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ESCENARIO
EE.UU. exportó más crudo pero crece deficit comercial. Las shale oil en crisis
ENERNEWS/Platts
25/06/2020

Las exportaciones de crudo de EE. UU. Aumentaron más de 3 millones de b / d la semana pasada, por primera vez en un mes, ya que las exportaciones a China siguen siendo fuertes, según la Administración de Información de Energía de EE. UU. El 24 de junio.

Las exportaciones semanales de petróleo crudo de EE. UU. Promediaron 3.16 millones de b / d para la semana que terminó el 19 de junio, según datos de la EIA. Esto marcó la primera vez que las exportaciones semanales de crudo de EE. UU. Superaron los 3 millones de b / d desde la semana que terminó el 22 de mayo, cuando las exportaciones se registraron en 3,18 millones de b / d.

CFlow, el software de flujo comercial de S&P Global Platts, estimó que las exportaciones de crudo de EE. UU. Para la semana que finalizó el 19 de junio fueron de 3.10 millones de b / d, y se proyecta que más de un tercio de esas exportaciones se destinarán a puertos chinos. Según cFlow, se exportaron 8.03 millones de barriles, o 1.15 millones de b / d, de petróleo crudo a China desde los puertos de EE. UU. Para la semana que terminó el 19 de junio. Desde la semana que terminó el 15 de mayo, cFlow estima que las exportaciones de crudo de EE. UU. A China han promedió 726,287 b / d.

China ha estado importando crudo a altos niveles en las últimas semanas, ya que el mayor importador mundial de crudo ha aprovechado los precios muy bajos del crudo y el almacenamiento interno disponible. En mayo, las importaciones de crudo a China aumentaron un 19,2% en el año a un máximo histórico de 11,34 millones de b / d, según datos de la Administración General de Aduanas de China. Tal aumento en la compra de crudo, informó Platts, ha llevado a la congestión de los puertos, en particular en los puertos de Shandong, causando que algunas refinerías independientes reduzcan las tasas de operación.

Además, la caída de las tarifas de carga VLCC proporciona un nuevo impulso en la competitividad de las exportaciones estadounidenses. Desde mayo, las tarifas de los súper petroleros que se dirigen al Lejano Oriente han promediado $ 3.36 / b para el crudo WTI-spec, más de $ 1.50 / b menos que el promedio anual de $ 4.94 / b.

La estructura de las curvas de avance en los precios mundiales del petróleo se ha aplanado en las últimas semanas debido a un súper contango, donde el precio de los barriles de entrega inmediata es significativamente más bajo que el precio de los barriles de entrega anticipada.

El diferencial entre los futuros del crudo ICE Brent del mes uno frente al mes seis se ha reducido de menos $ 13.01 / b el 30 de marzo, a solo menos 64 centavos / b el 23 de junio, según datos de Platts. A medida que el contango se ha aplanado, el incentivo para colocar el crudo en almacenamiento para venderlo por un valor más alto en un mes posterior disminuyó drásticamente, lo que causó que se fijaran muchos menos VLCC para almacenamiento flotante, lo que trajo más tonelaje al mercado spot. 

La reducción de los volúmenes de almacenamiento flotante, informa Platts, podría llevar de seis a nueve meses, según Alphatanker, una división de análisis de mercado de la agencia de corretaje de envío BRS.

El arbitraje al Lejano Oriente para el crudo WTI MEH se muestra como abierto de acuerdo con la calculadora Crude Arbflow de Platts Analytics. El arbitraje de WTI MEH a Japón contra el crudo ESPO local se mostró abierto con un incentivo de 97 centavos / b el 22 de junio. Arbflow muestra que el arbitraje para el crudo Mars enviado a China muestra menos apoyo, y el arbitraje para el grado contra el crudo de Dubai se mostró como cerrado el 22 de junio con un desincentivo de 23 centavos / b.

Si bien Arbflow ha demostrado que el arbitraje para el crudo de Marte a China contra Dubai se cerró en promedio para cada mes desde marzo, los datos de Kpler, una compañía de inteligencia de datos, muestran que el último cargamento de crudo de Marte exportado por los EE. UU. A China se envió en 24 de mayo de 2020, y se prevé que llegue al puerto de Qingdao el 16 de julio.


El déficit comercial de Estados Unidos crece a medida que las exportaciones de petróleo caen en mayo

OilPrice

TSVETANA PARASKOVA

El déficit comercial de Estados Unidos en bienes se amplió inesperadamente en mayo frente a las previsiones de un déficit más estrecho, debido a lo que los analistas vieron como una caída en las exportaciones impulsadas principalmente por el petróleo.

