Hay muchas razones por las que el mercado del petróleo está repentinamente al borde, y por qué los precios del petróleo están en su nivel más alto desde 2014. La producción petrolera de Venezuela está cayendo por un precipicio y podría caer más rápido ahora que los acreedores están invadiendo el país.
Las próximas elecciones presidenciales corren el riesgo de una ofensiva financiera del Tesoro de los EE. UU., Que amenaza con aumentar los problemas del país.
El catalizador más obvio durante la última semana fue la retirada de Estados Unidos del acuerdo nuclear con Irán, lo que pone en riesgo una gran parte de la oferta iraní, aunque todavía queda mucho por ver, señaló Nick Cunningham para Oil Price.
Lo que es más importante, los fundamentos subyacentes son alcistas: el equilibrio entre la oferta y la demanda es más estricto que en cualquier momento en la memoria reciente, y se espera que la demanda supere la oferta durante el resto del año. Los inventarios mundiales han retrocedido al promedio de cinco años y están cayendo. Debido a que los datos se publican en un desfase, el mercado podría volver a aumentar antes de que la OPEP se dé cuenta.
El shale de EE. UU. Es el único factor que mantiene los precios bajo control, después de haber agregado más de 1 millón de barriles por día (mb / d) desde septiembre pasado. La EIA prevé un aumento de la producción de 11,9 mb / d en 2019 (finalizando el año a más de 12 mb / d), frente a los 10,5 mb / d del mes anterior. En otras palabras, la agencia está preparando un suministro adicional de 1.5 mb / d durante el próximo año y medio.
Eso debería mantener a raya los precios.
¿Pero qué pasa si todo ese suministro nuevo en realidad no está en línea? La producción de lutita en Estados Unidos está explotando, pero también se enfrenta a serias limitaciones en los oleoductos que están presionando los precios en el oeste de Texas y amenazan con demorar gravemente el desarrollo. Mientras que el WTI en Cushing está por encima de los $ 70 por barril, el petróleo en Midland se está vendiendo a más de $ 50 por barril.
Los oleoductos de Texas están llenos, y los nuevos conductos que conectan el Pérmico con la Costa del Golfo tomarán otro año y medio para conectarse. Según PLG Consulting, se estima que 200 millones de barriles de petróleo del Pérmico no podrán comercializarse en los próximos 16 meses. "No van a poder sacarlo todo", dijo Taylor Robinson, presidente de PLG, al Wall Street Journal . PLG estima que el déficit del ducto se incrementará a 750,000 bpd en septiembre de 2019. Los perforadores de lutita necesitarán ferrocarriles y camiones para ayudar a trasladar el producto a la costa, pero ninguno será suficiente para resolver los cuellos de botella.
Entonces, si la principal variable que mantiene los precios bajo control no se materializa, parece probable que los precios se dirijan hacia el norte. Bank of America Merrill Lynch dijo en un informe del 9 de mayo que podría ver los precios del petróleo disparando hasta $ 100 por barril en 2019.
"La tendencia al alza sigue siendo sólida e intacta", dijo a Reuters Robin Bieber, analista técnico de cartas de la correduría londinense PVM Oil Associates .
Aún así, el camino más alto para los precios del petróleo no está completamente libre de obstáculos. A pesar de que el mercado de papel para el petróleo se ha vuelto loco la semana pasada, el mercado físico todavía se ve bien abastecido. Actualmente hay cargamentos sin vender en el noroeste de Europa, el Mediterráneo, China y el oeste de África, según Bloomberg .
Eso ayuda a explicar el deterioro en los tiempos de corto plazo en el mercado de futuros del petróleo. Es decir, el diferencial entre julio y agosto se redujo de 63 centavos por barril desde mediados de abril a solo 24 centavos por barril. El debilitamiento de la backwardation es consistente con un mercado bien provisto o sobreabastecido.
Además, los fondos de cobertura y otros administradores de dinero acumularon una posición récord en las apuestas alcistas en los futuros del petróleo, una señal de las expectativas generalizadas de un aumento de los precios. Sin embargo, eso expone los precios del petróleo a una corrección potencialmente aguda si el sentimiento cambia.
Otra forma de decir lo mismo es que los inversores han ayudado a magnificar los aumentos de precios recientemente debido a su posicionamiento, pero si los temores de interrupciones en el suministro de Irán, por ejemplo, no se traducen en barriles físicos retirados del mercado, la prima de riesgo podría disminuir. y los precios podrían caer a medida que los inversores liquiden sus apuestas alcistas. En resumen, la subida de precios impulsada por la economía podría revertir el rumbo.
Un candidato para cambiar el sentimiento podría ser la demanda por debajo de las expectativas. No hay nada como $ 3 por galón de gasolina para comenzar a frenar el consumo. El reciente fortalecimiento del dólar agravará el dolor para el resto del mundo, amenazando con reducir la demanda.
Sin embargo, el mercado del petróleo es más estricto que en años y los suministros físicos podrían no mantenerse al ritmo de la demanda, especialmente si ocurren algunas interrupciones. Si bien no es una certeza (nunca lo es), las probabilidades son buenas de que los precios continúen aumentando.
Los precios del petróleo han descendido por segunda jornada consecutiva este lunes, apartándose de los máximos de más de tres años registrados recientemente, pues el aumento de la actividad perforadora de Estados Unidos ha lastrado la confianza.
El total de yacimientos activos ascendió la semana pasada a 844, su cota más alta desde marzo de 2015, aumentando en 10 con respecto a la semana anterior según ha informado la empresa de servicios petroleros de General Electric (NYSE:GE), Baker Hughes, en su informe del viernes.
Esto supone el sexto aumento semanal en el recuento de yacimientos, resaltando las preocupaciones en torno al aumento de la producción de Estados Unidos.
De hecho, la producción de petróleo de la nación —impulsada por la extracción de petróleo de esquisto— registró máximos históricos en 10,62 millones de barriles al día la semana pasada, según la Administración de Información Energética.
Sólo Rusia produce más, casi 11 millones de barriles al día.
El imparable aumento de la producción de Estados Unidos ha sido uno de los pocos factores que están lastrando el petróleo en un entorno de lo contrario alcista durante las últimas semanas.
Los futuros del petróleo del West Texas Intermediate de Nueva York han descendido en torno a un 0,5% USD o 36 centavos hasta 70,34 USD a las 9:20 horas (CET) tras descender el viernes un 0,9% o 66 centavos.
Mientras, los futuros del petróleo Brent, referencia para los precios del petróleo fuera de Estados Unidos, se han situado en 76,65 USD por barril, retrocediendo en torno a un 0,6% o 47 centavos. El día anterior había descendido 35 centavos.
Tanto el petróleo WTI como el Brent han registrado máximos de noviembre de 2014 en 71,89 USD y 78,00 USD respectivamente, después de que el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, se retirara este martes del acuerdo nuclear internacional de Irán y reimpusiera “las sanciones económicas en su nivel más alto” contra la nación.
