Los precios del oro rebotaron desde un mínimo de más de siete meses, haciendo caso omiso de un salto en los rendimientos, ya que los inversionistas optaron por el metal precioso como cobertura contra el aumento de la inflación.
El oro al contado subía un 0,8% a US$1.796,10 la onza. El viernes (19/2) había caído a US$1.759,29, su nivel más bajo desde el 2 de julio. Los futuros del oro estadounidense ganaban un 0,7% a US$1.793.
“El mercado está jugando desde el punto de vista de la inflación y el oro está subiendo como cobertura”, dijo Peter Fertig, analista de Quantitative Commodity Research, y agregó que el futuro del oro ahora depende de la tasa a la que aumente la inflación.
“Sin embargo, los mayores rendimientos de los bonos son negativos para el oro, pero también están brindando apoyo al dólar, compensando algunas ganancias en el metal precioso”, replicó.
El dólar avanzó en las primeras operaciones europeas ya que las expectativas de un crecimiento económico más rápido debido a la ayuda fiscal esperada elevó los rendimientos de los bonos.
Se espera que un estímulo de US$1,9 billones se apruebe en estos días, lo que levantaría las expectativas de una mayor recuperación económica, pero a costa de una inflación creciente.
Los inversionistas también están atentos al testimonio del presidente de la Reserva Federal (Fed), Jerome Powell, sobre el Informe Monetario Semestral al Congreso.
La Fed y otros bancos centrales importantes han puesto sus esperanzas en tasas de interés ultrabajas para sacar a la economía del alcance de las consecuencias de COVID-19.
La plata ganaba casi un 1% a US$27,48 la onza, mientras que el platino descendía un 0,1% a US$1.272,79. El paladio bajaba un 0,4% a US$2.367,80, tras haber alcanzado anteriormente un máximo de un mes en US$2.431,50.
NEIL CHRISTENSEN/KITCO
El mercado del oro está rompiendo su cadena con las tasas de interés a medida que los precios retroceden por encima de los $ 1,800 la onza, incluso cuando los rendimientos de los bonos a 10 años se mantienen en su nivel más alto en casi un año, por encima del 1.3%.
De acuerdo con Joe Foster, gerente de cartera de VanEck’s active Gold and Precious Metals Strategy, la batalla que se libra en el mercado de metales preciosos y en bonos es de entre reactivación y la inflación.
Aunque las presiones inflacionarias se están recuperando, están siendo eclipsadas por las expectativas de que las medidas de estímulo del gobierno y del banco central ayudarán a que la economía estadounidense se recupere a un ritmo más rápido que las previsiones actuales.
"Hay una diferencia entre la reflación, que está estimulando a la economía para que vuelva a un crecimiento normal, y la inflación excesiva, que es un aumento de los salarios y los precios", dijo Foster en un informe publicado la semana pasada.
Foster señaló que aunque las expectativas de inflación están aumentando, solo están regresando a los niveles vistos antes de que la economía estadounidense fuera devastada por la pandemia de COVID-19. El año pasado, la inflación se disparó debido al impacto deflacionario del virus, que hizo que los gobiernos de todo el mundo cerraran todos los servicios y negocios no esenciales.
"El oro no está reaccionando a las presiones inflacionarias porque aún no hay evidencia de una inflación excesiva", dijo.
Aunque las presiones inflacionarias están actualmente moderadas, Foster dijo que eso podría cambiar fácilmente si la historia es una indicación.
"El modelo de Japón presenta un caso convincente contra la inflación; sin embargo, el modelo posterior a la Segunda Guerra Mundial hace que un ciclo inflacionario sea el resultado más probable, dados los abrumadores esfuerzos de estímulo", dijo. "La última vez que vimos tal estímulo en Estados Unidos fue en respuesta a la depresión y la Segunda Guerra Mundial, que trajeron un ciclo inflacionario en el que la variación anual del IPC alcanzó un máximo de 19,7% en marzo de 1947".
Si bien el aumento de los riesgos de inflación es el factor alcista más importante para el oro , Foster agregó que los riesgos relacionados con el bajo crecimiento y el entorno de baja inflación también podrían respaldar los precios.
"Dichos riesgos incluyen problemas de deuda, políticas fiscales y monetarias aún más radicales, empeoramiento de la disparidad de ingresos y malestar social", dijo.
El mercado del oro está comenzando a atraer un nuevo impulso de compra a medida que los precios superan los $ 1,800 la onza al comienzo de la semana. Aún así, la reciente caída a un mínimo de siete meses ha pasado factura a medida que algunos bancos continúan ajustando sus pronósticos de precios para 2021.
Commerzbank es el último destacar que el metal precioso ' s luchas cada vez mayor ya que los inversores siguen centrándose en la valoración récord en los mercados de valores.
"Mientras no haya cambios en el entorno actual, el oro tendrá dificultades para resistir los vientos en contra y seguirá bajo presión. No descartamos que el oro seguirá cayendo en el corto plazo, incluso si no esperamos colapso de precios ", dijo Daniel Briesemann, analista de metales preciosos del banco alemán, en un informe el viernes.
"Es probable que el entorno para el oro siga siendo difícil hasta mediados de año, por lo que vemos poco potencial de recuperación por el momento", agregó.
El banco actualizó su pronóstico del precio del oro en el informe, ya que ahora ve que el metal amarillo terminará el cuarto trimestre en alrededor de $ 2,000 la onza, por debajo de su objetivo anterior previsto de $ 2,300 la onza.
Briesemann dijo que el aumento de rendimiento de los bonos siguen siendo el mercado de oro ' es mayor obstáculo. Los rendimientos de los bonos estadounidenses a 10 años se negocian actualmente cerca de su nivel más alto en un año, por encima del 1,3%. Los rendimientos de los bonos están bien por debajo de sus mínimos del 0,5%, observados hace solo seis meses.
"Esto hace que el oro sea menos atractivo como inversión sin intereses", dijo. "Además, el dólar estadounidense aparentemente ha detenido su tendencia a la baja y se ha apreciado algo desde principios de año. Por lo tanto, ha pasado de ser un factor de apoyo a un factor que pesa sobre el precio".
Aunque el banco ve vientos en contra crecientes para los precios del oro, Briesemann dijo que no están renunciando por completo a su postura alcista. Añadió que todavía existe un fuerte apoyo fundamental a largo plazo para el oro y que los precios por debajo de $ 1.800 siguen atrayendo a los cazadores de gangas.
Briesemann describió la acción actual del precio en el mercado del oro como el comienzo de un tsunami que se aproxima. Las aguas retrocederán antes de que golpee la ola masiva.
Briesemann, dijo que el banco sigue siendo optimista sobre el oro a largo plazo, ya que el mundo continúa lidiando con cantidades récord de deuda. Agregó que los bancos centrales tardarían años en normalizar la política monetaria.
"Una reducción significativa de estos no es sólo una tarea hercúlea, sino que podría ocupar generaciones. Ésta es una de las razones por las que los bancos centrales continúan con su política monetaria ultraláxida; no se vislumbra un final", dijo.
Aunque se espera que la demanda de inversión sea menor en comparación con los flujos históricos observados en 2020, Briesemann dijo que seguirá siendo lo suficientemente fuerte como para hacer que los precios vuelvan a los 2.000 dólares la onza.
"Si bien no descartamos la posibilidad de que el oro siga cayendo en el corto plazo, estamos convencidos de que los precios serán significativamente más altos en el largo plazo", dijo.