El déficit del comercio internacional de bienes de Estados Unidos fue de US $ 74.3 mil millones en mayo, un aumento de US $ 3.6 mil millones de los US $ 70.7 mil millones en abril, dijo  el jueves el Departamento de Comercio de Estados Unidos en su  estimación anticipada .  

Los analistas esperaban que el déficit en mayo se redujera a partir de abril. Los economistas encuestados por MarketWatch  habían pronosticado un déficit  de 66.500 millones de dólares, mientras que las previsiones medias del consenso eran de un déficit de 68.300 millones de dólares, según  ShareCast.

 

Según los datos adelantados del Departamento de Comercio, las exportaciones totales de bienes de Estados Unidos para mayo fueron de US $ 90.1 mil millones, que disminuyeron en US $ 5.5 mil millones desde abril, mientras que las importaciones de bienes para mayo fueron de US $ 164.4 mil millones, menores en US $ 1.9 mil millones de las importaciones del mes anterior.

Las exportaciones de suministros industriales, que incluyen petróleo crudo y productos derivados del petróleo, cayeron un 11,8 por ciento mensual en mayo a 29,9 mil millones de dólares.    

“Sin embargo, tendremos que esperar el informe completo para ver si los números de petróleo representaron todo el cambio. Los suministros, exportaciones e importaciones industriales anteriores cayeron un 2,5% y un 3,1% respectivamente, por lo que el déficit bajó levemente ”, dijo Ian Sharefast, de Shepherdson, de Pantheon Macroeconomics.

Según datos del Departamento de Comercio, las exportaciones estadounidenses de petróleo crudo en abril, cuando los precios del petróleo alcanzaron su nivel más bajo en años, cayeron a 3.205 mil millones de dólares desde 5.185 mil millones de dólares en marzo.

Debido a la guerra de precios del petróleo entre Arabia Saudita y Rusia en marzo y los bloqueos en todo el mundo para contener la pandemia de COVID-19, los precios del petróleo colapsaron a principios de marzo y continuaron cayendo en abril, incluso después de que Arabia Saudita y Rusia decidieron trabajar nuevamente como OPEP + para fijar el suministro y los precios mundiales del petróleo a medida que se aplastaba la demanda. WTI Crude incluso se  hundió en territorio negativo  un día de abril, un día antes de que expirara el contrato del mes anterior.


El 30% de las compañías de shale oil de USA podrían quebrar con precios  US$35

CNN

MATT EGAN

La industria estadounidense del petróleo de esquisto está celebrando su 15º aniversario con una nota peligrosa .

El crecimiento de Gangbusters desde el esquisto ha transformado el panorama energético, convirtiendo a los Estados Unidos en el principal productor mundial de crudo.

Sin embargo, la industria del esquisto no logró convertir esos barriles en aumento en ganancias consistentes. La pandemia ha trastornado el mundo.

Y ahora los bajos precios del crudo, las grandes cantidades de deudas y la fuga de capitales lejos de los combustibles fósiles amenazan con desencadenar una ola de bancarrotas y ventas de fuego a jugadores más grandes.

Alrededor del 30% de los operadores estadounidenses de esquisto bituminoso son técnicamente insolventes a precios de petróleo de $ 35 por barril, según un estudio publicado por Deloitte. Eso significa que el valor futuro descontado de estos frackers es más bajo

Según esa misma métrica, aproximadamente la mitad de la industria del esquisto estadounidense es técnicamente insolvente a $ 20 por barril. El crudo superó ese umbral extremadamente bajo en abril, cuando el petróleo estadounidense cayó brevemente por debajo de cero a $ 40 por barril negativo. Desde entonces, el petróleo se recuperó a alrededor de $ 40 por barril.

"Debajo de este crecimiento fenomenal, la realidad es que el auge del esquisto alcanzó su punto máximo sin generar dinero para la industria", dijo el informe.

Fuera de las compañías que son técnicamente insolventes, el 20% de los operadores de petróleo de esquisto bituminoso de los Estados Unidos están "estresados" financieramente por $ 35 de petróleo, descubrió Deloitte.

Frackers han quemado hasta $ 300 mil millones

Con la ayuda de tasas de interés históricamente bajas, las compañías estadounidenses de petróleo de esquisto bituminoso disfrutaron durante mucho tiempo de un fácil acceso al capital por parte de inversores cautivados por su potencial de crecimiento. Estas inversiones permitieron innovaciones tecnológicas que dispararon la producción e hicieron que los frackers fueran más eficientes.

Sin embargo, las ganancias y el flujo de caja libre resultaron esquivos. La industria del esquisto de EE. UU. Consumió $ 300 mil millones desde 2010, según Deloitte.

La recesión en curso y los bajos precios de la energía ahora están obligando a las grandes y pequeñas compañías petroleras a recortar el valor de sus carteras que alguna vez fueron lucrativas.

