Los inversores han mostrado su optimismo, haciendo de abril uno de los mejores meses de la historia del mercado; El SPDR S&P 500 ETF Trust ( NYSEMKT: SPY ) tiene un descuento de solo el 9.3% desde principios de 2020, incluso con la economía aún en caída libre . Las reservas de petróleo, por otro lado, continúan rezagadas. El Energy Select Sector SPDR ETF ( NYSEMKT: XLE ) , que representa las existencias de petróleo y gas en el S&P 500 , ha bajado más del 36%.
Para muchos inversores, esto apunta bruscamente a Big Oil, las compañías más grandes en el parche petrolero, como grandes inversiones como uno de los pocos sectores que todavía está muy por debajo de los máximos de 2020. El riesgo, por supuesto, es confundir el tamaño con la fuerza; Ya hemos visto a varias grandes compañías petroleras reducir sus dividendos, y es muy posible que veamos que una o más quiebren antes de que termine esta recesión.
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Pero todavía hay oportunidades para comprar; incluso lo mejor de Big Oil tiene aún más descuentos que el resto del mercado, y las mejores compañías deberían ser las ganadoras una vez que la economía y el sector petrolero se recuperen. Para ayudarlo a identificar las mejores opciones, le pedimos a cinco de nuestros principales contribuyentes con experiencia en el espacio energético que compren y mantengan sus principales acciones de Big Oil, y regresaron con Enterprise Products Partners ( NYSE: EPD ) , ConocoPhillips ( NYSE: COP ) , ExxonMobil ( NYSE: XOM ) , Total ( NYSE: TOT ) y Phillips 66 ( NYSE: PSX ).
Sigue leyendo para descubrir por qué.
Planificación involuntaria de esto durante bastante tiempo
Tyler Crowe (Socios de productos empresariales) : es posible que los socios de productos empresariales no tengan el nombre reconocido de otras grandes compañías petroleras, pero su presencia en la industria de petróleo y gas de América del Norte es inmensa. La sociedad limitada principal posee una de las redes más grandes de tuberías, instalaciones de procesamiento y activos logísticos en los EE. UU. Y ha generado efectivo a los inversores a un ritmo constante durante décadas. Sin embargo, en los últimos años, la gerencia ha mantenido su tasa de crecimiento de pagos en un nivel bajo porque quería gastar en proyectos y al mismo tiempo apuntalar sus finanzas. Por lo tanto, es bastante fortuito que la compañía esté posiblemente en la posición financiera más sólida en la que ha estado, ya que el mercado del petróleo y el gas se ve devastado.
En la última publicación de ganancias, la gerencia de Enterprise dijo que estaba reduciendo significativamente el gasto de capital tanto para 2020 como para 2021. Antes de realizar estos movimientos, el efectivo de las operaciones de la compañía había generado $ 7,4 mil millones en los últimos 12 meses, en comparación con $ 4,4 mil millones en gastos de capital. . La gerencia ahora anticipa que su gasto de capital en 2020 será de entre $ 2.7 mil millones y $ 3.2 mil millones. Estas reducciones, junto con un negocio mucho más aislado de los precios de los productos básicos, deberían darle el efectivo que necesita para capear esta tormenta y mantenerse en buena forma financiera.
No es razonable esperar que las ganancias de la compañía no se vean afectadas por esta recesión. Además, la administración probablemente tendrá que recurrir a algunas líneas de crédito a corto plazo para mantener algo de efectivo en los libros. Sin embargo, con base en su posición financiera actual, está relativamente bien posicionada para manejar una recesión y podría generar una atractiva inversión de ingresos hoy.
Un plan a largo plazo para recompensar a los inversores petroleros.
Matt DiLallo (ConocoPhillips) : El año pasado, el gigante petrolero ConocoPhillips presentó un ambicioso plan de 10 años diseñado para devolver efectivo a los inversores. La estrategia de la compañía lo encaminó a pagar $ 50 mil millones a través de dividendos y recompras de acciones durante la próxima década si el petróleo promediaba $ 50 por barril. Impulsando ese plan fueron sus recursos petroleros de bajo costo, que pueden generar una gran cantidad de ganancias cuando el petróleo está por encima de $ 40 por barril.
Desafortunadamente, la compañía se topó con un poco de velocidad este año debido a los precios del crudo. Suspendió temporalmente su programa de recompra de acciones en respuesta para que pueda mantener la flexibilidad financiera durante esta recesión.
Sin embargo, ConocoPhillips debería poder retomar su plan tan pronto como se recuperen los precios del petróleo. Esto se debe a que tiene la fortaleza financiera para superar esta recesión gracias a su balance de primer nivel respaldado por una posición de efectivo de $ 8 mil millones y una base de recursos de bajo costo que debería convertirse nuevamente en una máquina de flujo de efectivo cuando los precios del petróleo mejoren. Esos factores hacen que el gigante petrolero sea ideal para comprar y mantener a largo plazo.
La historia de su lado
John Bromels (ExxonMobil) : La mayoría de los inversores probablemente no deberían comprar acciones de petróleo, incluso acciones de Big Oil, en este momento. Las perspectivas a corto plazo para la industria son inciertas en el mejor de los casos, los precios del petróleo han estado alcanzando mínimos históricos, y hay tanto petróleo crudo llenando cada rincón y grieta del almacenamiento de EE. UU. Que llevará meses, si no años, resolverlo.
