SIMON WATKINS

Aunque como una economía liderada por las exportaciones, China aún enfrentará algunos problemas por delante, hay medidas en marcha que mitigarán estos riesgos a la baja para su economía y su sector industrial ya está operando nuevamente a niveles incluso superiores a las tasas anteriores al coronavirus. 

Para el sector petrolero mundial, este resurgimiento en este momento significa dos cosas. El primero es que un elemento clave de la demanda en la matriz de precios de oferta / demanda volverá a escala. 

El segundo es que China aprovechará la oportunidad que le brindan otras economías globales líderes que enfrentan el pico del brote de coronavirus para hacer acuerdos estratégicos a largo plazo con proveedores clave de petróleo en términos extremadamente ventajosos para sí misma.

Por supuesto, China no escapará por completo de un notable impacto negativo de los efectos del brote de coronavirus en todo el país. Los indicadores de actividad interna para los dos meses hasta febrero muestran que el retroceso de la actividad económica fue mucho peor que muchos de los pronósticos más pesimistas, destacó Eugenia Victorino, directora de Estrategia de Asia para SEB, en Singapur. 

"En un movimiento sincronizado, la producción industrial, las ventas minoristas y la inversión en activos fijos cayeron en territorio profundamente negativo por primera vez en el registro y la disminución de los datos duros no solo confirmó la fuerte caída en los indicadores de sentimiento como PMI, sino que también indica que las autoridades no están suavizando los datos ", dijo a OilPrice.com la semana pasada. 

"A pesar de que China está retirando gradualmente sus medidas de contención, la rápida propagación del coronavirus al resto del mundo allanó el camino para una imposición general de las restricciones de otros gobiernos y el consiguiente aumento en el comportamiento precautorio de los hogares y las empresas ", dijo. "Combinado, esto implica que la demanda de exportaciones hechas en China se suavizará en el corto plazo y, por lo tanto, en general, estamos reduciendo nuestro pronóstico de crecimiento del PIB para China al cuatro por ciento en 2020", agregó.

Dicho esto, ella, junto con muchos otros, en realidad está elevando su pronóstico de crecimiento del PIB para el país para 2021, en el caso de SEB, hasta el 6,8%. Parte de la razón de esta visión generalizada no es solo que China ya se está recuperando extremadamente rápido en todos los sectores, excepto los relacionados con las industrias de servicios, sino también porque, como régimen autoritario, puede actuar con una determinación despiadada para lograr uno específico gol tras otro con todos los medios necesarios. 

En el primero de estos puntos, por ejemplo, a pesar de la desaceleración de los indicadores de actividad interna durante los dos meses hasta febrero, marzo experimentó un cambio increíble, especialmente en el sector manufacturero central de la economía de China. Según los datos publicados por la Oficina Nacional de Estadísticas de China hace poco más de una semana, El índice oficial de gerentes de compras de manufactura (PMI), una encuesta sobre el sentimiento entre los propietarios de fábricas en la segunda economía más grande del mundo, fue de 52 en marzo. No solo fue un gran salto desde la lectura baja de todos los tiempos de 35.7 en febrero, sino que también una lectura de más de 50 muestra que el sector manufacturero está realmente creciendo.

 En el otro lado de la ecuación, el PMI no manufacturero de China, un indicador del sentimiento en los sectores de servicios y construcción, también saltó desde el mínimo histórico de 29.6 en febrero a un crecimiento de 52.3 en marzo. Estas lecturas se tradujeron en una confianza económica más amplia entre la población, como se ve en el hecho de que el índice de acciones A de China denominado en renminbi aumentó en la última semana de marzo de poco más de 2.600 a poco menos de 2.800.

Sin embargo, hay mucho por venir, ya que China busca aprovechar la relativa indisposición de sus rivales económicos mundiales. "La reacción de las autoridades chinas ha sido más rápida y rigurosa que durante la epidemia de SARS de 2003, siendo la comparación más relevante con 2008, cuando China enfrentó una sucesión de pruebas: el terremoto de 8,0 en mayo, los Juegos Olímpicos en agosto y la crisis financiera mundial en otoño ", destacó Larry Brainard, presidente del panel de mercados emergentes de TS Lombard, en Londres. 

Ahora, como entonces, el liderazgo chino comprende el imperativo político de actuar decisivamente para controlar las consecuencias económicas de la crisis actual y, como tal, dijo Brainard, el equilibrio entre el desapalancamiento y el crecimiento probablemente se inclinará hacia el estímulo para compensar terreno perdido debido al virus y la cuarentena. "Este equilibrio ha caracterizado la política económica durante los últimos dos años, y creemos que la nueva inclinación probablemente durará el resto de este año", subrayó.

