En su último informe de perspectivas de gas y GNL a corto plazo, Wood Mackenzie sopesa los riesgos del coronavirus, los bajos precios sostenidos del petróleo y el exceso de oferta de GNL para el sector este año.
El director de investigación de Wood Mackenzie, Robert Sims, dijo: “Si bien el colapso de los precios del GNL hacia las rupturas de la producción en los Estados Unidos era previsible, la narrativa para el resto de 2020 no podría ser más impredecible".
“Un mercado de GNL que ya se encuentra sobre abastecido sale de un invierno templado con altos inventarios en Europa y Asia, solo para enfrentar una pandemia global que ya ha destruido la demanda de gas en China y parece cada vez más hacer lo mismo en Asia Pacífico y Europa".
“Esperamos que la demanda mundial de GNL crezca un 6% interanual a 371 millones de toneladas (Mt) en 2020; los números necesitarán una revisión constante a medida que las economías de todo el mundo sientan la fuerza de la creciente pandemia".
Figura 1. Director de investigación de Wood Mackenzie, Robert Sims
El impacto en el consumo de gas en China ha sido severo, ya que se implementaron rápidamente medidas de contención sólidas durante enero y febrero. Con una reanudación de la actividad económica, Wood Mackenzie estima una reducción de la demanda de gas para todo el año de entre 6 mil millones de metros cúbicos (bcm) y 14 bcm en 2020, lo que se traduce en un crecimiento del 4% al 6% en la demanda de gas este año.
Con el número diario de casos nuevos que continúan cayendo en China, el enfoque político se ha centrado en preparar la recuperación económica. Los indicadores de tarifas diarias sugieren que las restricciones de transporte y logística se están levantando rápidamente. Además, el gobierno está reduciendo los precios del gas a usuarios no residenciales, lo que brinda apoyo a las empresas afectadas por el coronavirus para reanudar las operaciones. Sin embargo, estos son insuficientes para provocar la recuperación de la demanda perdida y los nuevos programas de cambio de carbón a gas.
Se espera que la demanda de GNL de China alcance los 65 Mt este año, lo que representa un crecimiento del 6,6% interanual.
En Europa, los bajos precios del gas continúan apoyando la generación a gas. Sin embargo, las futuras medidas de contención del coronavirus y las amenazas de una recesión económica representan un riesgo. En el peor de los casos, se podrían implementar bloqueos en más países, con el riesgo de graves interrupciones en las cadenas de suministro mundiales al restringir los movimientos de personas y bienes.
Los bajos precios sostenidos del petróleo apoyan el cambio de carbón a gas en el sector eléctrico, pero perjudican a los productores estadounidenses.
Si se mantienen los bajos precios del petróleo, los contratos de GNL indexados en Japón y Corea del Sur se volverán más económicos. Esto podría interrumpir la generación de carbón a favor del gas en ambos mercados, tan pronto como agosto de este año, de manera similar a cómo los bajos precios sostenidos de TTF en 2019 eliminaron el carbón de las redes eléctricas en el noroeste de Europa.
Sims dijo: “Esperamos que la demanda de GNL de Japón crezca 5.1% a 81 Mt en 2020, en comparación con el año pasado. Al mismo tiempo, se espera que la demanda de GNL de Corea del Sur aumente un 7,7% a 42 Mt, a medida que más GNL desplaza el carbón en el sector eléctrico de ambos países".
En otros lugares, la atención se dirige a la pérdida potencial del suministro de gas estadounidense asociado, lo que podría dañar aún más a los productores de GNL de EE. UU., aunque el impacto probablemente se sentirá hasta 2021 debido a la naturaleza demorada de las reducciones de perforación.
A pesar de estar eclipsado en las noticias, los fundamentos detrás del exceso de oferta mundial de GNL permanecen: un fuerte crecimiento de la producción, una débil demanda del noreste de Asia (precios tan bajos como US$ 2.75 por millón de unidades térmicas británicas (mmbtu)) y un mercado europeo de gas cada vez más saturado (precios TTF se han hundido a US $ 2.98 / mmbtu).
Sims dijo: "Las perspectivas de una recuperación rápida en los últimos dos se han visto afectadas por la inminente recesión económica que muchos predicen este año, dejando el único elemento de equilibrio que queda: una disminución de la producción en la costa del Golfo de Estados Unidos. Pronosticamos que se perderán 0.5 bcf/d de producción durante el segundo trimestre, pero existe el riesgo de que este número sea demasiado conservador si la demanda cae aún más”.
