Se espera que las mineras de oro dupliquen los dividendos este año para superar el alza del 75% de los productores de cobre, según los pronósticos anuales de dividendos de Bloomberg para los grupos de la industria de Bloomberg Intelligence.
Las cosas cambiarán a partir del próximo año, con los pagos de las compañías de cobre superando los dividendos de las mineras de oro hasta 2023.
Las perspectivas del cobre están mejorando, lo que refuerza los argumentos a favor de invertir en productores del metal básico.
Los precios del metal industrial se dispararon a los niveles más altos desde 2011 el mes pasado, ya que una serie de medidas para impulsar el crecimiento económico probablemente harán que el consumo de cobre supere la oferta a corto plazo.
El cobre, que se utiliza en cableado, electrónica y tuberías, a menudo se considera un barómetro del crecimiento económico.
Las mineras de oro se enfrentan a presiones después de que los precios spot de los lingotes cayeron un 16% desde los máximos históricos alcanzados en agosto.
Los precios del metal refugio se han desplomado ante las apuestas de una perspectiva más brillante para la economía mundial, la salida de fondos cotizados en oro y las expectativas de una mayor inflación.
Barrick Gold Corp. y Agnico Eagle Mines Ltd. se encuentran entre las 13 empresas del grupo de Bloomberg Intelligence para los productores de oro, mientras que Freeport-McMoRan Inc. y Anglo American Plc se encuentran entre las del grupo de cobre de 30 empresas.
Los productores de lingotes han recompensado mejor a los inversores con aumentos de dividendos que las empresas de cobre en los últimos dos años, gracias a su capacidad para generar un exceso de efectivo a partir de precios más altos del oro.
AngloGold Ashanti Ltd. aumentó su dividendo más de cinco veces esta semana después de que los precios récord del oro aumentaron las ganancias, luego de movimientos similares de rivales como Newmont Corp.
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Los precios del oro han tenido una tendencia a la baja desde principios de 2021, en medio de un aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. y una perspectiva cada vez más positiva para la recuperación económica.
El sentimiento de los inversores hacia el oro también ha seguido disminuyendo significativamente en los últimos meses tras el repunte registrado en el primer semestre de 2020 y el pico de precios alcanzado en agosto del año pasado .
Los precios del oro podrían mantenerse respaldados durante marzo-abril, ya que la inflación probablemente se recuperará y podría aumentar más rápido que los rendimientos de los bonos, enviando los rendimientos de los bonos reales incluso en territorio más negativo, predice el analista de mercado Fitch Solutions en su último informe de la industria, y agrega que esto probablemente empujará las tasas de interés reales bajaron a corto plazo, lo que aumentó temporalmente el atractivo del oro.
Fitch pronostica que los precios del oro podrían experimentar cierta volatilidad en las próximas semanas a medida que los mercados financieros evalúen las lecturas de inflación entrante.
Sin embargo, el analista cree que los precios del oro tendrán una tendencia a la baja en un horizonte de seis a doce meses dadas sus expectativas de que los rendimientos de los bonos aumenten este año y a medida que disminuya la incertidumbre macroeconómica.
Como tal, Fitch está revisando a la baja su pronóstico de precio del oro para 2021, a un promedio de US$ 1,780 / oz desde US$ 1,850 / oz anteriormente.
Un impulsor clave del oro a monitorear en las próximas semanas será el aumento de las presiones inflacionarias. El equipo macro de Fitch espera que la inflación repunte en los próximos meses, pero cree que solo será temporal, ya que los efectos base comenzarán a desaparecer alrededor del T321 y existe una holgura significativa en la economía.
Esto ayuda a respaldar la opinión del analista de que los precios del oro se mantendrán respaldados en el corto plazo, antes de que disminuyan más adelante en el año a medida que las presiones inflacionarias disminuyan y los rendimientos de los bonos sigan aumentando.
Sin embargo, Fitch señala que un aumento más fuerte de lo anticipado en las lecturas de inflación o las expectativas de inflación podría proporcionar un viento de cola temporal significativo para el oro, ya que tradicionalmente se lo ve como una cobertura contra la inflación.
Los precios se verán impulsados por presiones tanto al alza como a la baja en 2021, pero Fitch cree que el saldo se ponderará a la baja. El pronóstico del analista implica que los precios tendrán una tendencia a la baja en general este año y en 2021, el precio promedio será similar al promedio de US$ 1,773 / oz en 2020.
Fitch mantiene sus pronósticos para 2022 y más allá, esperando que el oro tenga una tendencia a la baja en los próximos años a medida que la política monetaria continúe normalizándose y la Fed de EE.UU. aumente las tasas de interés y reduzca su balance.
Fitch continúa manteniendo una opinión por debajo del consenso sobre los precios del oro, en 2021 y más allá.
