34 países han sido testigos de un aumento significativo en el riesgo del índice de nacionalismo de recursos de Maplecroft
En el último año, 34 países han sido testigos de un aumento significativo en el riesgo en nuestro Índice de Nacionalismo de Recursos (RNI). Las razones del reciente aumento varían, pero una cosa está clara: el impacto económico de Covid-19 ha agravado una tendencia ya creciente de intervencionismo gubernamental en el sector de recursos naturales.
Dado que 18 de estos países dependen de los minerales e hidrocarburos que exportan, esperamos que la amenaza se expanda durante los próximos dos años a medida que sus gobiernos intentan recuperar las pérdidas financieras de la pandemia. La industria minera estará preparada para soportar la peor parte de las nuevas medidas.
Las señales de otro superciclo minero solo intensificarán la situación. Como muestra la siguiente imagen , las jurisdicciones mineras en África y América Latina, incluidos algunos de los principales productores de cobre y mineral de hierro, dominan la lista de países con los mayores riesgos de nacionalismo de recursos.
Los sospechosos habituales que se muestran no son una sorpresa. Estos son los países con mayor probabilidad de recurrir a los instrumentos más contundentes en la caja de herramientas del nacionalismo de recursos, como las expropiaciones directas sin compensación o con una compensación inadecuada.
Como muestra la siguiente imagen, el nacionalismo de los recursos está evolucionando de manera diferente en muchos de los países africanos y latinoamericanos que registraron los aumentos más agudos del riesgo en el índice. Aquí, estamos viendo el intervencionismo estatal, la expropiación progresiva y la indigenización emerger como los mecanismos clave.
Los países a observar más de cerca son las jurisdicciones mineras caracterizadas por una dolorosa contracción económica relacionada con Covid y un aumento en estas formas menos explícitas de nacionalismo de recursos.
Los gobiernos de estos países están cada vez más dispuestos a intervenir en la economía, utilizar la expropiación indirecta o exigir aumentos en los requisitos de contenido local, lo que abre la puerta a un camino de nacionalismo de recursos más sofisticado, pero aún disruptivo.
Los países que experimentan algunos de los aumentos más pronunciados del riesgo en los indicadores 'menos contundentes' capturados por el RNI son los países donde los riesgos se intensificarán más en la campaña pospandémica para cubrir las brechas fiscales.
En 2020, estos grandes productores de minerales incluidos como México (puesto 14º mayor riesgo a nivel mundial para el nacionalismo de recursos), Liberia (41º), Colombia (44°), Mauritania (74º), Mali (85°), Chile (97º) y Canadá (140º). Pero volviendo al final de 2019, también vimos que esto sucedió en Brasil (53°) y Perú (117°).
En América Latina, un mayor impulso hacia el nacionalismo de los recursos generalmente depende de dos factores. En México y Argentina, por ejemplo, la ideología es la principal fuerza impulsora, mientras que en Colombia y Chile la presión proviene de las comunidades, tanto de las que albergan proyectos mineros como de la sociedad civil en general. En África, las motivaciones son mucho más diversas.
Por ejemplo, el intervencionismo observado en Liberia y Mauritania está impulsado por deficiencias de gobernanza estructural, no por sentimientos nacionalistas. En Malí, las preocupaciones políticas del gobierno de transición son el problema, mientras que en Guinea es la necesidad de maximizar los ingresos de la bauxita; ambos países están buscando revisar los contratos existentes.
Cuando la presión social es el ímpetu principal detrás del nacionalismo de los recursos, los caminos de las políticas tienden a ser más matizados, aunque no menos perjudiciales para las mineras. De hecho, la próxima reforma constitucional en Chile debatirá la extensión de los roles políticos formales a las comunidades indígenas y también los derechos del agua, incluida la posible prohibición de la minería en áreas glaciares y periglaciales y la propiedad estatal del agua desalinizada por empresas mineras privadas.
Los derechos de propiedad y concesión siguen siendo una posibilidad lejana, pero es probable que los cambios en los derechos de agua aumenten la carga regulatoria y los costos operativos durante la próxima década.
Las mineras deberán mantenerse al tanto de un panorama ESG mucho más matizado para mantenerse a la vanguardia de la curva del nacionalismo de recursos.
Los efectos económicos de Covid por sí solos no pueden explicar el aumento del año pasado en el nacionalismo de los recursos, pero sin duda exacerbó una tendencia preexistente que hemos visto en el índice desde 2017. Sin embargo, es en los próximos dos años que su impacto aumentará drásticamente.
Los ciclos de precios también siguen siendo un factor importante, pero las mineras deberán mantenerse al tanto de un panorama ESG (ambiental, social y de gobernanza) mucho más matizado para mantenerse a la vanguardia de la curva del nacionalismo de recursos.
Los problemas relacionados con la distribución del ingreso, la pobreza, el acceso a la educación y la atención médica, por nombrar solo algunos, pueden desencadenar procesos sociopolíticos que exigen más del Estado.
En las economías mineras rentistas, recurrir a la industria para pedir (o recibir) más se ha convertido casi en una reacción instintiva. Pero en mercados emergentes más diversificados, las demandas casi siempre serán más sutiles y se presentarán en diferentes formas.
Los operadores deben prepararse para que este último supere los métodos clásicos de nacionalismo de recursos como el tipo más común de intervencionismo estatal durante la próxima década.
Al detectar las señales desde el principio, las mineras pueden adaptar las estrategias de inversión y las carteras de exploración.
Los llamados a una mayor protección ambiental, social y económica no solo provendrán de las comunidades que albergan proyectos, sino también del país en general y de las partes interesadas internacionales, incluidos los inversores y otros países.
Independientemente de Covid-19, la tendencia al aumento del nacionalismo de los recursos habría continuado profundizándose en 2021 de todos modos, particularmente en jurisdicciones donde el intervencionismo genera un dividendo político.
Al detectar las señales desde el principio, las mineras pueden adaptar las estrategias de inversión y las carteras de exploración para mitigar la exposición futura a países donde las tendencias de nacionalismo de recursos están creciendo más rápidamente.
También podrán priorizar los compromisos de inversión en jurisdicciones donde la industria puede ser parte de la solución, trabajando con las partes interesadas locales para encontrar un equilibrio entre las necesidades de la comunidad y la rentabilidad de la industria para asegurar el suministro a largo plazo.