Las especialidades integradas probablemente saldrán del otro lado de esta crisis en una forma relativamente decente, gracias a su capacidad de aprovechar su tamaño y sus balances. Sin embargo, como Royal Dutch Shell ( NYSE: RDS.A ) ( NYSE: RDS.B ) mostró a todos el 30 de abril, cuando redujo su dividendo en un 66% , incluso el tamaño solo puede llevarlo tan lejos.
DATOS DE DIVIDENDOS XOM POR YCHARTS
Estoy eligiendo ExxonMobil como la mejor opción en un campo débil. Su rendimiento de dividendos es actualmente del 7,9%, y su larga historia de aumentos anuales de dividendos: ¡37 años y contando! - Va a alentar a la empresa a utilizar todos los medios a su alcance para evitar perder ese codiciado estatus de Dividendo Aristócrata. Sin embargo, si no es un inversor tolerante al riesgo, probablemente debería considerar otras opciones en el sector energético.
El gran stock de petróleo que es más que petróleo
Travis Hoium (Total) : las grandes compañías petroleras tienen la ventaja de estar más diversificadas que muchos de sus competidores más pequeños, pero es importante donde tienen diversificación. Por ejemplo, en este momento, poseer un conjunto diverso de activos de producción y oleoductos puede no ser valioso porque los precios y el consumo del petróleo han bajado, por lo que ambas empresas están luchando.
La diversificación de Total más allá de la exploración y producción de petróleo proviene tanto de la distribución aguas abajo de petróleo y productos refinados como de fuentes alternativas de energía. La compañía generó el 11% de los ingresos en 2019 de marketing y servicios con otro 16.4% de los ingresos del gas integrado, las energías renovables y la energía. La energía renovable, en particular, se ha centrado más a medida que la administración intenta diversificarse hacia la propiedad de activos eólicos y solares y nuevos modelos como estaciones de carga de vehículos eléctricos.
La mayor parte del negocio de Total todavía se centra en la producción y refinación de petróleo, y eso será fundamental para su recuperación. Pero la compañía ha tomado medidas para avanzar hacia nuevas formas de energía, como las energías renovables, y es por eso que me gusta su posición entre las acciones de Big Oil. A medida que cambia el panorama energético y el petróleo se vuelve menos rentable, una diversidad de fuentes de energía servirá bien a la empresa. Irónicamente, son las partes del negocio no petroleras las que me hacen pensar que esta compañía de Big Oil superará a sus rivales.
La mejor compañía petrolera integrada para poseer en una recesión
Jason Hall (Phillips 66) : 2020 no solo será un año perdido para la mayoría de las compañías petroleras, sino un año que las hará retroceder. Las empresas que vengan a la crisis petrolera de 2020 como un interés en marcha tendrán, como grupo, más deuda y menos efectivo de lo que comenzaron. Los pocos que salgan con menos deuda y más efectivo serán los que quiebren y anulen a los accionistas. De cualquier manera, 2020 tendrá un gran peso en la industria y los inversores durante años.
Pero una acción de Big Oil que se construyó para superar la recesión y emerger rápidamente como ganador es Phillips 66 . Sin producción de petróleo, sus flujos de efectivo deberían mantenerse mucho mejor que los de otras grandes empresas.
DATOS DE PSX TOTAL RETURN PRICE DE YCHARTS
Por ejemplo, la compañía perdió $ 2.5 mil millones en el primer trimestre, debido a $ 3 mil millones en impedimentos no monetarios. Deficiencias como esta no son buenas per se - son una reducción en las ganancias futuras que se esperaba que produjera un activo - pero estos fueron movimientos que no son en efectivo. Ajustando las deficiencias, Phillips 66 ganó $ 450 millones en el primer trimestre. La gran diferencia aquí son los productores de petróleo e incluso las grandes empresas integradas con segmentos de producción de petróleo se enfrentan a disminuciones en sus flujos de efectivo que podrían ser mucho mayores de lo que Phillips 66 verá.
Sí, su refinación, comercialización de combustible y la parte de recolección de su segmento de midstream tienen tiempos difíciles por delante ya que la demanda de petróleo se mantiene baja. Pero la demanda petroquímica --envases de plástico para desinfectantes y productos de limpieza-- está en aumento, y sus operaciones de gas natural a mitad de camino son fuertes y estables.
Una señal segura de que Phillips 66 es una apuesta fuerte: la junta anunció el 6 de mayo que mantendrá el dividendo trimestral a $ 0.90 por acción. Si bien muchos pares están recortando los pagos, Phillips 66 puede seguir pagando a los inversores para mantener la recesión. Lo más importante es que su negocio está construido para beneficiarse de una recuperación económica más rápidamente que sus pares en el negocio de producción de petróleo.
Jason Hall posee acciones de Enterprise Products Partners y Phillips 66.
John Bromels no tiene posición en ninguna de las acciones mencionadas.
Matthew DiLallo posee acciones de ConocoPhillips, Enterprise Products Partners y Phillips 66.
Travis Hoium no tiene posición en ninguna de las acciones mencionadas.
Tyler Crowe posee acciones de Enterprise Products Partners, ExxonMobil y Total SA. The Motley Fool recomienda Enterprise Products Partners.