 “La necesidad de los líderes de garantizar que la expansión se estabilice alrededor del objetivo oficial del seis por ciento es aún mayor debido a otros desafíos que enfrenta: en particular, los disturbios en Hong Kong y la victoria del DPP [Partido Progresista Democrático] en las elecciones de Taiwán también como el futuro de las relaciones con los EE. UU. después del acuerdo de la 'Fase 1' del mes pasado ”, dijo a OilPrice.com.

Incluso antes del brote de coronavirus, el estímulo de infraestructura planificado de China se había ampliado significativamente y esta es una política que probablemente continuará y se incrementará aún más. "Esperamos que la cuota para la emisión de bonos especiales por parte de los gobiernos locales aumente el mes próximo a RMB3.1 billones [US $ 450 mil millones], por encima del RMB2.15 billones del año pasado pero, lo que es más importante, la asignación porcentual requerida de efectivo del gobierno local para cualquier proyecto dado ya ha sido cortado, lo que permite a los funcionarios locales aumentar el apalancamiento de cada proyecto ", dijo Brainard. "Además, el uso de los ingresos de los bonos ahora se canalizará hacia proyectos de transporte e infraestructura local en lugar de proyectos de desarrollo de bancos de tierras y barrios marginales, como fue el caso el año pasado y estos cambios darán lugar a un crecimiento más rápido de la inversión en activos fijos de infraestructura", agregó. 

Al mismo tiempo, dijo el economista jefe de TS Lombard en China, Bo Zhuang, para mitigar el riesgo siempre peligroso para China de aumentar el desempleo, es probable que el país vuelva a buscar el estímulo para la construcción de viviendas, en particular. "En los últimos dos meses, ha habido una fuerte contracción en las ventas de viviendas nuevas y la inversión en vivienda, lo que ha aumentado los riesgos para los desarrolladores y los gobiernos locales, ya que ambos dependen en gran medida de los ingresos de las ventas de tierras", dijo la semana pasada. Aunque la postura del gobierno central hasta ahora ha sido cautelosa, ha subrayado que "la vivienda es para vivir, no para especular", ahora, dijo Bo, una combinación de un shock de demanda externa,

Todos estos paquetes de estímulo que impulsan la infraestructura en el pasado han sido extremadamente buenos para la demanda de petróleo de China, junto con la fabricación de los artículos necesarios para ellos y esta vez no serán diferentes. Afortunadamente para China, el panorama actual de la industria petrolera mundial hace que las cosechas sean muy maduras, ya que el petróleo se está volviendo barato y muchos regímenes desesperados por bloquear algunas fuentes de ingresos confiables, sin importar el costo general para su independencia. Como ha sido rastreado y destacado por OilPrice.com durante los últimos meses, China ha estado especialmente ocupada en apuntar a aquellos países que son vitales para su estrategia fundamental de agarre de poder multigeneracional de 'One Belt, One Road'. 

Habiendo asegurado la asistencia del músculo ruso a fuerza de lucrativos acuerdos de suministro de petróleo y gas a largo plazo para Moscú con Beijing, Irak e Irán , y en menor grado Omán . En conjunto con estos objetivos, es justo suponer que China estará esperando ansiosamente el resultado del actual intento de Arabia Saudita, una vez más, de desestabilizar el sector del esquisto estadounidense, particularmente dada la precariedad de la opinión de Estados Unidos sobre su relación con Arabia Saudita ya se había convertido. Cabe recordar que hace solo un año, el Príncipe Heredero de Arabia Saudita, Mohammed bin Salman (MbS) se estaba reuniendo con el presidente chino Xi y obteniendo un acuerdo petrolero de US $ 10 mil millones. Se intercambiaron palabras muy amables, con Xi afirmando que "China es un buen amigo y socio de Arabia Saudita", mientras que MbS dijo que "las relaciones de Arabia Saudita con China se remontan a mucho tiempo [y] ... durante tanto tiempo período de intercambios con China, nunca hemos tenido ningún problema [con China] ". 

Con Xi pasando por alto el relativamente reciente asesinato del periodista Jamal Khashoggi aparentemente en el orden personal de MbS y MbS pasando por alto el internamiento forzado de hasta un millón de hermanos musulmanes uigures en Xinjiang, el acuerdo de US $ 10 mil millones fue para una empresa conjunta chino-saudita para desarrollar un complejo petrolero y de refinación en la provincia de Liaoning, noreste de China. Además, de acuerdo con la Autoridad de Inversión General de Arabia Saudita, se firmaron otros 35 memorandos de entendimiento durante la visita de MbS a China en febrero de 2019, incluidos los acuerdos relacionados con la energía y la minería.