Tsvetana Paraskova

Las compañías de exploración y producción (E&P) se enfrentarán a uno de los mayores desafíos, si no el mayor desafío, para sus modelos de negocio. Este desafío es una combinación de las preocupaciones de los inversores y la sociedad sobre la contribución de la industria petrolera al cambio climático y las preocupaciones sobre el pico de la demanda mundial de petróleo en solo una o dos décadas. Y este desafío podría dar como resultado muy pocas oportunidades nuevas y buenas para el desarrollo de proyectos para solo unos pocos exploradores de petróleo, dice IHS Markit.  

El sector de exploración y producción se enfrenta a muchos dilemas. 

Primero, los analistas esperan que la demanda mundial de petróleo alcance su punto máximo en algún momento durante las próximas dos décadas; existe la preocupación de que los activos de petróleo y gas puedan permanecer varados , especialmente si las políticas respaldan la transición a fuentes de energía bajas en carbono.    

Luego, los inversores y los administradores de dinero están nerviosos por continuar invirtiendo dinero en petróleo y gas en medio de la creciente preocupación de sus clientes y de la sociedad en general sobre las credenciales ambientales, sociales y de gobierno (ESG) de la industria petrolera. Los inversores que todavía están apostando por la industria petrolera están exigiendo retornos, y están exigiendo que esos retornos comiencen a fluir más rápido que antes del colapso del precio del petróleo 2014-2015. 

Luego está la consideración financiera pura de los modelos de negocio de las compañías de exploración y producción. 

Después del colapso del precio del petróleo, se percibió que los retornos más rápidos se encontraban en el esquisto de ciclo más corto de los Estados Unidos. Pero la escasa rentabilidad de los inversores decepcionados, que continúan castigando las reservas de petróleo, mientras que los mercados de capital están en gran medida cerrados para muchos productores estadounidenses que han acumulado demasiada deuda mientras se "perforaron en el olvido", como Harold Hamm había advertido a mediados de 2017. 

El crecimiento de la producción de esquisto se ha desacelerado durante meses, y el esquisto máximo podría estar a solo unos años de distancia. 

Las empresas con capital limitado y deuda estirada se verían afectadas, mientras que las empresas más grandes, que también han aumentado su exposición al esquisto estadounidense, podrían centrarse en la exploración en prolíficas cuencas de bajo costo fuera de los EE. UU. 

La aventura de Exxon en Guyana ya está dando sus frutos , con el primer petróleo logrado cinco años después del descubrimiento. Equinor logró reducir los costos de su enorme campo petrolero Johan Sverdrup en el Mar del Norte de Noruega, que ya bombea 350,000 bpd, con un precio de equilibrio para el desarrollo de campo completo por debajo de US $ 20 por barril, según las estimaciones de Equinor. 

Pero, nuevamente, estos son muy pocos ejemplos para muy pocas empresas petroleras que obtienen grandes recursos nuevos y los hacen rentables en un entorno de precios del petróleo altamente volátil. 

“Pero, ¿cuántas cuencas de Guyana o Johan Sverdrup (en la costa de Noruega) hay? Puede haber otras nuevas corrientes de crudo considerables que sean altamente competitivas, con puntos de equilibrio de $ 25 a $ 45 por barril. Sin embargo, incluso si los volúmenes son de 300,000 a 500,000 bbls / día, esto no compensa las tendencias generales de la industria ”, dicen los analistas de IHS Markit. 

En resumen, el negocio de exploración se volverá aún más competitivo en el futuro, ya que muchas empresas de petróleo y gas tendrían que competir por unas pocas perspectivas de recursos altamente atractivas. Y aquellos que ganarán la competencia serán los que tengan los bolsillos más profundos y la mayor experiencia. 

"Los Majors se están centrando en tipos de activos o geografías donde tienen fortalezas y competencias competitivas", dijo Simon Flowers, presidente y analista jefe de Wood Mackenzie, en octubre

Pero entonces, los mayores, más que otros debido a su prominencia y escala de operaciones, enfrentan la amenaza existencial de ser despojados de su 'licencia social' para operar. 

La 'licencia social para operar' de la industria del petróleo y el gas "está bajo grave amenaza y no hay posibilidad de una segunda oportunidad", dijo Tim Eggar, presidente de la Autoridad de Petróleo y Gas del Reino Unido (OGA), el mes pasado, llamando a la industria hacer más para ayudar a combatir el cambio climático. 

Los mayores, al menos aquellos con sede en Europa, responden a esas llamadas con promesas de emisiones de carbono 'netas netas' en las operaciones, siendo BP la última, pero los ambientalistas acusan a Big Oil de lavado verde mientras continúa invirtiendo en la producción de petróleo y gas. 

Las preocupaciones climáticas y la mayor competencia por el desarrollo rentable de recursos en medio de la inminente demanda máxima de petróleo cambiarán profundamente la industria de exploración y producción.