El próximo impulso en los precios del oro vendrá de los inversores minoristas, ya que los riesgos siguen sesgados al alza, según Standard Chartered Bank.
Después de haberse recuperado al máximo en más de seis años, los lingotes aún se beneficiarán de los flujos de refugio seguro, según Suki Cooper, analista de metales preciosos del banco. Los precios promediarán $ 1,510 la onza en el cuarto trimestre de 2019 y $ 1,570 en el mismo período del próximo año, dijo.
Los lingotes han subido un 16% este año a medida que los bancos centrales reducen los costos de endeudamiento y el crecimiento global se arrastra en medio de la prolongada guerra comercial entre Estados Unidos y China, lo que aumenta la demanda de activos refugio. Si bien el apetito por el riesgo regresó a los mercados con los dos países acordando un acuerdo comercial parcial la semana pasada, los inversores continúan agregando fondos negociados en bolsa respaldados por el metal, y las participaciones se cierran a niveles récord vistos anteriormente en 2012.
"Aunque hemos visto que las tenencias de ETF y la inversión táctica alcanzan niveles elevados, como los picos máximos, creemos que la demanda minorista realmente será lo que impulsará la próxima etapa", dijo Cooper en una entrevista. “Los inversores minoristas casi quieren confirmación de nuevos recortes de tasas, cierta debilidad en los mercados de valores antes de pasar al oro. El próximo tramo más alto en 2020 será liderado por el sector minorista ”.
Una tendencia similar ocurrió en 2011, cuando el impulso inicial más alto fue impulsado por los flujos de ETF y los inversores tácticos, pero la demanda minorista no respondió durante otros 12 a 18 meses, dijo Cooper. Si bien el progreso en las conversaciones comerciales ha provocado una toma de ganancias a corto plazo en oro, que podría continuar a medida que regrese el apetito por el riesgo, los riesgos de precios a largo plazo están sesgados al alza, agregó.
El oro al contado se mantuvo estable en $ 1,493.75 la onza el martes, luego del repunte del mes pasado a $ 1,557.11, el nivel más alto desde 2013. Los precios alcanzaron un récord de $ 1,921.17 en septiembre de 2011.
Los altos precios han afectado la demanda de los consumidores, particularmente en los mercados emergentes. Se pronostica que el consumo de joyas de China caerá un 4% a alrededor de 660 toneladas este año, según las previsiones de Metals Focus Ltd. Las importaciones de oro de la India se desplomaron en septiembre a la entrada mensual más baja en al menos tres años.
Cooper hablará en una sesión de pronóstico de precios en la Conferencia Global de Metales Preciosos de la London Bullion Market Association el martes, mientras que James Steel, analista jefe de metales preciosos de HSBC Securities (USA) Inc., concluirá y revisará el evento anual realizado en Shenzhen, China este año.
El oro terminará el año en $ 1,555 y cerrará 2020 en $ 1,605, dijo Steel, citando una política monetaria más fácil a nivel mundial, bajos rendimientos y riesgos geopolíticos como factores de apoyo. Tanto HSBC como StanChart ven un nuevo recorte de tasas de interés por parte de la Reserva Federal este año.
Si bien Steel ve dos grandes vientos en contra para el oro: las previsiones de un dólar firme y la caída de la demanda física en los mercados emergentes, que según él ayudó a poner fin a las manifestaciones anteriores, sigue siendo optimista. "Parece que el conjunto de factores que impulsan el oro más alto superan a los que lo debilitarían", dijo.
