KATHY LIEN

Esta será una semana desafiante para el dólar estadounidense. El viernes, describí tres razones por las cuales el dólar estadounidense debería seguir cayendo y, cuando los mercados reabrieron el lunes, los inversores no dudaron en bajar el dólar.

Enviaron la caída del dólar contra todas las monedas principales y esto llevó al USD / CHF a su nivel más débil en más de 5 años y al EUR / USD a su nivel más fuerte en 2 años. Después de romperse la semana pasada, el USD / JPY aceleró su caída, cayendo a su nivel más bajo en 4 meses. Los inversores tienen muchas razones para estar cansados ​​de poseer dólares. El viernes, hablamos sobre el fin de los beneficios adicionales de desempleo, la posibilidad de una disminución de dos dígitos en el crecimiento del PIB y un FOMC moderado. 

Hoy, vimos que algunas de estas preocupaciones comenzaron a materializarse.  Oficialmente, los beneficios de desempleo adicionales de $ 600 por semana que mantuvieron a flote a más de 20 millones de estadounidenses expirarán el viernes, pero muchos estados ya terminaron los pagos. Con la Casa Blanca promocionando un paquete de ayuda de un billón de dólares, muchos participantes del mercado mantienen la esperanza de que el Congreso llegue a un acuerdo poderoso para mantener la recuperación. 

Desafortunadamente, parece que los republicanos del Senado están buscando reducir el beneficio semanal a $ 200 de $ 600 (su propuesta está programada para su publicación después de que la imprimamos) con otro cheque de estímulo único de $ 1,200. Esta propuesta está muy por debajo de lo que la economía y los estadounidenses desempleados necesitan y los mercados deben decepcionarla.

Los economistas buscan que el crecimiento del PIB se contraiga un -35% en el segundo trimestre, pero los datos pueden ser mucho peores. La Reserva Federal de Atlanta, por ejemplo, predice una disminución del -52.8%. Los bienes duraderos, que son un factor clave en el PIB, aumentaron más de lo esperado, pero excluyendo el transporte, el crecimiento de los pedidos se desaceleró a 3.6% de 3.3%. 

Los rendimientos de los bonos del Tesoro a diez años continuaron cayendo cerca de mínimos históricos. Esta disminución es un reflejo de las preocupaciones del mercado sobre la economía estadounidense y sus expectativas de una Fed moderada. En otras palabras, los operadores de bonos se están posicionando para acomodaciones continuas, comentarios cautelosos del presidente de la Reserva Federal, Powell, y una promesa del banco central de hacer más si es necesario.  

El dólar estadounidense cayó más frente al euro y al yen japonés. La caída en USD / JPY no fue una sorpresa, ya que solo era cuestión de tiempo antes de que el par se rompiera. Esta es también la semana más ocupada para obtener ganancias y cualquier resultado negativo podría desencadenar una mayor debilidad del USD / JPY. La recuperación en EUR / USD también tiene sentido ya que Europa continúa liderando la recuperación. Los PMI de la semana pasada y el informe IFO alemán de hoy confirman la recuperación en curso de la región. Las cifras del PIB del segundo trimestre también deben publicarse desde la zona euroy Alemania Si bien también se espera que el crecimiento se contraiga a un ritmo más rápido, la disminución en la zona euro será más moderada que la de EE. UU., Lo que podría extender el repunte del EUR / USD. Con eso en mente, el EUR / USD se ha recuperado 11 de los últimos 12 días de negociación. En los últimos 2 meses, el par ha apreciado casi 9 centavos, lo cual es un gran movimiento en un período de tiempo muy corto. 

Pero los casos de virus están aumentando repentinamente en Francia, Alemania y España, lo que genera preocupación por una segunda ola.  Si estos números comienzan a crecer de manera más consistente, proporcionaría un caso sólido para la toma de ganancias en el euro. La libra esterlina también se recuperó gracias a la debilidad del dólar estadounidense, llegando a un máximo de 4 meses. Las negociaciones comerciales entre la UE y el Reino Unido están en proceso con muy poco progreso. No hay informes económicos importantes del Reino Unido sobre el calendario de esta semana, por lo que la moneda debería moverse únicamente por el apetito de riesgo y los flujos del dólar estadounidense.

Los dólares de Australia, Nueva Zelanda y Canadá se cotizaron al alza con NZD liderando las ganancias. Los beneficios industriales chinos más fuertes ayudaron, pero el repunte del AUD podría detenerse mañana si los datos de inflación no cumplen con las expectativas. Se espera que el IPC caiga bruscamente en el segundo trimestre, exacerbando las preocupaciones de los inversores que ya están preocupados por el salto en nuevos casos y muertes récord en Australia. Las autoridades están luchando por contener la segunda ola en Victoria con un cierre de seis semanas y cierres de fronteras.