Barron's ha estado publicando una lista de 10 acciones favoritas durante los últimos 11 años, y el desempeño del grupo de 2020 fue decepcionante, lo que refleja una inclinación hacia el valor. Los 10 han regresado, en promedio, un 9,9% desde que salió la lista el 13 de diciembre de 2019 , nueve puntos porcentuales por detrás del S&P 500. En contraste, nuestra lista de 2019 encabezó el índice de referencia.

Dell Technologies (ticker: DELL) y Alphabet (GOOGL) fueron ganadores notables en 2020, pero el grupo se vio arrastrado por un rendimiento negativo del 34% para el gigante energético Royal Dutch Shell. (RDS.B) y caídas en ViacomCBS (VIAC) y United Technologies , ahora Raytheon Technologies (RTX) después de dos escisiones y una fusión.

La lista para 2021 nuevamente tiene un valor inclinado e incluye dos compañías que regresan, Berkshire Hathaway (BRK.B) y Alphabet. Tiene ocho nuevos, incluidos Apple (AAPL), Coca-Cola (KO), Merck (MRK), Goldman Sachs Group (GS) y Newmont (NEM).

Muchas de estas acciones se han quedado rezagadas con respecto al mercado este año y parecen económicas, según las ganancias, los dividendos y el valor de los activos.

El grupo ofrece un buen potencial de apreciación, al tiempo que brinda cierta protección a la baja si el mercado de valores, ahora con una valoración casi récord en relación con las ganancias, flaquea en 2021.

Aquí están las 10 selecciones de acciones de Barron para el próximo año:

Alphabet se está recuperando muy bien de un golpe relacionado con la pandemia a la publicidad a principios de este año. Los ingresos aumentaron un 15% en el tercer trimestre y se beneficiarán en 2021 a medida que mejoren las categorías de anuncios como viajes. La acción parece atractiva incluso después de un aumento del 31% en la acción en lo que va del año, a $ 1,757 por acción.

Alphabet es un conglomerado de tecnología. Tiene un poderoso grupo de negocios, incluida su lucrativa operación de búsqueda central, YouTube, computación en la nube, Android, Waze y Waymo, el líder en tecnología de vehículos autónomos.

Las acciones cotizan 28 veces las ganancias proyectadas para 2021 de $ 62 por acción. La relación precio / ganancias está exagerada porque los negocios de Other Bets menos maduros y valiosos de Alphabet, incluido Waymo, están perdiendo alrededor de $ 4 por acción anualmente y la compañía tiene alrededor de $ 118 mil millones de efectivo neto, o $ 170 por acción.

El P / U ajustado de 2021 de aproximadamente 24 está cerca de un múltiplo de mercado. Eso es económico para una de las grandes franquicias globales, una que el analista de RBC Capital Markets, Mark Mahaney, considera capaz de un crecimiento "sostenible de mediana a alta adolescencia" en las ganancias anuales por acción ". Tiene una calificación de rendimiento superior y un precio objetivo de $ 1,900.

La acción antimonopolio es un peligro potencial, pero Adam Seessel, director de Gravity Capital Management, accionista de Alphabet, no está preocupado. "La regulación y / o una ruptura en realidad mejorarían el desempeño del precio de las acciones, tal como lo hizo con Standard Oil de Rockefeller hace un siglo", le dice a Barron's . "Obligados a salir de detrás del delantal de Mother Search, las plataformas sub-monetizadas como YouTube y Android se verían obligadas a valerse por sí mismas, ganar dinero y generar valor para los accionistas".

Apple ha sido un monstruo en 2020. Sus acciones han subido un 74%, a $ 128 recientes, en su camino hacia un valor de mercado de $ 2,2 billones líder en el mundo.

La acción, que ahora cotiza a 32 veces las ganancias proyectadas de $ 3,95 por acción en el año fiscal que termina en septiembre, es históricamente cara. Pero Apple nunca ha sido más fuerte, gracias a los ciclos de productos simultáneos, en particular el actual, que incluye el nuevo iPhone 12 de moda. Se informa que Apple está aumentando la producción de ese teléfono móvil en un 30% en la primera mitad de 2021.

