cerró 2021. Los inversionistas ya superaron la incertidumbre política que giraba en torno a la elección presidencial y ahora sólo están a la espera de conocer el equipo económico que acompañará a Gabriel Boric.

En ese contexto, los primeros días de la bolsa en 2022 han sido positivos.

El IPSA acumula un alza de 3% en estas dos semanas, tendencia diametralmente opuesta a la de Wall Street cuyos principales indicadores caen hasta 3% (el Nasdaq).

En este periodo, la acción de Engie es la de mejor desempeño entre las empresas del IPSA.

El papel de la firma eléctrica subió más de 22%, lo que supone una recuperación importante si se considera que en 2021 bajó 42,30%.

FUENTE: Bloomberg/La Tercera

A Engie le sigue Sonda, con un alza de más de 15% y también intenta recuperarse del mal 2021, ejercicio en el que cayó 42,7%.

A la Compañía Sudamericana de Vapores le sucede lo opuesto. El año pasado el papel de la naviera se disparó 155%, pero en lo que va de 2022 baja 1,64%.

El ranking de las empresas más valiosas sigue encabezado por SQM. La minera no metálica ligada al empresario Julio Ponce Lerou tiene un valor de US$ 15.700 millones, superando por amplio margen a Enelam, en la segunda posición y con un market cap de US$ 12.340 millones.

SQM, que en 2021 acumuló un alza de 27,58%, ahora baja ligeramente.

El valor de todas las empresas del IPSA asciende a US$ 107.000 millones.