En las últimas semanas, los roces tras bambalinas sobre el bloque de casi 700 millones de barriles han salido a la luz, ya que tanto Pemex como el consorcio liderado por Talos aseguran tener la mayor parte del depósito de crudo Zama y el derecho de llevar a cabo las operaciones.

Descubierto en 2017, Zama marcó el mayor hallazgo en décadas de una empresa privada en México y representa la primera vez en el país que dos partes tendrán que dividir un campo petrolero compartido, después de que la reforma energética de 2013/2014 abrió el sector a productores privados.

Se necesita un acuerdo de operación conjunta y una división inicial entre Talos y Pemex antes de que los reguladores puedan aprobar el desarrollo del campo.

“Esa parte de la discusión obviamente se ha ralentizado”, dijo a Reuters el presidente ejecutivo de Talos Energy, Tim Duncan.

Las diferencias parecen estar aumentando entre el consorcio que hizo el descubrimiento y Pemex, que afirma que tiene la mayor parte del hallazgo dentro de su área y asegura que puede llevarlo a producción más rápido.

Zama se encuentra en aguas del Golfo de México, en la parte oriental de un área que Talos y sus socios ganaron en una subasta de contratos petroleros hace unos años y justo en la frontera de un bloque que pertenece a Pemex.

Duncan dijo que su equipo había superado sus obligaciones contractuales al perforar cuatro pozos exploratorios en su bloque y gastar 250 millones de dólares, cuando solo estaban obligados a invertir menos de un tercio de esa cantidad.

“Ellos han tenido su asignación durante mucho tiempo y no ha habido mucha actividad. Nosotros hemos tenido nuestro contrato por un periodo más corto y ha habido una tremenda cantidad de actividad”, dijo Duncan refiriéndose a Pemex.

El ejecutivo añadió que a pesar del contratiempo, Talos continúa invirtiendo en posibles diseños de plataformas. "Estamos felices de hacer avanzar esto y esperamos hacerlo", agregó.

La oficina de prensa de Pemex no respondió a solicitudes de comentarios ni respondió a preguntas escritas de Reuters sobre la controversia con el consorcio, que también incluye a la alemana Wintershall Dea y a la británica Premier Oil.

“TRATANDO DE EJECUTAR”

Antes del cambio constitucional de 2013 que puso fin al monopolio de 75 años de Pemex, una reforma criticada duramente por López Obrador, sólo el operador estatal podía explorar y explotar petróleo y gas en México.

El director general de Pemex, Octavio Romero, dijo a fines de enero en una conferencia de prensa del presidente que la empresa quiere operar el proyecto Zama, asegurando que la mayor parte está dentro de su bloque.

No obstante, Pemex aún no ha hecho ninguna perforación en su área a pesar de que el año pasado recibió autorización del regulador para el pozo Asab al este del límite entre los dos bloques.

Romero agregó que el depósito que Asab hipotéticamente aprovecharía, que se presume que es el mismo de Zama, podría entrar en producción el próximo año, una afirmación que genera dudas a Duncan.

“No sé cómo es eso físicamente posible”, dijo, y agregó que cree que Asab solo duplicaría los datos que Talos y sus socios ya han recopilado sobre el yacimiento compartido.

“Simplemente no creemos que sea un buen uso del capital para ellos ni para nadie”, agregó.

Duncan se refirió a un estudio de ingeniería conducido por Netherland, Sewell & Associates -una consultora técnica petrolera que Pemex también ha contratado en el pasado- que estimó que el 60% del yacimiento se encuentra en su bloque, mientras que Pemex tiene el 40%.

Cuando se le preguntó sobre la opinión de Romero de que esas estimaciones de terceros están equivocadas, Duncan dijo que era un análisis objetivo basado en hechos.

“Es difícil superar una opinión”, agregó, refiriéndose al director de Pemex.

El ejecutivo dijo que Talos opera cinco proyectos en aguas territoriales de Estados Unidos más profundas que los 168 metros donde se localiza Zama, un logro que Pemex no ha conseguido pese a que tiene una amplia experiencia en aguas más someras.

