NEILS CHRISTENSEN

El robusto repunte del cobre a máximos históricos en la primera mitad del año podría presentar el mercado de agua alta para el metal base a medida que su panorama de suministro fundamental comienza a equilibrarse, según una firma de investigación.

En un informe publicado recientemente, Kieran Clancy, economista asistente de materias primas, dijo que los cambios en las previsiones de crecimiento global y el aumento de la oferta harán que los precios del cobre vuelvan a bajar a US$ 8.000 por tonelada para fin de año, y los precios podrían volver a US$ 7.500 por tonelada para el finales de 2022.

El nuevo pronóstico se produce cuando los precios del cobre han caído un 10% desde sus máximos de mayo por encima de los 10.000 dólares por tonelada. Los precios al contado del cobre en la Bolsa de Metales de Londres se cotizan actualmente a US$ 9.343 por tonelada. El precio objetivo de Capital Economics representa otro descenso del 14% con respecto a los precios actuales.

En el informe, Clancy dijo que uno de los principales factores que pesan sobre el oro es el cambio de las expectativas de crecimiento, particularmente en China.

"Aunque las cifras publicadas esta semana mostraron que el crecimiento económico en China se mantuvo razonablemente sólido en el segundo trimestre, es probable que los vientos en contra del crecimiento se intensifiquen en la segunda mitad del año, particularmente en el sector de la construcción intensivo en cobre", dijo.

Clancy agregó que aunque el crecimiento global sigue siendo robusto, no es suficiente para compensar la debilidad esperada de China.

A medida que la demanda china se tambalea, Clancy agregó que está llegando más oferta al mercado, particularmente a medida que las empresas aprovechan los precios más altos.

"La producción de mineral de cobre entre los tres mayores productores de América Latina, que en conjunto representan un poco más de dos quintas partes del suministro mundial de mineral de cobre, se vio particularmente afectada por las medidas para contener la pandemia el año pasado y, posteriormente, por la escasez de mano de obra relacionada con el virus. Desde entonces, la producción se ha recuperado, pero aún le queda mucho camino por recorrer antes de que alcance niveles prepandémicos ", dijo Clancy.

Sin embargo, Clancy agregó que el suministro sigue siendo el mayor riesgo para el mercado.

"Es cierto que no hay escasez de riesgos que podrían retrasar la recuperación del suministro de mineral de cobre, ya sea nacionalismo de recursos, normas ambientales más estrictas o negociaciones salariales en curso", dijo.

Otra área de oferta a tener en cuenta es el mercado de la chatarra, que según Clancy espera que se recupere.

"Reuniendo todo esto, esperamos que el déficit del año pasado en el mercado del cobre se reduzca considerablemente este año y que el mercado se convierta en un superávit en 2022", dijo.