La tendencia de trabajar desde casa y el nuevo chip M1 diseñado por Apple han revitalizado la franquicia de portátiles Mac. Están aumentando las ventas de dispositivos, incluidos relojes y los nuevos auriculares para colocar sobre las orejas AirPod Max de $ 549, que se agotaron en el primer trimestre. Luego está un negocio de servicios lucrativo y similar a una anualidad de $ 60 mil millones, con nuevas ofertas como Fitness +.

El analista de JP Morgan, Samik Chatterjee, sostiene que los inversores pueden tener que moderar sus expectativas después de 2020, pero aún ve un alza de $ 150 por acción, basándose en parte en una estimación de ganancias por encima del consenso de $ 4,45 por acción en el año actual.

Berkshire Hathaway está saliendo de uno de sus peores períodos de rendimiento, en relación con el S&P 500, durante los 55 años de Warren Buffett al frente. El rendimiento total de la acción está 44 puntos porcentuales por debajo del S&P 500 desde principios de 2019.

En el pasado, ha pagado para comprar Berkshire después de malos tramos, incluso el mercado bajista de 1974-75 y la burbuja tecnológica de 1999. Berkshire, por ejemplo, ganó un 129% en 1976. Los inversores ahora parecen preocupados por lo que sucederá cuando Buffett, que tiene 90 años, abandone la escena.

Las acciones Clase A del conglomerado, que cotizan a 338.500 dólares, parecen una ganga a 1,2 veces el valor contable proyectado para fin de año de Barron de alrededor de 279.000 dólares la acción, frente a un promedio de 1,4 veces durante los últimos cinco años. Buffett ha dicho que el valor intrínseco de Berkshire está considerablemente por encima de 1,2 veces el libro. Las acciones de Clase B cotizan alrededor de $ 222.

Berkshire es tanto una jugada defensiva, gracias a su tesoro de efectivo de $ 145 mil millones, como una jugada de reapertura, debido a sus muchos negocios económicamente sensibles como el ferrocarril Burlington Northern Santa Fe.

"Las acciones de Berkshire representan una oportunidad sólida para los inversores que buscan acciones para poseer en una recuperación económica", dice James Shanahan, un analista de Edward Jones que tiene una calificación de Compra en las acciones.

Shanahan no tiene un precio objetivo, pero si el valor en libros crece un 8% en 2021, la acción podría acercarse a $ 400,000 por acción, asumiendo una expansión de su múltiplo de 1.3 veces el libro.

Es alentador que Buffett decidiera recomprar un récord de $ 9 mil millones en acciones en el tercer trimestre, o casi el 2% de las acciones en circulación. Ese ritmo puede continuar en el trimestre actual, ya que la acción continúa cotizando a bajo precio.

Con la mitad de sus ventas provenientes de restaurantes, estadios y otros lugares fuera de casa, Coca-Cola fue golpeada por la pandemia. Sin embargo, a medida que el mundo se normalice en 2021, se beneficiará .

Las acciones de Coca-Cola, que bajaron un 4% este año a 53 dólares, ofrecen un juego de reapertura subestimado junto con un rendimiento de dividendos seguro del 3% similar al de un bono.

Coke también ofrece exposición a economías en desarrollo y un dólar más débil; 75% de sus ganancias provienen de fuera de EE. UU.

También es una historia de reestructuración, ya que el CEO James Quincey vendió negocios de embotellado para crear una empresa de capital ligero que está más enfocada que nunca en las innovaciones de bebidas.

La empresa sigue dependiendo de los refrescos carbonatados, que representan alrededor del 70% de las ventas, pero contrariamente a la percepción popular, esa categoría se está expandiendo a nivel mundial.

"La industria de las bebidas es una industria en crecimiento y somos líderes en participación de mercado no solo en refrescos, sino también en otras categorías importantes, y estamos ganando participación", dijo Quincey a Barron’s en octubre. Coca-Cola espera "recuperarse más rápido que la recuperación económica en general".

La acción no es barata, se cotiza a 25 veces las ganancias estimadas para 2021 de $ 2.11 por acción, y la recuperación de las ganancias se está desacelerando con los cierres de Covid-19 y otras restricciones en todo el mundo. Pero Coke podría generar un crecimiento de las ganancias de dos dígitos cuando las economías globales se recuperen y se conviertan en un stock de consumo imprescindible.

Eaton (ETN) podría ser uno de los mayores ganadores entre los conglomerados industriales del crecimiento de la energía renovable, la expansión de los centros de datos y la electrificación de la economía estadounidense.

