DANIEL BOSQUE

Las mineras metalíferas globales cerraron junio como uno de los peores meses de los últimos tiempos después de haber disfrutado de un rally en las bolsas que se tradujo en importantes capitalizaciones.  El cambio de humor de los inversores comenzó a preocupar y se traduce en informes de analistas bursátiles

"Aversión al riesgo" es la palabra más usada en estos casos, cosa que no es novedad porque la industria es riesgosa y de largo aliento por definición. Lo que cambió es el ingreso a una nueva etapa del modo pandemia en la cual China stockeada de algunas commodities minerales y dominante en casi todas revisa sus estrategias. 

El oro refugio que fue uno de los notorios ganadores del mundo en pandemizado de 2020  y la plata relegada por casi una década, que subió mucho más  han debido retroceder, el primero más que la segunda. En el rally furioso 2020/2021, el cenit del oro y la plata fue el 06 de agosto del año pasado, US$ 2.070 el oro y el de US$ 29,37 para la plata, cuando los mercados desconfiaban del paquete de estímulos que pretendían los demócratas y el debilitado Donald Trump en el último tramo de su mandato para reimpulsar a la economía de EE.UU.

Ese día, el crudo WTI valía US$ 41,95 (ayer 73,47) y el Brent US$ 45,09 (ayer 74,62). Todavía se hablaba mucho menos de la mentada Transición Energética, el Net Zero 2050 que por ahora ha apreciado el oil&gas y a la vez ha disparado el cobre (hace un año US$ 2.734 y ayer 4.264) , el litio  y otros minerales considerados clave para la e

Es cierto que para el metal dorado hay augurios de nuevos triunfos (¿Hasta US$ 2000/oz?) pero por el momento inversores institucionales y minoristas parecen estar en fuga y encaminados a tomar ganancias antes de ver caer las pizarras.

Barrick Gold, la operadora de Veladero, bajó de 23,98 a 20.68; Newmont, operadora de Cerro Negro, bajó de 73.66 a 63.38; Yamana Gold, operadora de Cerro Moro, bajó de 5.28 a 4.22; Pan American Silver, operadora Manantial Espejo, de 34.08 a 28,57; Fortuna Silver, operadora de Lindero, de 7,05 a 5,55, Patagonia Gold, operadora de Lomada, de 0.096 a 0.069; Anglo Gold Ashanti, operadora de Cerro Vanguardia, bajó de 23,97 a 18,59; Cerrado Gold, dueña de Don Nicolás, bajó de 1,72 a 1,31.

Barrick Gold

Newmont

Yamana Gold

Pan American Silver

Fortuna Silver

Patagonia Gold

Anglo Gold Ashanti

Cerrado Gold

La suerte ha sido diversa para las exploradoras de oro y plata que en los dos últimos años vienen  recalentado su actividad de prospecciones y perforaciones  en la Argentina en la última temporada y proyectan un buen ritmo para los próximos 12 meses, aprovechando los buenos precios (en julio de 2019 el oro valía US$ 1.400 y ayer cotizaba a US$ 1.768; la plata, en julio de 2019 valía US$ 15 y ayer 26,19) 

La descapitalización bursátil de las mineras de oro y plata sucede mientras diversas crónicas de la prensa color salmón han destacado en los últimos días de que la industria de extracción de minerales en América Latina tiene por delante un prometedor camino, a pesar de los riesgos que entraña el populismo de Pedro Castillo con sus mayores regulaciones e impuestos en Perú y la perspectiva de triunfos de expresiones de izquierda en Chile en noviembre próximo donde hoy se debate el "nuevo royalty".

Los mismos análisis se preguntaban si Argentina puede capitalizar estas incertidumbres de sus vecinos a pesar de su difícil marco macroeconómico y ciertos sesgos ideológicos en la coalición gobernante que complican definiciones acerca de la estabilidad fiscal y el manejo cómodo de divisas y remesas de utilidades para hoy y para el largo plazo.

Julio será un mes clave en las pizarras de las mineras con operaciones y exploraciones en la región. Cuyos directivos están tan pendientes del humor de los mercados mundiales como del devenir de la conflictividad política y social en esta parte del mundo.

Oro cerró su peor mes desde 2016

HENRY SANDERSON/Financial Times

En junio, el precio del oro sufrió la mayor caída mensual en cuatro años y medio, después de que la Reserva Federal sorprendiera a los inversores con su voluntad de controlar las presiones inflacionarias con una eventual subida de las tasas de interés, impactando en el atractivo de conservar el metal.

El oro cayó un 7% en junio, hasta los US$ 1779 la onza. Eso todavía dejó el precio dentro de su rango para el año hasta ahora, pero fue su peor caída mensual desde noviembre de 2016. Las acciones de las mineras de oro también se han hundido un 16% este mes, según el índice NYSE Arca Gold Bugs.

El oro ha luchado contra un dólar más fuerte y el aumento de los rendimientos de los bonos después de los comentarios de los funcionarios de la Fed el mes pasado que indicaron una mayor probabilidad de aumento de las tasas de interés en 2023. El oro sufre cuando los rendimientos de los bonos suben, porque el metal no proporciona ningún rendimiento a los inversores.

El aumento de la inflación podría empujar a la Fed a subir las tasas de interés al menos dos veces antes de finales de 2023, según una nueva encuesta de los principales economistas académicos para el Financial Times.

"Ahora mismo no hay una gran demanda [de oro]", dijo Suzanne Hutchins, gestora de fondos de Newton Investment Management. "El oro es como una gran pesa: está bien si la inflación es muy alta y está bien si hay mucha deflación, pero estamos en esta zona media".

Hutchins dijo que su fondo había reducido sus participaciones en oro y acciones de oro desde el 18% del año pasado hasta cerca del 6%.

Los precios del oro subieron hasta un récord de más de US$ 2.000 la onza en agosto de 2020 por la preocupación sobre el impacto del Covid-19 en la economía mundial. Pero desde que las vacunas se han puesto en marcha en Estados Unidos y Europa, el oro ha sufrido a medida que los inversores se han vuelto más optimistas sobre la recuperación económica.

Los analistas de Citi dijeron que esperaban que los precios del oro siguieran bajando durante el verano [boreal], pero que no se desplomarán. Prevén que los precios se sitúen en US$ 1.760 la onza el próximo año.

Aun así, las participaciones en fondos cotizados en bolsa respaldados por oro sólo han registrado pequeñas salidas de unas 8 toneladas, o el 0,2% del total de activos en ETFs de oro, en la semana que terminó el 25 de junio, según datos del Consejo Mundial del Oro.

Los economistas están divididos en cuanto a lo pronunciada y prolongada que será la inflación, y a cuándo responderán los bancos centrales subiendo las tasas de interés. Algunos entusiastas del oro, sin embargo, creen que la inflación podría salirse de control e impulsar el precio del metal precioso, que a menudo se considera una cobertura contra la inflación

Alasdair McKinnon, gestor del Scottish Investment Trust, dijo que dudaba que la Fed y otros bancos centrales pudieran controlar las crecientes presiones inflacionarias que estás subiendo en todos los sectores, desde los precios de la vivienda hasta los coches de segunda mano.

"Estamos viendo un período de inflación como el de los años '70 y un período de rendimiento superior del oro frente a todo lo demás", dijo. "Parece ser la única clase de activos infravalorada".