HENRY LAZENBY

El índice de actividad de oleoductos de S&P Global Market Intelligence apunta a que los presupuestos de exploración minera aumentarán entre un 5% y un 10% en 2022, dijo el analista de metales y minería William Mason.

El aumento no es tan significativo como en años anteriores, ya que un moderado debilitamiento proyectado de la mayoría de los precios de los metales desde los niveles actuales pesa sobre las perspectivas.

“De 2023 a 2025, esperamos que los presupuestos retrocedan levemente a medida que cede la recuperación económica pandémica de Covid-19 y el crecimiento económico global regresa a un ritmo más moderado”, dijo Mason durante el reciente seminario web State of the Market: Mining Q2-21 de S&P.

El índice de actividad del oleoducto se estabilizó en el segundo trimestre, ya que las ganancias en los resultados de perforación significativos y los hitos positivos del proyecto se vieron compensados ​​por una disminución en los financiamientos sustanciales, con el número de anuncios de recursos iniciales sin cambios.

Según Mason, los presupuestos de exploración generalmente se mueven con los precios de los metales, a menudo con un retraso de un año.

Las caídas de precios inducidas por la pandemia del trimestre de marzo de 2020 han sido seguidas por repuntes de los precios de los metales sólidos, con el oro y el cobre alcanzando máximos históricos en varios puntos desde entonces.

“Sin embargo, la mejora de los precios de las materias primas fue insuficiente o demasiado tarde para compensar otros desafíos relacionados con la pandemia en el sector de la exploración, lo que resultó en presupuestos más bajos para 2020”, dijo Mason.

El índice de precios de exploración aumentó un 31% año tras año en 2020, lo que llevó a S&P a proyectar un aumento estimado del 25% al ​​35% en los presupuestos de exploración en 2021.

Un aumento presupuestario similar fue impulsado por el repunte de los precios de los metales en 2010, donde el índice de precios aumentó un 27% año tras año y los presupuestos de exploración aumentaron un 44%. En los próximos dos años, aumentos presupuestarios sustanciales seguidos de un 50% en 2011 y un 19% en 2012, respaldados por un repunte continuo en los precios de las materias primas, impulsado por la creciente demanda de los mercados emergentes, mostraron los datos de S&P.

Mason también señaló que el valor del acuerdo de fusiones y adquisiciones en el trimestre más reciente estuvo al mismo nivel que el trimestre anterior. “Descubrimos que los fuertes precios de los metales disuadieron los acuerdos de alto valor, ya que solo cinco acuerdos superaron los $ 100 millones”, dijo Mason.

Los acuerdos más notables dentro de este período fueron la transacción de US$ 696 millones de Regis Resources (ASX: RRL) para adquirir la participación del 30% de IGO (ASX: IGO) en la mina Tropicana, y la adquisición de Roxgold por Fortuna Silver Mines (TSX: FVI) en un acuerdo de US$ 635 millones.

El oro representó el 80% de las transacciones en el segundo trimestre y el valor de la transacción del níquel fue más alto que el del cobre durante el primer trimestre en más de un año, ya que First Quantum Minerals (TSX: FM) acordó vender una participación del 30% en Ravensthorpe. mina de níquel a la siderúrgica surcoreana POSCO (NYSE: PKX) por US $ 240 millones.

Los compradores canadienses aún dominaron los acuerdos en la primera mitad del año, seguidos por Australia y Corea del Sur.

El número de financiaciones se redujo en el segundo trimestre en un 41%. La actividad de recaudación de fondos comenzó lentamente en comparación con el primer trimestre, con dos meses de caídas en abril y mayo, donde el apetito se recuperó con un aumento en junio.

Aunque menor que el trimestre anterior, el financiamiento acumulado ahora asciende a US $ 20,17 mil millones, un aumento del 8.5% con respecto al mismo período del año pasado.

El financiamiento del oro disminuyó durante el trimestre. A pesar de esto, la recaudación de fondos para el oro hasta la fecha se mantiene por encima de los promedios de 2020.

S&P también ofreció una perspectiva amplia para varios metales relevantes para impulsar la economía moderna.

El analista principal Ronnie Cecil dijo que un aumento en las políticas ecológicas a nivel mundial para fomentar la transición a las energías renovables era un buen augurio para la demanda de cobre, níquel, litio y cobalto a mediano y largo plazo.

Después de alcanzar un récord de US $ 10,725 la tonelada en mayo, los precios al contado del cobre en la Bolsa de Metales de Londres cayeron a US $ 9,377 por tonelada el 16 de agosto, atenuados por las preocupaciones sobre la inflación, la firmeza del dólar estadounidense, el aumento de los niveles de existencias y la debilidad de las importaciones de productos refinados chinos en China.

“La tensión en el mercado de concentrados de cobre también está mostrando signos de alivio con el aumento de los cargos por tratamiento y refinación en los últimos meses, luego de un crecimiento saludable en la producción minera de América Latina. Nuestro pronóstico promedio del precio del cobre a tres meses de la LME para el tercer y cuarto trimestres es de US $ 9.236 la tonelada para el tercer trimestre y de US $ 8.919 la tonelada para el cuarto trimestre ”, dijo Cecil.