Eaton es un fabricante líder de equipos eléctricos, incluidos transformadores, disyuntores, sistemas de alimentación ininterrumpida y software. Los equipos eléctricos representan más del 40% de sus ventas. Se necesitan más equipos y software para llevar electricidad de un parque eólico a un hogar que de una central eléctrica tradicional.

Las acciones, de alrededor de $ 115, se negocian por 23 veces las ganancias proyectadas para 2021 de $ 4,98 por acción y rinden un 2,5%. La compañía apunta a un crecimiento del 8% al 9% en las ganancias por acción.

El analista de Gordon Haskett, John Inch, califica las acciones de Eaton como Buy. Dice que Eaton está en el "asiento del pájaro gato" entrando en 2021 después de una reciente poda de su cartera.

Goldman Sachs no recibe mucho crédito de los inversores por sus ganancias de gran éxito en los últimos dos trimestres, los rendimientos crecientes y la transformación en curso bajo la dirección del CEO David Solomon .

Las acciones se negocian a bajo precio a solo 1,1 veces el valor contable tangible de $ 215 por acción y aproximadamente 10 veces las ganancias proyectadas para 2021. El líder de la industria JPMorgan Chase (JPM) obtiene 1,9 veces el libro tangible y 13 veces las ganancias futuras.

El aumento del valor contable debería poner un piso por debajo de las acciones de Goldman. Dados los dos últimos trimestres explosivos, es una apuesta razonable que las ganancias de la compañía en 2021 superen el consenso actual de 23 dólares por acción. Como resultado, las acciones de Goldman podrían acercarse a $ 300 el próximo año.

Goldman y otros grandes bancos recibieron buenas noticias el viernes por la noche, cuando la Reserva Federal les permitió reiniciar las recompras de acciones en el primer trimestre, antes de lo anticipado por muchos analistas e inversores. Las acciones bancarias subieron en las operaciones fuera de horario, con Goldman subiendo alrededor de un 5%, a $ 254.

Las fortalezas tradicionales del banco de Wall Street en la banca comercial y de inversión ayudaron a producir un tercer trimestre récord, ganancias de $ 9.68 por acción. A diferencia de su archirrival Morgan Stanley , Goldman se ha centrado en construir, en lugar de comprar: Morgan Stanley compró E * Trade Financial a principios de este año y tiene un acuerdo para el administrador de activos Eaton Vance (EV).

Goldman ha creado una impresionante plataforma de banca de consumo en línea bajo el estandarte de Marcus con casi $ 100 mil millones en depósitos y una relación de tarjeta de crédito con Apple.

Goldman busca impulsar flujos de ingresos más duraderos y obtener una valoración más alta de sus acciones. El analista de Evercore ISI, Glenn Schorr, busca un cuarto trimestre sólido.

Graham Holdings (GHC) es una versión en miniatura de Berkshire Hathaway controlada por la familia Graham, que tiene una larga relación con Buffett.

Graham Holdings, de bajo perfil, solía ser conocido como Washington Post Co., pero vendió el periódico insignia al director ejecutivo de Amazon.com (AMZN), Jeff Bezos, por 250 millones de dólares en 2013. El director general de Graham Holdings es Tim O'Shaughnessy, el yerno del exjefe Don Graham, hijo de la famosa editorial del Post Katharine Graham, quien murió en 2001.

El conglomerado ahora tiene un valioso grupo de estaciones de televisión, un importante negocio de educación bajo la bandera de Kaplan y una bolsa de sorpresas con otros activos, incluidos concesionarios de automóviles y varios restaurantes del área de Washington, DC, incluido el conocido Old Ebbitt Grill cerca del Casa Blanca.

Las acciones, que bajaron más del 25% este año a $ 464, se negocian por aproximadamente la mitad de su valor estimado de activos de $ 910 por acción, según Craig Huber de Huber Research Partners, uno de los pocos analistas que cubren la compañía. Graham Holdings tiene un valor de mercado de solo $ 2.3 mil millones.

Al igual que Berkshire, la compañía tiene un gran balance y se espera que tenga alrededor de $ 500 millones en efectivo neto luego de la venta de un negocio de podcasts a Spotify Technology (SPOT) y un plan de pensiones que está sobrefinanciado por alrededor de $ 1.5 mil millones. El rendimiento del flujo de efectivo libre de las acciones es de casi el 10%, y la compañía recompró el 6% de sus acciones este año.

