El negocio de las grandes petroleras mundiales no es solo la extracción y refinación de petróleo, resulta que muchas de ellas tienen secretas unidades de comercialización que realizan cuantiosas transacciones de futuros de crudo retornando enormes márgenes de ganancias. Empresas como BP, Shell, Total, incluso llegan a superar en volúmenes negociados a traders internacionales independientes como Vitol Group., Trafigura o Mercuria.
Aunque más conocidos por sus campos petroleros, refinerías y estaciones de servicio, Shell, BP y Total también tienen negocios comerciales internos que son más grandes que los realizados por los traders independientes más conocidos.
Históricamente, las tres principales compañías petroleras han revelado lo menos posible sobre cómo ganan dinero sus unidades comerciales. Cuando los inversores a principios de este año preguntaron a Total sobre la rentabilidad de su negocio comercial, el director ejecutivo Patrick Pouyanne respondió: "El comercio de petróleo es un secreto".
BP es uno de los comerciantes de materias primas más grandes del mundo, junto a sus pares Royal Dutch Shell Plc y Total SE, apuestan su propio dinero en los altibajos de los mercados mundiales de petróleo y gas natural.
Recientemente BP ha revelado alguna información respecto a la rentabilidad de su enorme y secreta rama comercial, y sugiere que obtiene retornos anuales de hasta US$ 2.5 mil millones.
El negocio de comercio de BP tiene un largo historial y ha permitido impulsar el rendimiento de la empresa sobre el capital promedio empleado en cerca de 2%, según el director ejecutivo Bernard Looney.
Esta revelación se produjo durante las presentaciones de esta semana sobre los planes de energía limpia de la compañía. Estas operaciones comerciales trajeron un torrente de efectivo que compensó en parte el impacto de la crisis del coronavirus en los precios del petróleo y la demanda de energía.
La empresa hizo pública la cifra esta semana como parte de un intento por convencer a los inversores de que su unidad comercial puede ayudar a impulsar los rendimientos de las energías renovables menos rentables.
El comercio, el acceso a financiación de bajo costo y la integración son algunas de las formas en que la empresa cree que puede lograr un rendimiento del 8% al 10% en su cartera de energías renovables. "De hecho, creemos que podemos hacerlo mejor, y estos retornos podrían resultar conservadores", dijo Looney.
A diferencia de las muy bien guardadas ganancias por negociaciones comerciales de crudo, la empresa revela el capital promedio que emplea cada año. De 2015 a 2019, esa cifra fue de US$ 124.2 mil millones al año, según el informe anual del 2019.
Eso sugiere que un aumento del 2% en el RoACE (Return on Average Capital Employed) equivale a aproximadamente US$ 2.5 mil millones. Eso es más de lo que Vitol Group ganó en 2019, que fue un año récord para la empresa. La compañía dijo que negoció cerca de 11 millones de barriles por día de petróleo crudo en 2019.
En el año 2019, las unidades internas de comercio de Shell y BP superaron en volúmenes de negociación de crudo a Vitol y Trafigura, Total Plc ocupa la quinta posición, superando a Glencore Plc.
Por si sola, Shell comercializó el equivalente a 13 millones de barriles diarios de petróleo, empequeñeciendo los casi 7.5 millones de barriles diarios de Vitol o los 6 de Trafigura.
Figura 1. Ranking de trading de crudo en el año 2019
Las operaciones comerciales de las empresas tomaron ventaja de los compulsivos movimientos de precios de este año provocados por la pandemia. Por ejemplo, BP destacó "resultados excepcionalmente sólidos" en su rama comercial durante el segundo trimestre de 2020, mientras que la división equivalente de Shell disfrutó de beneficios récord.
Cuando los precios del petróleo se desplomaron el último trimestre de 2020, los traders pudieron comprar crudo a bajo precio, almacenarlo y asegurar una ganancia de la venta futura vendiendo a plazo en el mercado de derivados.
La ganancia fue posible porque los precios spot (al contado) eran mucho más bajos que los precios a mayor plazo, una situación conocida como contango.
Con su amplio acceso a los datos de su red de envío, sus posiciones de refinación y alto flujo de operaciones, Shell pudo capitalizar la estructura del mercado de manera más amplia que el comerciante promedio, encontrando jugadas de contango en crudos que no son de referencia como el Brent.
Los negocios secretos de comercio de petróleo de Royal Dutch Shell Plc y Total SE salvaron a ambas empresas de registrar pérdidas en el segundo trimestre de 2020, generando un torrente de efectivo que contrarrestó el impacto de la crisis del coronavirus.
Ya se había advertido a los inversores que la pandemia golpeó casi todas las partes de los negocios de los gigantes de la energía, desde las estaciones de servicio hasta la producción de petróleo y gas y el valor a largo plazo de los activos. Pero eso se vio compensado por las ganancias de la especulación en los mercados energéticos.