Duncan agregó que estaba decidido a cumplir con el llamado de López Obrador para que las compañías petroleras privadas inviertan y muestren resultados. Afirmó que la producción de Zama podría ponerse en línea en 30 a 36 meses una vez que se apruebe su plan de desarrollo.

Analistas del sector petrolero han señalado la lucha por Zama como una señal potencialmente problemática para la inversión privada en México, ya que López Obrador se ha comprometido a fortalecer a Pemex con un mayor presupuesto y a revertir 15 años de caída en la producción de crudo.

“Puedo entender el porqué las personas están haciendo paralelismos de este proyecto con el sector privado”, dijo el ejecutivo. “Pero no estamos tratando de trazar esos paralelismos, solo estamos tratando de ejecutar”, finalizó.

Bonos de Pemex retoman el 'paso ganador' y se acercan a romper récord

EL FINANCIERO

Los bonos vendidos hace dos años por Petróleos Mexicanos (Pemex) se cotizan este martes cerca de un récord a medida que la empresa estabiliza su producción, las agencias se alejan de las rebajas de su calificación crediticia y los inversionistas globales intensifican su búsqueda de rendimiento.

Los bonos de Pemex con vencimiento en 2027 han subido casi un quinto desde sus mínimos de noviembre de 2018, cotizando en cerca de 109 centavos de dólar, incluso mientras la empresa lucha por cumplir un ambicioso objetivo de producción del Gobierno federal.

Pagan alrededor de 233 puntos básicos de rendimiento sobre la deuda soberana de vencimiento similar, en comparación con los 150 puntos básicos cuando se vendieron.

“Si bien hay algunos objetivos que no se han cumplido, como el nivel esperado de producción, la producción se ha estabilizado”, señaló Luis Gonzalí, un gerente de cartera de Franklin Templeton establecido en Ciudad de México, que posee deuda de Pemex.

“Las tasas muy atractivas, junto con la disposición a pagar, hacen que la deuda de Pemex sea deseable para los inversionistas”, agregó.

Pemex fue 'azotado' en junio del año pasado por una rebaja de Fitch Ratings, que dejó su nota en el considerado 'grado especulativo'.

Un movimiento similar por parte de Moody's o S&P seguramente llevaría a la eliminación de la petrolera de los índices de grado de inversión en todo el mundo y a una posterior venta forzada.

Sin embargo, el presidente Andrés Manuel López Obrador ha prometido hacer lo que sea necesario para apoyar a la petrolera. En enero, analistas de Barclays escribieron que a pesar de los problemas que enfrenta Pemex, México tiene amplios recursos para ayudarlo.

En tanto, analistas de UBS liderados por Rafael de la Fuente, indicaron la semana pasada que Moody’s probablemente espere hasta abril por lo menos para dar a conocer su decisión, cuando se publiquen los resultados del primer trimestre.

La deuda de Pemex en su conjunto ha compensado 27 por ciento desde que los bonos de 2027 alcanzaron su punto más bajo, en comparación con el 17 por ciento de los bonos de los mercados emergentes en dólares estadounidenses en promedio. Esto aún es menor al 29 por ciento que los bonos del Gobierno mexicano retornaron en ese lapso.

Posiblemente, el optimismo quizá no durará mucho. Pemex enfrenta una ardua tarea para revertir más de una década de caídas en la producción, y tendría que aumentar la producción en 13 por ciento para cumplir el ambicioso objetivo de la administración federal para 2020. Perderlo renovaría la presión de una rebaja a una compañía con una carga de deuda superior a los 100 mil millones de dólares.

La petrolera promedió 1.7 millones de barriles de petróleo diarios en diciembre, 64 mil barriles diarios por debajo de su objetivo.

Los inversionistas tienen cerca de seis meses antes de que Pemex se someta a un nuevo escrutinio, comentó Eduardo Suárez, jefe de economía latinoamericana de Scotiabank establecido en Ciudad de México.

“En estos diferenciales, la gente siente como si estuvieran bien pagados por el riesgo, con lo que estoy de acuerdo”, dijo. “Es como tomar bebidas en el Titanic, pero aún no hemos chocado contra el iceberg”.