La residencia oficial de Alberto Fernpandez en un suburbio de Buenos Aires, el ambiente mezclaba alivio y precaución. "Hemos esquivado una bala", dijo un asesor del presidente de Argentina después de que el gobierno llegó a un acuerdo con los acreedores el 4 de agosto. La noticia llegó justo cuando el país registraba 166 muertes de covid-19, un registro diario. "El desafío es salir de una pandemia y una recesión profunda", dijo el asesor.

El resumen es exacto. Fernández, un peronista que se convirtió en presidente en diciembre, parecía estar en un curso de colisión con titulares de bonos de derecho extranjero por un valor de $ 65 mil millones. Eso es alrededor del 40% de la deuda externa del gobierno y equivale al 16% del pib de este año . El ministro de economía, Martín Guzmán, inicialmente exigió grandes recortes en los pagos de intereses y un retraso hasta 2023 para reanudarlos. Argentina, ahora en su noveno incumplimiento de deuda, parecía preparada para otra batalla legal con los acreedores, lo que habría debilitado el peso, acelerado la inflación y prolongado su exilio de los mercados crediticios internacionales.

El acuerdo del gobierno con los principales tenedores de la deuda probablemente ha evitado ese peligro. Ofrece nuevos bonos por valor de casi el 55% del valor nominal de los que poseen, en comparación con una propuesta original del 38%. Empezará a pagar un poco antes de lo que había propuesto inicialmente (los intereses adeudados cada marzo y septiembre se pagarán cada enero y julio). También acordó hacer cláusulas de acción colectiva, que permiten a una gran mayoría de acreedores obligar a otros a acordar una reestructuración de la deuda, más favorable para los inversores al dificultar que Argentina haga las paces con un subconjunto de acreedores, luego en el resto. Argentina ahora tendrá que renegociar su deuda de $ 44 mil millones con el fmi .

El acuerdo con los acreedores es "una gran noticia", dice Federico Sturzenegger, un ex jefe del Banco Central que ha criticado al Sr. Fernández. La mayoría de los argentinos son menos entusiastas. "No puedo pagar mis impuestos, entonces, ¿cómo puedo celebrar que paguemos deudas?" pregunta Ricardo mientras abre su pequeña tienda de comestibles en el centro de Buenos Aires. Su primer cliente, Marta, una limpiadora, se burla: “La gente se muere de hambre. Necesitamos el dinero, no los bancos extranjeros ". El índice de aprobación de Fernández ha caído recientemente, del 61% al 51%.

Lo que viene después "es la parte difícil", dice un funcionario del fmi : las tareas entrelazadas de suprimir la pandemia y restaurar el crecimiento. Eso es lo que mejorará el estado de ánimo de personas como Ricardo y Marta.

El gobierno de Fernández actuó temprano en respuesta a covid-19. Impuso un bloqueo nacional a mediados de marzo y lo mantuvo en las zonas más densamente pobladas. Eso ha mantenido a Argentina fuera de las filas de los países más afectados. Sin embargo, a pesar del cierre, la cantidad de casos y muertes ha aumentado en la capital y en la provincia circundante de Buenos Aires, hogar del 45% de los argentinos.

El costo ha sido alto. El FMI espera que la economía se contraiga en un 10% este año, empeorando una crisis que comenzó bajo el predecesor de Fernández, Mauricio Macri, en 2018. La inflación anual es de casi el 43%. La tasa oficial de pobreza, 35% a fines del año pasado, ahora probablemente supera el 40%.

Aunque el gobierno ahora gastará menos para pagar su deuda de lo planeado originalmente, tiene poco efectivo para combatir la recesión y la pobreza. Se prevé que el déficit presupuestario de este año sea del 8% del pib. Está siendo financiado directamente por el Banco Central, una razón por la cual la inflación es tan alta. Si el gobierno va a restaurar el crecimiento, atraer inversiones, frenar la inflación y pagar a los acreedores como se prometió, necesitará otro plan.

Una condición previa es reducir el déficit presupuestario. Eso requerirá un recorte en el gasto público tan pronto como la pandemia lo permita. El gobierno debería eliminar el índice del sistema de pensiones, usar incentivos fiscales para impulsar las exportaciones y liberalizar las leyes laborales para alentar la inversión, especialmente en los negocios agrícolas y la energía, argumenta Aldo Abram, director de Libertad y Progreso, un grupo de expertos conservador. "¿Sabemos lo que tenemos que hacer, económicamente, para salir de este agujero?" Pregunta Abrams. "Si. ¿Veo a un presidente listo para enfrentar estos problemas? No."

Una razón puede ser la influencia de la vicepresidenta, Cristina Fernández de Kirchner. Populista, fue presidenta de 2007 a 2015 y eligió a Fernández para ser el candidato presidencial del movimiento peronista.

Cristina Fernández (sin relación con el presidente) ha usado más su influencia en áreas no económicas. Sus partidarios lideran los ministerios de interior, seguridad y defensa. Bajo acusación por corrupción (y con sus dos hijos siendo investigados), ella está presionando por cambios radicales en el poder judicial, incluida una expansión de la Corte Suprema. Sus críticos dicen que eso es hacer espacio para jueces leales a ella.

Ella también tiene algo que decir sobre asuntos económicos. Ella presionó al presidente para que emitiera un decreto que expropiara a Vicentin, un gran productor de cereales. El presidente Fernández finalmente lo retiró, diciendo que los tribunales no cooperarían. Aunque luchó contra los banqueros extranjeros durante su presidencia, favoreció el acuerdo de este mes y se aseguró de obtener parte del crédito. Durante las frenéticas negociaciones del 3 de agosto, Guzmán la visitó en su casa para explicar su estrategia. Su influencia, aunque a favor de una política sensata en este caso, "no es una buena narrativa para vender inversores", dice un asesor del presidente desde hace mucho tiempo.

Con el acuerdo de la deuda, Fernández ha facilitado un poco su aparente trabajo imposible. Ahora debe superar una recesión, domar a un vicepresidente disruptivo y, sobre todo, contener la pandemia, que está asolando las villas pobres en Buenos Aires. Ha manejado con delicadeza a los acreedores de Argentina. Covid-19 es más implacable.