Los metales industriales están en camino de estar entre los de mejor desempeño de 2020, respaldados por la demanda candente de China y las preocupaciones por el suministro global.

Hasta el viernes, el índice de metales industriales MSCI, que rastrea el precio del cobre, níquel, aluminio y más, subió un 21,4% en lo que va de año, justo por debajo del índice de metales preciosos, un 21,9% más. El S&P GSCI más amplio, que mide metales y materias primas agrícolas y relacionadas con la energía, estaba sumergido en casi un 10%.

Como ya he comentado,  los precios del cobre se han disparado este año  gracias no solo a la fortaleza económica de China, el mayor consumidor del metal, sino también por su papel fundamental en tecnologías nacientes como los vehículos eléctricos (VE) y las renovables. energía verde.

Sin embargo, el producto básico más caliente ha sido el mineral de hierro. Utilizado para fabricar acero, el metal ha aumentado casi un 70% en 2020, y los futuros del hierro se negocian en la Bolsa de Singapur superando los 155 dólares por tonelada métrica el viernes por primera vez desde que el contrato entró en funcionamiento en 2013.

En el corazón mismo de este rally se está fortaleciendo rápidamente la actividad de las fábricas en todo el mundo. En noviembre, los sectores manufactureros de varios países se encontraban en modo de expansión, según el índice de gerentes de compras mensual (PMI), que es un indicador adelantado de la demanda.

Pero lo más destacado es China, la única economía importante que ha experimentado una recuperación sólida tras el retroceso provocado por la pandemia de coronavirus.

En comparación, EE. UU. Se está recuperando muy bien, pero aún le queda un largo camino por recorrer antes de alcanzar los niveles prepandémicos. En noviembre, el número de puestos de trabajo en el país todavía estaba por debajo del pico de febrero en casi 10 millones.

Mucha gasolina en el tanque

Creo que el rally solo está comenzando, y podríamos ver precios de los activos cada vez más altos en 2021, por un par de razones importantes.

Número uno, el presidente electo Joe Biden planea hacer de la infraestructura una de sus principales prioridades poco después de asumir el cargo el próximo mes. Las propuestas hacen que los EE. UU. Gasten hasta $ 2 billones no solo para mejorar carreteras, puentes y puertos marítimos, sino también para fortalecer el sector de vehículos eléctricos, agregar estaciones de carga, convertir los autobuses escolares a cero emisiones y más.

Los planes de Biden podrían  atraer inversión privada en infraestructura,  incluso de fondos de inversión de pensiones y seguros, según Reuters. Esto, a su vez, podría apuntalar el mercado de metales básicos.

La segunda gran razón tiene que ver con la inflación impulsada por paquetes de estímulo adicionales y la impresión de dinero. La semana pasada, el legendario administrador de dinero de Bridgewater Associates, Ray Dalio, realizó un evento “Pregúntame cualquier cosa” en Reddit, durante el cual dijo que era poco probable que la  “avalancha de dinero y crédito” retrocediera el próximo año.  Como tal, "los activos no disminuirán cuando se midan en el valor depreciado del dinero", sugirió el inversionista multimillonario.

Todo ese dinero tendrá que ir a alguna parte, en otras palabras, y eso incluye metales básicos y otras materias primas.

El Congreso está considerando actualmente un proyecto de ley de estímulo de $ 908 mil millones que es apoyado por la Casa Blanca. Según Barron's, la economista en jefe del Fondo Monetario Internacional (FMI), Gita Gopinath, está instando al Congreso a aprobar el paquete de ayuda  incluso a riesgo de calentar la inflación,  lo que respaldaría las materias primas.

Recuerde, la Reserva Federal ya no parece  interesada en contener la inflación.  En agosto, el presidente de la Fed, Jerome Powell, dio a conocer un nuevo enfoque de política que permitiría que la inflación promediara el 2% a lo largo del tiempo, lo que significa que se tolerarían los picos de precios de un mes a otro.