Los cinco meses consecutivos de caída del precio del oro, hasta establecerse en torno a los 1.200 dólares la onza, han provocado que los analistas de materias primas del RBC Capital Markets hayan reducido sus previsiones para el año 2019, para el que estiman un precio medio de 1.338 dólares la onza.
Según el informe de actualización de previsiones publicado el pasado 24 de septiembre por RBC Capital Markets, el precio medio del oro durante el cuarto trimestre de 2018 será de 1.266 dólares la onza, en vez de los 1.281 dólares previstos en un principio.
De igual forma, los analistas del banco canadiense han rebajado el precio previsto para el conjunto del año 2018 a 1.279 dólares la onza. Para el año 2019, la previsión actualizada es de 1.338 dólares la onza, en vez de los 1.351 previstos inicialmente, señaló Oro Información.
A pesar de la rebaja en las previsiones, los analistas siguen siendo optimistas respecto a la evolución del precio del oro en el futuro cercano. Según señalan en el informe, “aunque va a continuar esta debilidad, en nuestra opinión el precio del oro persiste en estar por debajo de los niveles justificables”.
Uno de los principales factores que han contribuido en mantener el precio del oro en estos niveles, a pesar de la incertidumbre en los mercados de capitales, es el hecho de que la percepción del riesgo por parte de los inversores ha cambiado de forma significativa.
En su opinión, para que se registre una subida significativa del precio, el mercado necesita que se registre un impacto negativo en la economía global, provocado por la guerra comercial, lo suficientemente importante como para compensar el efecto provocado por la fortaleza del dólar y provocar que los inversores vuelvan a acudir al oro como valor refugio.
RBC Capital Markets no prev que el oro recupere a corto plazo el nivel de los 1.400 dólares la onza, aunque consideran que el precio actual es un buen punto de entrada para los inversores.
Según el informe, uno de los próximos acontecimientos que podrían actuar como catalizadores para lograr que el precio del oro dé un salto desde el actual nivel de los 1.200 dólares la onza son las elecciones de mitad de legislatura en los Estados Unidos, que se celebrarán el próximo mes de noviembre.
El oro es el valor refugio último, al que los ciudadanos recurren cuando la situación económica se deteriora, con el objetivo de salvaguardar su patrimonio. A lo largo de la historia hemos visto múltiples ejemplos. Y hay naciones que tienen asumido este papel del oro hasta tal punto que ha pasado a formar parte de sus costumbres y tradiciones el ahorrar o regalar oro, como es el caso de la India, China o Turquía, curiosamente, las tres naciones con mayor demanda de oro.
El último ejemplo lo tenemos en Indonesia, cuya bolsa ha caído un 7% en lo que llevamos de año, mientras que la divisa local, la rupia indonesia, se ha devaluado un 9% y se encuentra en su nivel más bajo desde la crisis asiática del año 1998.
Unos datos preocupantes, ya que como apunta Reuters, Indonesia es la economía más importante del Sudeste asiático. Como el resto de economías emergentes, se está resintiendo por el impacto de la subida del dólar y los efectos de la guerra comercial. Su situación es aún más preocupante que la de otras economías emergentes, ya que buena parte de la deuda nacional (alrededor del 40%) se encuentra en manos de inversores extranjeros.
Su déficit, además, continúa creciendo, lo que significa que tiene que seguir pidiendo préstamos para seguir a flote, lo que, en un entorno de tipos de interés crecientes, comienza a ser una situación insostenible.
En estas circunstancias, los ciudadanos de Indonesia están recurriendo al activo refugio por excelencia: el oro físico. Según informa Reuters, se han disparado las ventas minoristas de monedas y pequeños lingotes de oro, mientras que la compañía minera estatal, Aneka Tambang, ya planea incrementar su producción en 2019, para responder a la creciente demanda.
Ante la devaluación de la rupia, los ciudadanos indonesios se han lanzado a comprar pequeños lingotes de oro, que les permitirán mantener su poder adquisitivo, aunque la divisa se siga desplomando.
Según los datos del Consejo Mundial del Oro, la demanda de oro por parte de Indonesia creció en el segundo trimestre del año un 10%, hasta las 11,2 toneladas, cifra que constituye el máximo de los últimos tres años.
La tendencia de los indonesios a comprar oro ha conseguido superar el salto generacional: mientras los ciudadanos de más edad, al igual que en la India, ahorran mediante la compra de joyas de oro, los más jóvenes han heredado este apetito por el oro, solo que en forma de pequeños lingotes.
Estos lingotes son también producidos por la compañía Aneka Tambang, que se encarga del refinado del oro y de la fabricación de lingotes de diversos pesos, bajo la marca Antam.
La compañía ha visto cómo la demanda comenzaba a crecer en los últimos meses, desde una media mensual de apenas una tonelada a 2,2 toneladas en julio y 2,6 en agosto.
Además, el oro se ha convertido también en una inversión atractiva en Indonesia: a pesar de que su precio en dólares ha caído alrededor de un 10% en lo que llevamos de año, en rupias ha crecido más de un 9% en el mismo periodo.
Se trata del mismo efecto que se ha producido en otros países emergentes cuyas economías están atravesando dificultades, como Turquía o Irán. En estos casos, el oro se presenta como un valor refugio con el que mantener el poder adquisitivo, ante la devaluación de la moneda y el desplome de las acciones y los bonos del tesoro.