Se espera que los precios del cobre se vean respaldados por el potencial de interrupciones del suministro a corto plazo en Chile, una recuperación de la demanda fuera de China y los indicios de un continuo apoyo del gobierno chino a la economía y el empleo.

Se espera que el crecimiento mundial de la oferta minera afecte los precios del cobre en 2022 y 2023, y que los precios caigan a US $ 8,453 por tonelada. Sin embargo, para 2024 y 2025, se espera que surjan déficits más profundos y precios más sustanciales a medida que los proveedores de cobre luchan por mantenerse al día con el crecimiento del desarrollo.

Las tendencias mixtas en el lado de la oferta se han sumado a la volatilidad de los precios del zinc.

En junio y julio, el racionamiento estacional de energía y la reducción de la producción de fundición en la región china de Yunnan compensaron un fuerte repunte de la producción minera peruana en los últimos meses.

Dado que se espera que el crecimiento de la demanda de zinc refinado supere la oferta hasta 2025, la perspectiva de una disminución de los excedentes del mercado ha provocado aumentos de precios a US $ 2,852 por tonelada en promedio en 2021 a US $ 2,930 por tonelada en promedio para el año en 2025.

“Dicho esto, el suministro de zinc será impulsado por Boliden' s recientemente anunció planes para expandir su fundición Odda en Noruega, y que parece que tendrá un impacto en la oferta en torno a 2025,” dijo Cecil.

Mientras tanto, los precios del níquel alcanzaron un máximo de siete años a finales de julio a 19.892 dólares la tonelada.

Los sólidos fundamentos hicieron caer las acciones, dijo Cecil.

El dinamismo de la demanda de bienes de consumo por la recuperación económica mundial está teniendo un impacto positivo en los precios del níquel, que están por encima del bajo nivel de 16.000 dólares por tonelada a finales de abril.

La sólida producción china de acero inoxidable, junto con el estímulo fiscal relacionado con la recuperación en Europa, está impulsando la demanda de níquel. Mientras tanto, las interrupciones de suministro resultantes de la huelga en las operaciones de Vale (NYSE: VALE) Sudbury en Canadá, que ahora parecen haberse resuelto más recientemente, y el progreso local en la fundición Koniambo de Glencore (LSE: GLEN; US-OTC: GLNCY) en Nueva Caledonia había contribuido a reducir el superávit en el mercado del níquel.

Reforzando el sentimiento positivo del mercado fue la noticia de que Tesla (Nasdaq: TSLA) firmó recientemente un acuerdo con BHP (NYSE: BHP; LSE: BHP ASX: BHP) para suministrar níquel de grado de batería para vehículos eléctricos.

“Esperamos que el superávit del mercado de níquel primario global de 2021 caiga a 12.000 toneladas, y eso es de 102.000 toneladas de superávit en 2020. Se prevé que esto hará que el precio medio del níquel de tres meses de la LME suba un 29% a US $ 17.936 la tonelada este año, —Dijo Cecil.

Mientras tanto, los precios del mineral de hierro habían caído de un promedio de 212 dólares por tonelada en julio a 153 dólares por tonelada en la tercera semana de agosto.

Esto sigue a un segundo trimestre en auge que registró precios récord gracias a la producción récord de acero de China en mayo, un máximo histórico de 233 dólares EE.UU. por tonelada.

S&P dijo que el gobierno chino había aumentado la presión sobre las acerías nacionales en los últimos meses para recortar la producción después de una reciente inundación en un mayor sentimiento hacia la descarbonización de China.

Se espera que los precios del mineral de hierro tengan una tendencia a la baja, promediando 180 dólares la tonelada en el tercer trimestre y cayendo a 166 dólares la tonelada en el cuarto trimestre. Se espera que los precios promedien por encima de los 100 dólares la tonelada hasta 2025.

En el frente del litio, S&P espera que el precio promedio del litio en el tercer trimestre baje a US $ 10.500 la tonelada debido a las mejoras en el suministro de espodumena. Para fin de año, los precios del litio podrían volver al nivel de junio de US $ 11,000 por tonelada, impulsados ​​por un fuerte crecimiento estacional en las ventas de vehículos eléctricos en Europa a medida que los fabricantes de automóviles buscan reducir las emisiones de toda la flota y mitigar las multas.

"Se espera que la rigidez del mercado respalde un alto precio del carbonato de litio hasta 2022 antes de que los precios bajen durante 2023 y 2024 a medida que el mercado se mueve hacia un superávit antes de volver a subir por encima de los 11.000 dólares la tonelada en 2025 en medio de un déficit emergente", dijo Cecil.

Las interrupciones del suministro de cobalto han ayudado a sostener los precios, que alcanzaron un máximo de cuatro meses en julio antes de estabilizarse un poco cuando la demanda disminuyó hasta principios de agosto.

S&P espera que los precios del metal cobalto aumenten a US $ 23 por libra en el tercer trimestre antes de caer a US $ 19 por libra en el cuarto trimestre a medida que se alivian los cuellos de botella en Sudáfrica.

“Pronosticamos que el precio del cobalto disminuirá en 2022 a medida que el reinicio de la mina Mutanda de Glencore eleve el suministro antes de que los precios vuelvan a subir por encima de los 21 dólares por libra en 2024 y 2025, a medida que el mercado del cobalto vuelva al déficit”, dijo Cecil.