Con el acuerdo, China tiende a restaurar sus reservas impulsando un repunte en los precios
La primera fase del acuerdo comercial entre Estados Unidos y China podría brindar algo de alivio a los exportadores de cobre, al ayudar a apuntalar las finanzas del productor estatal chileno Codelco, señaló el ministro de Minería de Chile, Baldo Prokurica.
Los precios del cobre podrían repuntar a US$3 por libra, desde un promedio aproximado de US$2,72 el año pasado, mientras Washington y Beijing trabajan para resolver su disputa comercial que ha dado paso a un “complejo período” de incertidumbre económica que ha perjudicado la demanda industrial del metal, dijo Prokurica en una entrevista telefónica.
Las tensiones entre EEUU y China contribuyeron a desencadenar una desaceleración en la fabricación mundial, alimentaron las preocupaciones sobre las perspectivas para el cobre y mantuvieron un techo sobre los beneficios incluso ante una reducción de los inventarios. Ambos países, los mayores consumidores mundiales del metal, firmaron el miércoles lo que anunciaron como la primera fase de un pacto comercial más amplio. Los precios del cobre se recuperaron en el periodo previo hasta el acuerdo y se dirigen a una segunda ganancia semanal consecutiva.
“Permanentemente sostuvimos algo que era nuestra tesis, pero creo que ha quedado confirmada”, afirmó Prokurica el jueves. “El bajo precio de la libra de cobre era artificial, artificialmente bajo, por la inestabilidad que producía la guerra comercial entre EEUU y China”.
Una resolución a la disputa comercial podría estimular a los compradores, incluido China, a restaurar sus reservas, lo que ayudaría a impulsar el repunte de los precios, expresó Prokurica. Los inventarios rastreados por las bolsas en Shanghái, Londres y Nueva York se han reducido en más de un tercio en los últimos seis meses.
El cobre para entrega en marzo subió 0,1% a US$2,85 por libra a las 11:59 a.m. en Nueva York el viernes.
Codelco, el principal productor mundial de cobre, entrega todas sus ganancias al gobierno chileno, que luego decide la cantidad que reinvertirá. La compañía planeaba gastar más de US$20.000 millones durante una década para modernizar sus antiguas minas y evitar un inminente desplome de la producción.
El financiamiento del gobierno para la modernización de Codelco quedó relegado a un segundo plano mientras el presidente, Sebastián Piñera, prioriza proyectos sociales tras una ola de protestas a nivel nacional contra la desigualdad de ingresos en el país. El ministro de Hacienda, Ignacio Briones, dijo que la compañía “puede acceder al financiamiento mediante la capitalización o los mercados internacionales”, lo que genera especulaciones entre los operadores independientes respecto a si la minera estatal consideraría una oferta pública inicial.
El jueves, Prokurica descartó una oferta pública inicial para el gigante cuprífero.
“La privatización de Codelco no está dentro del programa del gobierno del presidente Piñera”, precisó. “Eso es materia de una reforma constitucional y no se ha planteado ni en el programa de gobierno ni mucho menos ahora”.
El precio del cobre, un barómetro para la economía global, podría aumentar en 2020 con el gasto de capital para la nueva producción y las reservas disminuidas en un momento en que las tensiones comerciales entre Estados Unidos y China se están reduciendo.
La amenaza de una larga guerra comercial limitó la actividad minera y evitó que los fabricantes aumentaran sus existencias. El resultado: los inventarios en los almacenes rastreados por los tres intercambios internacionales, un último recurso para el suministro, se han reducido en aproximadamente un 37% desde julio a apenas 300 000 toneladas al viernes, lo que equivale a solo el 1.2% del consumo global. Mientras tanto, la producción minera cayó un 0,4% el año pasado desde 2018.
Eso tiene grandes bancos internacionales en gran medida optimistas sobre el metal. Citigroup Inc. ve que la demanda en China, el principal consumidor, sube 2.6% después de apenas aumentar en 2019, impulsada por la red eléctrica y las inversiones de los fabricantes de automóviles. Los analistas de Goldman Sachs Group Inc. ven los precios a $ 7,000 por tonelada métrica en 2020, según un informe de diciembre. Eso sigue una ganancia del 3.5% a $ 6 174 en 2019.
