IRENE HARTMAN

¿Cómo se relacionan un montón de tipos con obvia angustia mirando indescifrables columnas de números en decenas de pantallas que representan algo llamado “acciones de la bolsa de valores” y una endiablada virosis, el coronavirus, que avanza a paso firme en buena parte del planeta? Títulos como “Los mercados caen en Brasil con 132 casos sospechosos” o “Las Bolsas se hundieron por temor a la expansión del coronavirus en Estados Unidos” sugieren un estrecho vínculo entre dos sectores aparentemente inconexos. Acá, una explicación elemental de este asunto volcada, igualmente, en jerga elemental.

Para entender el primer concepto clave (¡qué es la Bolsa de valores!) se requiere algo de fe. Porque los mercados bursátiles se despliegan, no en góndolas con productos concretos y palpables, sino en expectativas de lo que ocurrirá. Parece chino, pero no lo es: la "bolsa" es un espacio inexistente, virtual, creado para la especulación. La moneda de cambio es la confianza. Y así los participantes del juego van depositando o retirando su fe en tal o cual empresa.

Como explicó a Clarín Gabriel Zelpo, economista de la consultora Seido, “toda acción que uno lleva en el presente se basa en la expectativa que tiene sobre el futuro”.

¿Una imagen elocuente? “Si hay sol, uno presume que es mejor salir sin paraguas. Si hay pronóstico de lluvia, lo lleva. Pero si no lo lleva y se larga una tormenta, seguramente uno esté dispuesto a pagar un precio mayor por el paraguas, en comparación a haberlo comprado sin apuro, como para usarlo en cualquier momento del año”.

O sea que un cambio en las expectativas a futuro (“creo que me voy a mojar y no quiero”) podría generar un cambio en el consumo y también en los precios. Lo sabe cualquiera que, en un contexto inflacionario como el actual, opte por stockear alimentos no perecederos cada vez que tiene un mango en el bolsillo..

¿Qué tienen que ver el paraguas, la lluvia y las acciones bursátiles? Los inversores compran acciones de empresas, lo más parecido a ser dueño de un pedacito de esa entidad, confiando en que el crecimiento económico volverá más valiosos esos "pedacitos", lo que que derivará en alguna rentabilidad futura.

En este punto quizás haya que despejar un par de conceptos: acciones y bonos no son lo mismo. Algunos inversores se transforman también en bonistas de cierto país, pero en ese caso no vendrían a ser "dueños" de un "pedacito" (¿o metafóricamente sí?) sino que se adueñaron de un pedazo de la deuda pública. Pero mejor dejar esa charla para otra caminata. Volvamos al coronavirus.

Hay muchos factores capaces de generar inestabilidad o, al menos, dudas en los dueños de las "acciones-pedacitos", lo que puede derivar en lo que a los expertos les gusta llamar shocks. 

En palabras de Zelpo, "el coronavirus es ese elemento que está generando un shock ahora, porque está ofreciendo incertidumbre. Todos quieren tener certezas de lo que está pasando porque eso da confianza en lo que va a venir. A nadie le gusta la incertidumbre y entonces se elige ir por lo seguro".

¿Qué es lo seguro acá y en el resto del globo? Comprar dólares​. O sea, en lugar de irte de vacaciones, comprar un auto, salir a comer afuera, acopiar dólares. 

Con los tenedores de acciones es igual: “Como empieza a caer el precio de las acciones que tenés (por la incertidumbre), las vendés y comprás dólares, aplicando una conducta precautoria". 

El efecto dominó se ve enseguida: se presume que en un país con contagios masivos de coronavirus, los procesos productivos pueden verse desmejorados. Esto es, que por la epidemia no todos los empleados puedan ir a trabajar, que eso baje la productividad o genere faltantes... que haya menos consumo, lo que derivará en menos empleo y eventualmente menor recaudación. Es una enorme bola de nieve en base a la especulación, que puede terminar en “un deterioro en las cuentas fiscales”, resumió Zelpo. En otras palabras, dijo, “la economía se enfría”.

Claro que no todos los rubros caen. Las empresas productoras de “higiene” (barbijos, alcohol en gel y demás etcéteras) viven, en estas horas, un renacimiento pomposo, igual que los laboratorios de medicamentos.

En América latina, aunque la epidemia de coronavirus no llegó, “las bolsas ven el futuro y evalúan que el cielo se nubló. No saben si va a llover; tienen incertidumbre”. En otras palabras, se deshacen, por las dudas, de las acciones en su haber, y salen a comprar "dólares-paraguas".

Por fin, es clave decir que la epidemia de coronavirus podría haber arrancado en un país de segunda línea, de esos que nunca figuran en la escena internacional, pero justo fue en China.

“El 50% de las importaciones y exportaciones globales (lo que los países compran y lo que venden) salen de China. China es la fábrica del mundo. En realidad son grandes importadores: no generan demasiado valor agregado en los productos que importan, pero les aplican algún proceso productivo. Aunque lo que exporten no tenga tanto valor agregado, el peso está en la cantidad, en las cifras de sus exportaciones”, explicó Zelpo, y aclaró: "Por eso buena parte del planeta está conectada con ellos y por eso genera impacto bursátil esta epidemia”.

Así, “si hay una epidemia se consume menos. Si cae la demanda, caen de inmediato los precios de las cosas. Y además está el riesgo de que por la toma de medidas de seguridad para evitar los contagios, fallen los procesos productivos de manera considerable. Toda la economía se lentifica”.