Los futuros de Nueva York muestran mejoras de 4%. El barril de petróleo recupera 7%. Trump anunció medidas de alivio fiscal.
Los mercados financieros y de materias primas están registrando un sensible rebote luego de la brutal caída registrada el lunes. En las operaciones de contratos a futuro, los índices bursátiles de Wall Street están registrando en la mañana del martes subas superiores al 4%, en tanto el petróleo, que viene de un desplome histórico, está rebotando 7% en las primeras operaciones del día. Las materias primas agrícolas muestran mejoras de entre el 1 y el 2%.
Las bolsas de Europa, que ya arrancaron y muestran subas del 3% en promedio.
Hay quienes ven en estos rebotes acciones puramente especulativas: salieron a pagar quienes, con liquidez, aprovecharon los precios sustancialmente más baratos que se pueden obtener luego del lunes negro. No hay que olvidar, además, que las bolsas de Nueva York vienen de marcar máximos históricos apenas tres semanas atrás. Desde entonces, observaron retrocesos de hasta el 20%.
Lo concreto es que los futuros comenzaron a recuperarse el lunes por la noche después de que el presidente Donald Trump dijo en una conferencia de prensa de la Casa Blanca que buscaría una desgravación fiscal y otras medidas para ayudar a las empresas en medio del brote de coronavirus. Trump dijo que anunciaría más detalles el martes y discutirá "un posible recorte o alivio de impuestos sobre la nómina salarial, según informó Associated Press. "También vamos a hablar sobre los asalariados por hora que reciben ayuda para que puedan estar en una posición en la que nunca perderán un cheque de pago".
El mundo financiera espera, además, acciones coordinadas de las principales potencias económicas para atenuar el impacto de la crisis. El problema es que la política monetaria está cerca de agotarse, con la mayoría de los bancos centrales operando con tasas de interés de referencia cercanas al 0%.
La caída de las acciones del lunes fue el resultado de los crecientes temores sobre el costo económico que tendrá el brote de Coronavirus, que se extiende rápidamente, así como la liquidación a precio de remate de las acciones de compañías relacionadas con la energía en medio de una guerra de precios del petróleo crudo que comenzó el fin de semana entre Arabia Saudita y Rusia.
La recuperación de este martes permite un parcial recorte de las brutales pérdidas del lunes, con caídas de dos dígitos en los índices bursátiles. La bolsa porteño perdió más del 14% y el riesgo país se disparó a cerca de los 2.800 puntos, un nivel solo observado en 2005, cuando la Argentina todavía no había resuelto el default que siguió, a fines de 2001, al final de la convertibilidad.
Los mercados bursátiles en Europa se abrieron al alza tras la caída del lunes, cuando las acciones experimentaron las mayores caídas desde la crisis financiera de 2008.
El índice de acciones FTSE 100 de Londres subió más del 2% después de haberse hundido el 7.7% en la sesión anterior.
Los mercados fueron maltratados el lunes en reacción a la amenaza de una guerra de precios del petróleo entre Rusia y Arabia Saudita.
Pero después de caer hasta un 30% el lunes, los precios del petróleo también experimentaron cierta recuperación, con el crudo Brent aumentando un 4%.
Los principales índices de acciones en Francia y Alemania también subieron más de un 2% el martes por la mañana.
Algunos inversores pensarán que el pánico de ayer fue una reacción exagerada, y que algunas acciones ahora parecen baratas.
Eso explicaría el aumento esta mañana de Tui, la compañía de vacaciones, y las pequeñas ganancias mostradas por Royal Dutch Shell y BP. El patrón de oscilación del comercio no es nada nuevo.
Una de las características curiosas de los mercados bajistas, donde los precios caen más del 20% desde su pico, es que normalmente contienen varios repuntes de un día dentro de la caída general.
Esa ha sido una característica de los mercados bajistas de EE. UU. Y el Reino Unido desde el colapso de 1929, y ya ha sido parte del patrón de negociación desde que se produjo el coronavirus.
El rally de hoy podría ser seguido fácilmente por otra caída.
En Asia, las acciones en Japón aumentaron después de que el primer ministro Shinzo Abe dijo que su gobierno trabajaría en estrecha colaboración con el banco central para impulsar la economía.
