Goldman Sachs proyecta alza de materias primas hacia fin de año Goldman Sachs Group Inc. es optimista sobre el escenario para las materias primas.

Goldman Sachs Group Inc. es optimista sobre el escenario para las materias primas, y afirma que éstas registrarán un alza hacia el final del año. El banco cita algunos factores como el crecimiento de las principales economías, el hecho de que los inversores se están acostumbrando a la tensión comercial, y que los consumidores han vuelto a comprar. En reacción, el cobre registró un fuerte avance.

“Esta semana la amenaza de una guerra comercial subió de tono y los mercados simplemente se sacudieron la preocupación, lo que llevó a un alza del cobre”, señalaron analistas, entre ellos Jeffrey Currie, en un informe con fecha del 20 de septiembre, pero distribuido hoy.

“El mercado ya ha contabilizado un largo conflicto entre Estados Unidos y China”. Las materias primas se aprestan a cerrar su mayor alza semanal desde abril, impulsadas por avances de los metales, incluido el cobre, así como del petróleo. El crudo Brent se acerca a los US$80 por barril, ante las dudas sobre el suministro desde Irán y Venezuela. El alza se produce justo cuando Estados Unidos anunció más aranceles a importaciones chinas por US$200.000 millones, desde el lunes, y Pekín prometió represalias, informó Perfil.com

Una vez digeridos los titulares, los inversores llevaron los índices accionarios de Wall Street a niveles récord el jueves, incluido un nuevo máximo para el Dow Jones Industrial Average. “El crecimiento en las cuatro grandes economías no se ha desacelerado realmente”, dijo Goldman, “El crecimiento en las cuatro grandes economías no se ha desacelerado realmente”, dijo Goldman, en referencia a Estados Unidos, la Unión Europea, China e India. “Ni los datos duros ni los más cualitativos a nivel macroeconómico muestran una desaceleración considerable del crecimiento chino”.

El banco agregó que el ritmo de expansión de Estados Unidos es “más fuerte de lo esperado”. La inédita diferencia entre una agresiva retórica sobre una guerra comercial y las alzas en las materias primas quedó en evidencia el viernes en Asia. Mientras el presidente estadounidense, Donald Trump, atacó a China en una entrevista transmitida por la noche, en la que anunció que es “momento de tomar una posición” y advirtió que el conflicto no terminará pronto, los metales registraron alzas en la bolsa.

Goldman dijo que las tensiones comerciales a inicios de año llevaron a varios consumidores, especialmente en China, a diferir sus compras y reducir sus inventarios. Pero, esta reducción tiene un límite. Los compradores físicos de materias primas “están regresando a los mercados clave, como el petróleo y el cobre”, afirmó el banco. El cobre está entre los metales que más ha sufrido el impacto de la preocupación por la guerra comercial, y en agosto cayó a US$5.773 por tonelada, su menor precio desde junio de 2017.

Desde entonces, el metal ha repuntado ante señales de estrechez en el suministro, incluida una caída de los inventarios a nivel mundial, y subió a US$6.195 el viernes. Goldman ratificó su precio objetivo hacia final de año de US$6.500. El banco también es optimista sobre el petróleo.

“El crudo tiene los fundamentos más fuertes, con un fuerte crecimiento de la demanda en Estados Unidos, reducción de oferta por sanciones, otras interrupciones al suministro, y una producción de petróleo shale aún limitada en Estados Unidos, dijo Goldman.

Las materias primas, históricamente el motor más importante de los activos de los países en desarrollo, tuvieron un papel central tanto en la caída del 2015 como en el alza del 2016.

Se prevé que los aumentos de los precios de las materias primas mejoren aún más la balanza comercial del Perú en el 2018.

Los mercados emergentes hasta ahora han tenido un año turbulento en el contexto de una escalada de la guerra comercial, el aumento de los costos de endeudamiento y crisis tóxicas en Argentina y Turquía. Sin embargo, un sector conocido del mercado podría estar a punto de ofrecer cierto alivio.

Las materias primas, históricamente el motor más importante de los activos de los países en desarrollo, tuvieron un papel central tanto en la caída del 2015 como en el alza del 2016. Sin embargo, desde enero de este año han estado en segundo plano en tanto las consecuencias de la política comercial de Donald Trump debilitan el interés de los países que dependen de las exportaciones para su crecimiento, informó Gestion.pe

Ahora eso está cambiando. Las materias primas están recuperando su importancia como indicador de a dónde se dirige el mundo emergente. Eso importa porque podrían contribuir a impulsar los precios si hay una recuperación o cuando la haya.

El precio del petróleo, en particular, tiene un profundo impacto en los mercados emergentes. Exportadores como Rusia, Colombia y México se benefician cuando el crudo se encarece y los importadores como China, India y Corea del Sur obtienen ventajas cuando los precios bajan.

Esa relación explica por qué las compañías de energía tienen el mejor desempeño en el Índice MSCI Emerging Markets de acciones en este trimestre. Eso es evidente por el gráfico de rotación relativa del índice de referencia, que compara el desempeño y el impulso de subgrupos de la industria con el mercado general y muestra que el índice energético es el que más ventaja lleva según ambas mediciones.

Pero hay una particularidad. A saber, lo que funciona para las acciones no necesariamente funciona para las monedas. La ola de ventas de este año en los mercados de divisas se ha visto impulsada sobre todo por el nerviosismo de los inversores respecto del ritmo de los aumentos de tasas de la Reserva Federal y el fin de las medidas de estímulo.

Si bien la decisión de Trump de abandonar el acuerdo nuclear con Irán contribuyó a que el petróleo aumentara, los mismos factores geopolíticos llevaron a la aversión al riesgo en los mercados cambiarios.

Como resultado de ello, la correlación entre el petróleo y las monedas de las economías emergentes no asiáticas –donde se encuentran los mayores exportadores- ha caído al nivel más bajo en cuatro años. Pese al aumento de 18% del precio del crudo este año, 22 de las 24 monedas de mercados emergentes que sigue Bloomberg sufren caídas, incluidas las de Rusia y Colombia.

No obstante, el petróleo podría ser un caso aparte en lo que hace a las materias primas que influyen en las monedas. De hecho, los metales son más relevantes.

El cobre, por ejemplo, se mueve cada vez más en consonancia con las monedas de los países en desarrollo. Los operadores interpretarán el aumento de 2.4% de este mes, el mejor del 2018, como una señal de que los dos activos tienen más probabilidades de subir en forma conjunta. Los alcistas del cobre ya prevén que los precios repuntarán debido a la gran cantidad de posiciones cortas.