Si bien es poco probable que la familia Graham venda la empresa, sus "métricas de valoración son demasiado atractivas para ignorarlas", escribió Huber recientemente. Tiene un precio objetivo de $ 610 en sus acciones. Un catalizador potencial: una derivación de las estaciones de televisión.

Esta es una obra barata sobre la reapertura de Las Vegas y Nueva York , dos ciudades muy afectadas por la pandemia.

Madison Square Garden Entertainment (MSGE), propietaria del estadio Madison Square Garden en Manhattan, es una de las dos empresas formadas a partir de la división de abril del Madison Square Garden. El otro es Madison Square Garden Sports (MSGS), propietario de los New York Knicks y los New York Rangers.

Las acciones de MSG Entertainment, a alrededor de $ 80, se han quedado muy por detrás de las del operador líder de conciertos Live Nation Entertainment (LYV) en los últimos seis meses. MSG Entertainment está valorado en menos de $ 2 mil millones y tiene un efectivo neto de casi $ 1 mil millones.

El efectivo se destinará en gran parte a la construcción de una sala de conciertos de última generación en Las Vegas llamada Sphere, que se completará en 2023. Se espera que la Esfera cueste cerca de $ 1.7 mil millones y ya se han gastado alrededor de $ 500 millones. en eso.

Los inversores se preocupan por los rendimientos finales de la Esfera y el gasto de efectivo actual de la empresa, dado que el Madison Square Garden está cerrado a los fanáticos de los deportes y los asistentes a conciertos. Pero la compañía tiene una liquidez adecuada, dice Jonathan Boyar de Boyar Value Group, cuya firma posee las acciones.

"Cuando pase el virus, MSG Entertainment debería estar preparada para capitalizar la sólida demanda reprimida de los consumidores y artistas con su sólida cartera", observa Boyar.

Prepandémico, el Madison Square Garden fue el estadio de mayor recaudación del mundo, y las reservas para 2021 están un 50% por delante de lo que se había reservado para 2020.

Boyar valora a la compañía en 115 dólares la acción, mientras que John Tinker de G.Research la ve subir a unos 145 dólares, citando sus "activos de entretenimiento únicos", incluido el Christmas Spectacular con Rockettes en el Radio City Music Hall de Nueva York.

Boyar dice que el presidente y director ejecutivo James Dolan, cuya familia controla la empresa, podría estar interesado en hacerlo privado.

Las principales existencias de medicamentos rara vez han sido tan baratas en relación con el S&P 500 en los últimos 15 años, y Merck (MRK) es un excelente ejemplo.

Las acciones del gigante farmacéutico han bajado un 12% este año a 80 dólares. Se negocian por 13 veces las ganancias proyectadas para 2021 de $ 6.29 por acción, frente a un múltiplo de mercado de aproximadamente 23. Merck tiene un rendimiento de dividendos seguro de 3.3%, el doble que el del S&P 500.

Merck tardó en desarrollar una vacuna Covid-19 (está meses por detrás de Pfizer (PFE) y Moderna (MNRA), pero tiene una de las mejores franquicias de vacunas generales de la industria, liderada por Gardasil para el cáncer de cuello uterino. Esa franquicia podría valer la mitad de su valor de mercado actual de aproximadamente $ 200 mil millones.

Los analistas ven un crecimiento de ganancias de un dígito alto en los próximos años, ajustados para la escisión pendiente de 2021 de una unidad que se llamará Organon, que incluirá el negocio de salud de la mujer de crecimiento más lento y medicamentos sin patente. Uno de los medicamentos más prometedores en la cartera de Merck es un antiviral oral para Covid-19.

El principal medicamento de la compañía es Keytruda, que aprovecha el sistema inmunológico para combatir el cáncer de pulmón y otras neoplasias malignas. Puede generar más de $ 14 mil millones en ventas este año, el 30% de los ingresos totales de Merck. La patente de Keytruda expira en 2028, pero Merck tiene mucho tiempo para lidiar con eso.

El analista de JP Morgan, Chris Schott, que tiene una calificación de sobrepeso y un precio objetivo de 105 dólares en Merck, ve un "caso atractivo al alza para la acción" basado en la mejora de los márgenes, el crecimiento anualizado de los ingresos del 7% hasta 2025 y las adquisiciones potenciales habilitadas por balance fuerte.