El índice de referencia de Japón, el Nikkei 225, había comenzado el martes más de un 3%, pero se recuperó tras los comentarios de Abe para mantenerse un 1% más alto.
En Hong Kong, el principal mercado de Hang Seng subió un 1,7% impulsado por las medidas de Japón para calmar a los inversores. El índice había caído más del 4% el lunes.
Clarín
Los factores que convergen en una inestabilidad financiera con pocos antecedentes cercanos.
Este lunes el precio del barril de petróleo cayó al nivel más bajo desde la Guerra del Golfo en enero de 1991. El desplome obedeció a que el fin de semana la empresa petrolera saudí -la estatal Aramco- había comunicado que bajaba el precio del crudo como estrategia para enfrentar la caída de la demanda de combustibles que se estima a partir de los efectos del Coronavirus sobre la economía global. La semana anterior, el Fondo Monetario Internacional aseguró que la economía mundial crecerá menos de lo que se esperaba, aunque no precisó ninguna cifra todavía. Mirá también
2- ¿Por qué hubo un lunes negro?
El precio del petróleo, junto con el de los bonos del Tesoro de Estados Unidos a diez años, son un barómetro que los mercados internacionales utilizan para monitorear la salud de la economía mundial. Y un precio más bajo del petróleo implica que las empresas valen menos, pueden pedir menos dinero prestado y achican sus planes de inversión. La acción de British Petroleum se desplomó más de 20%.
Como reacción a ello, los inversores vendieron activos más riesgosos y compraron inversiones más seguras, entre ellas, los bonos del Tesoro de Estados Unidos a diez años. La mayor demanda de estos títulos hizo subir el precio de este bono a niveles récord. La contracara ha sido que el rendimiento que pagan los títulos se encuentran en niveles más bajos. El Tesoro de EE.UU. paga por un bono a diez años el 0,43% anual. El oro, que es un activo que se considera un refugio en jornadas de turbulencia financiera, subió apenas 0,2%. Las bolsas y monedas europeas y asiáticas mostraron correcciones para abajo como contrapartida de una mayor apetito de inversiones seguras como los bonos de EE.UU.
3- ¿Cómo impacta en la Argentina?
De manera directa e indirecta. La primera, es que la desaceleración de la economía mundial podría implicar menos demanda de productos de países directamente afectados por el Coronavirus como China o, incluso, algunos de Europa (la UE es el cuarto destino de los productos argentinos). De forma indirecta, el virus podría impactar en la actividad de los principales socios de la Argentina que están más integrados al mundo, como es el caso de Brasil. Antes del Coronavirus, la consultora Analytica proyectaba una caída de las exportaciones para este año de US$ 57.700 millones (2019) a US$ 53.500 millones (2020).
4- ¿Cómo afecta la negociación de la deuda el contexto global?
La consultora Elypsis considera que el Coronavirus, y ahora el impacto de la caída del petróleo, son dos Cisnes Negros -eventos muy pocos probables y que no pueden ser anticipados-, para la estrategia de Martín Guzmán en cuanto a la deuda. "Las caídas de los precios de las commodities, del apetito por parte de los inversores de inversiones con riesgo y de la actividad económica, cuestiona el pobre programa fiscal y cómo Argentina planea recuperarse luego de la reestructuración de la deuda", plantea Eduardo Levy Yeyati.
5- ¿Qué pasará con Vaca Muerta?
Los planes de inversión se retrasan porque a la suma del riesgo argentino, las empresas en Neuquén enfrentarían un período más prolongado para recuperar el dinero que pusieron en exploración y explotación petrolera si los precios de los combustibles son más bajos como consecuencia de la decisión de Arabia Saudita.
6- ¿Qué pasa con los precios de los productos agrícolas?
Caen arrastrados por la menor demanda agregada global, que supone una desaceleración de la actividad económica. Para la Argentina es un pésimo escenario, dado que para equilibrar las cuentas fiscales y para enfrentar a los bonistas necesita que crezcan los ingresos por exportaciones. La soja ha caído cerca del 10% en las últimas tres semanas.
7- ¿La recaudación fiscal se resentirá?
Si los ingresos por retenciones a las exportaciones caen, el impacto sobre las cuentas públicas -que ya vienen empeorando sus perspectivas- se sentirá aún más. Esto, sumado a una actividad económica que se resentirá en general, terminará complicando el frente fiscal.