La semana pasada, BP (BP) advirtió que reducirá el valor de sus activos, incluidas las reservas de petróleo y gas sin explotar, en hasta $ 17.5 mil millones. Eso es alrededor del 6% de los activos de la compañía.

ExxonMobil (XOM) tomó un cargo de $ 2.9 mil millones vinculado a amortizaciones durante el primer trimestre, causando la primera pérdida trimestral de la compañía desde al menos 1999.

Esas amortizaciones de Big Oil podrían ser solo el comienzo. Deloitte dice que la industria del esquisto también se verá obligada a anotar el valor de sus activos hasta en $ 300 mil millones, según Deloitte.

Y si bien estos deterioros de activos no afectan directamente los niveles de efectivo de una empresa, sí empeoran las métricas de apalancamiento ya precarias. Esto se debe a que las amortizaciones no eliminan la deuda acumulada para desarrollar proyectos de perforación.

El pionero del fracking podría ir a la bancarrota el próximo

Con la próxima ola de amortizaciones, el índice de apalancamiento de la industria del esquisto de EE. UU. Podría aumentar al 54% desde el 40%, según Deloitte, lo que podría desencadenar "muchas secuencias negativas de eventos, incluida la quiebra".

Ya este año, 18 compañías de petróleo y gas han dejado de pagar su deuda, en comparación con las 20 de todo el año pasado, según S&P Global Ratings.

Una docena de esos incumplimientos energéticos fueron de empresas con sede en los Estados Unidos, incluida la ex estrella de esquisto Whiting Petroleum ( WLL ) y la compañía de perforación costa afuera Diamond Offshore ( DO ) .

Chesapeake Energy ( CHK ) , un pionero de la industria del fracking, podría ser el próximo.

La compañía de petróleo y gas ha estado en problemas financieros durante años, pero la pandemia puede llevarlo al límite. La semana pasada, Chesapeake se saltó los pagos de intereses de $ 13.5 millones, según los documentos presentados por la SEC. La compañía tiene un período de gracia de 30 días antes de que se considere que ha incumplido.

Las quiebras "inminentes" de Chesapeake Energy y California Resources ( CRC ) elevarán la tasa de incumplimiento de alto rendimiento del sector energético al 14%, según Fitch Ratings. Se espera que la tasa de incumplimiento de los bonos basura del sector termine 2020 en 17%, dijo Fitch. Eso es apenas el récord del 19.7% establecido en enero de 2017.

El comprador tenga cuidado

El estrés financiero podría desencadenar una serie de fusiones de última hora por parte de compañías petroleras que no pueden pagar o refinanciar su deuda.

Chevron ( CVX ) y ExxonMobil, las dos compañías petroleras más grandes de EE. UU., Tienen los recursos financieros para recoger compañías de esquisto en dificultades. Pero puede que no haya mucho que rescatar.

Deloitte advierte que solo el 27% de las principales compañías de exploración y producción son objetivos de adquisición verdaderamente "atractivos". "Ser 'aventurero' en el entorno incierto de hoy podría ser fatal", dijo el informe, y agregó que la mitad de las compañías de perforación son apuestas arriesgadas.

"La pregunta clave es qué comprar y, lo que es más importante, qué no comprar", escribió Deloitte.

El año pasado, Occidental Petroleum ( OXY ) ganó una guerra de ofertas contra Chevron para adquirir la perforadora de esquisto Anadarko Petroleum. Pero ahora Occidental, respaldado por Warren Buffett y Carl Icahn, está luchando para pagar la deuda que acumuló para lograr el acuerdo.

Occidental ha reducido su dividendo de 79 centavos por acción a solo un centavo , ha reducido drásticamente el gasto y está vendiendo activos para recaudar efectivo.

Combustibles fósiles que mueren de hambre por dinero en efectivo

No será más fácil para la industria del esquisto de EE. UU. Atraer capital.

Los inversores no solo desconfían de invertir más dinero en una industria con un historial de quema de efectivo, sino que las preocupaciones sobre el cambio climático están enviando efectivo a alternativas más limpias como la solar, eólica y eléctrica.

Nueva York, Londres y otras ciudades e instituciones públicas han prometido descargar sus inversiones en combustibles fósiles. Así tienen docenas de universidades en todo el mundo.

Incluso el Vaticano hace un llamamiento a los católicos y al sector privado para que se desprendan de las compañías de combustibles fósiles y otras que impulsan el cambio climático.

Al mismo tiempo, sigue habiendo una gran incertidumbre acerca de qué tan rápido la economía mundial se recuperará de la profunda recesión.

Dado el aumento del trabajo remoto y la caída de los viajes aéreos, podría tomar un tiempo considerable para que la demanda de petróleo regrese a los niveles anteriores a la crisis, si es que alguna vez lo hace.


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