"Europa y Asia desarrollada han estado disminuyendo bastante agresivamente durante los últimos seis meses más o menos", dijo Colin Hamilton, analista de BMO Capital Markets, por teléfono. "No puedes hacer eso para siempre".
El cobre, un conductor maleable de calor y electricidad, sirve como un barómetro de las economías mundiales debido a su amplio uso en cableado y motores, materiales de construcción, electrónica y en vehículos para todo, desde radiadores y conectores hasta frenos y cojinetes
La apretada situación del suministro de cobre se vio enmascarada por las tensiones comerciales, según Darwei Kung , jefe de productos de DWS Investment Management Americas Inc., que es optimista sobre el metal. Ahora con una tregua preliminar entre los países, el cobre se ve "positivo" este año, dijo.
Pero no es una volcada. Los comerciantes y analistas encuestados por Bloomberg la semana pasada se mantuvieron neutrales con respecto al cobre, a la espera de la firma del llamado acuerdo comercial de fase uno entre Estados Unidos y China, así como una mayor claridad en el enfrentamiento entre Estados Unidos e Irán, ya que los suministros de combustible chinos podrían ser sustancialmente impactado
Los futuros del cobre en la Bolsa de Metales de Londres aumentaron 1.1% a $ 6 266 por tonelada a las 3:19 pm en Londres, en dirección a una racha ganadora de seis días que sería la más larga desde diciembre11.
"El cobre parece haber encontrado una buena base a corto plazo por encima de $ 6 000, pero puede que tenga que esperar una nueva recuperación" hasta después de que se firme la tregua comercial preliminar, dijo Tai Wong , jefe de comercio de derivados de metales en BMO Capital Markets.
Algunos analistas esperan que la tendencia a la baja en el crecimiento del producto interno bruto de China continúe desacelerándose, a pesar del reciente avance con los EE. UU. En un acuerdo comercial de primer paso, que limita el alza del cobre.
"No se puede ser codicioso en este tipo de ambiente", dijo Hamilton de BMO. Cualquier aumento de la tensión geopolítica tiene el potencial de amortiguar la actividad económica y debilitar la demanda de metales básicos, dijeron analistas de Goldman Sachs después de la crisis iraní.
Si bien los datos recientes de fabricación en los principales mercados consumidores de cobre –China, Alemania y Estados Unidos– han sido desiguales, el hecho de que “no empeoran es realmente positivo”, dijo Kung de DWS.
La fabricación alemana sigue cargada de problemas que van desde el conflicto comercial entre Estados Unidos y China y la incertidumbre del Brexit hasta sus propias luchas para gestionar el cambio del sector automotor a los vehículos eléctricos. Pero sus últimos datos de producción industrial ofrecieron una señal cautelosa de que la economía de Europa podría estar cerca del fondo de su depresión manufacturera.
En Asia, que representa más del 60% de la demanda de cobre, la fabricación finalizó 2019 con una perspectiva modestamente más brillante, con menos economías que indican una contracción en las fábricas.
Seiichi Murayama, jefe de JX Nippon Mining & Metals Corp., propietario de la fundición de cobre más grande de Japón, la semana pasada calificó al cobre como un "metal de crecimiento" impulsado por la necesidad de infraestructura en los países emergentes de Asia. Pero advirtió que se necesita un progreso continuo entre Estados Unidos y China para que el mercado continúe creciendo.
En China, el sector manufacturero continuó expandiéndose en diciembre, lo que se suma a la evidencia de que la segunda economía más grande del mundo se está estabilizando.
El índice de gerentes de compras de manufactura se mantuvo en 50.2, y la perspectiva para las empresas orientadas a la exportación se mejoró, con un subíndice de nuevos pedidos de exportación que se elevó por encima de la marca de 50 por primera vez desde mayo de 2018. La producción se recuperó por segundo mes y Los precios de salida redujeron su caída.
La disposición del banco central de China para proporcionar liquidez, reflejada por su movimiento a principios de este mes para recortar la cantidad de efectivo que los prestamistas deben mantener en reserva, también será "útil para la demanda y los precios", dijo Hamilton de BMO.
