Interesante zoom organizado por la Sociedad Nacional de Minería de Chile
Se prevé que los precios del cobre extenderán su retroceso desde máximos históricos en los próximos meses, bajo la presión del aumento de la oferta minera y el impulso de China para limitar los precios de las materias primas, según un sondeo de Reuters.
El cobre de referencia se disparó a un pico récord de US$ 10,747.50 la tonelada en mayo, impulsado en parte por especuladores que apostaron a que la fuerte demanda de vehículos eléctricos y otras aplicaciones de energía verde estaba impulsando un superciclo.
Desde entonces, el cobre ha retrocedido debido a las preocupaciones sobre un resurgimiento de la pandemia, el potencial de los bancos centrales para reducir el estímulo y la venta de reservas estratégicas de China debido a las preocupaciones sobre el aumento de los precios de las materias primas.
Se espera que el contrato de cobre en efectivo en la Bolsa de Metales de Londres (LME) promedie US$ 9,000 la tonelada en el cuarto trimestre, mostró un pronóstico promedio de 23 analistas, un 8% menos que el precio de cierre del martes.
Ese pronóstico sigue siendo un 6% superior a la encuesta de abril.
"Esperamos que el mercado se desplome debido a la abundante oferta minera ... de grandes proyectos brownfield y greenfield que están cerca de ser comisionados o que ya están aumentando", dijo Florent Pelé de Société Générale en París, quien espera que el cobre promedie US$ 8.500 en el último trimestre.
El pronóstico de consenso para el balance del mercado del cobre es un déficit este año de 243.000 toneladas.
Aluminio de China
El aluminio es el segundo metal base con mejor desempeño en la LME, subió un 26% en lo que va de año y ha tocado máximos de tres años, impulsado por la fuerte demanda y los recortes de producción en China debido a problemas de energía.
Sin embargo, los analistas esperan que el aluminio en efectivo de la LME promedie 2.315 dólares la tonelada en el cuarto trimestre, un 7% menos que el precio actual.
"El mayor riesgo bajista es una moderación en la demanda de China, lo que provoca una desviación del superávit hacia el comercio de exportación", dijo Tom Price, jefe de estrategia de materias primas en Liberum.
El pronóstico de superávit del mercado se ha reducido casi a la mitad a 390.000 toneladas en comparación con la encuesta de abril.
Riesgos del níquel
La pujante demanda de acero inoxidable, la principal fuente de consumo de níquel, ha impulsado los precios en las últimas semanas, aunque los inversores se muestran cautelosos ante el aumento de la oferta del principal productor Indonesia.
"Factores como el aumento de las tasas de infección por coronavirus y un contexto fundamental menos favorable continúan planteando riesgos a la baja, al igual que la amenaza de elevadas tensiones comerciales entre Estados Unidos y China", dijo Cailin Birch de la Unidad de Inteligencia de The Economist.
Se prevé que el níquel en efectivo de la LME promedia 17.000 dólares la tonelada en el cuarto trimestre, un 12% menos que el cierre del martes.
Los analistas han aumentado su pronóstico de superávit del mercado de níquel para 2021 en casi una quinta parte desde la última encuesta a 36.500 toneladas.
SONAMI: ¿Pierde fuerza el ciclo del cobre?
Con éxito se desarrolló el seminario “¿Está perdiendo fuerza el ciclo del cobre?: oportunidades y amenazas para la industria”. Cerca de un centenar de personas asistió a la actividad, organizada por la Sociedad Nacional de Minería (SONAMI) y la Consultora CRU.
En esta oportunidad, los analistas de CRU -empresa de inteligencia de mercados de metales, minerales y fertilizantes, con más de 50 años en la industria- Erik Heimlich y Francisco Acuña expusieron acerca de si está perdiendo fuerza el ciclo del cobre y el análisis del proyecto de royalty, respectivamente.
El presidente de SONAMI, Diego Hernández, fue el encargado de abrir el seminario y agradeció la oportunidad de organizar esta actividad con una de las consultoras más prestigiosas a nivel mundial. El ejecutivo señaló que “el precio del cobre es una materia de la mayor relevancia para la economía nacional, pues un mayor nivel de cotización dinamiza la economía y contribuye a incrementar el aporte de este sector productivo al financiamiento fiscal, especialmente en la actual coyuntura de crisis sanitaria”.
Asimismo, agregó que el último año “hemos visto un importante incremento del precio del cobre. La cotización de nuestro principal producto minero y de exportación se ha elevado 21%, desde fines de diciembre pasado a la fecha, sin embargo, al considerar el precio más bajo de 2020, su valor se ha más que duplicado, incrementándose 104%. El precio que tenemos hoy es una demostración de que, efectivamente, el cobre tiene futuro”.
El futuro en los mercados internacionales y el royalty minero
El primer bloque del seminario estuvo a cargo del analista de CRU, Erik Heimlich. El experto expuso sobre el consumo de cobre en Europa Occidental, Estados Unidos y China, demostrando que existen antecedentes de que estamos en un período de recuperación post Covid. Si bien China ya está llegando a una fase en que el Gobierno ha terminado de dar políticas de estímulo para la recuperación, en Europa y Estados Unidos están todavía en una etapa anterior al gigante asiático, con una tendencia a la moderación.
Además, el expositor destacó de manera muy positiva el impacto del cobre en la economía verde, especialmente en el ámbito de vehículos eléctricos. Heimlich señaló que “sin este nuevo sector, el consumo del cobre habría tendido a aplanarse, mirándolo en una perspectiva de muy largo plazo. Gracias a este sector, la demanda del cobre sigue creciendo, y si uno lo compara con otros metales ve que está muy privilegiado con respecto a cómo la economía será cada vez más verde”.
Finalmente, Francisco Acuña puntualizó qué es lo que pasará en Chile con el proyecto del royalty minero, cómo podría impactar en la industria y, por ende, la oferta a escala global, entendiendo que nuestro país es el mayor productor de este metal en el mundo y que, además, representa el 60% de las exportaciones y el 10% de los ingresos fiscales.
Para analizar el impacto, se hizo un proyecto hipotético y se midió la valoración. Acuña expuso que la tasa de retorno con el royalty actual sería de un 10%, considerándolo poco competitivo para los inversores, y que esto podría desincentivarlos.
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