Adam Hamilton

La plata ha sido dinero muerto durante el último año más o menos, implacablemente moliendo hacia los lados para bajar.   Esa acción del precio débil naturalmente ha dejado a esta inversión alternativa clásica profundamente en desacuerdo.  

 La plata está extremadamente infravalorada en relación con el oro, mientras que las posiciones de los futuros de plata de los especuladores son extraordinariamente bajistas.   Todo esto ha creado el caldo de cultivo perfecto para dar nacimiento a un importante nuevo mercado alcista de plata, que podría estallar en cualquier momento.

 El comportamiento del precio de Silver es inusual, lo que lo convierte en una inversión desafiante psicológicamente.   La mayoría de las veces, la plata es enloquecedoramente aburrida, flotando indiferentemente durante meses o incluso años.   Entonces, la gran mayoría de los inversores lo abandonan y continúan, que es exactamente lo que sucedió desde finales de 2016.

Pero justo cuando la plata es dejada de forma universal por muerta, uno de sus gigantescos tope o mercados alcistas se enciende repentinamente.   Algunos catalizadores, por lo general, un gran rally de oro, convencen a los inversores a volver a la plata.   Sus grandes entradas de capital superan fácilmente al pequeño mercado global de la plata, catapultando a este metal de forma marcada.   La plata se dispara a increíbles ganancias que multiplican la riqueza, empequeñeciendo casi todo lo demás.   Esto revitaliza a los seguidores de culto de Silver.

 El principal impulsor principal de Silver ha sido durante mucho tiempo oro, que controla todo el sentimiento de los metales preciosos. Cuando el oro no está haciendo nada emocionante, la plata languidece descuidada. Pero una vez que el oro se recupera lo suficiente como para convencer a los inversores de que está en marcha una importante alza, el capital comienza a volver a la plata.   Por lo tanto, la plata es efectivamente un juego apalancado en oro, lo que amplifica su acción de precio.   La plata nunca se eleva a menos que el oro sea fuerte.

 Esta relación psicológica es tan rígida que bien podría ser fundamental.   Los perfiles globales de oferta y demanda de plata y oro son técnicamente independientes, con pocos vínculos directos físicamente.   Pero cuando la demanda de inversión se dispara para impulsar al oro, la demanda paralela de inversiones de plata pronto se materializa.   Por lo tanto, la plata y el oro a menudo se mueven al mismo paso, especialmente cuando la acción del precio del oro es lo suficientemente interesante como para llamar la atención.

 Todo esto hace que la Relación Plata / Oro sea la medida fundamental más importante para los precios de la plata.   Si se comparan los precios más bajos de la plata con los precios vigentes de oro, mayores son las probabilidades de que una gran recuperación de plata de reversión de la media sea inminente.   ¡Y hoy la plata es casi tan baja en relación con el oro como lo ha sido en el siglo pasado!   Este primer cuadro analiza el SGR, o más precisamente el GSR invertido, durante los últimos 13 años más o menos.

 El cálculo de SGR da como resultado diminutos decimales difíciles de analizar, como los 0.012x de esta semana.   Por lo tanto, prefiero usar la proporción de oro / plata en su lugar, que arrojó un limpiador de 81.9x a partir de este miércoles.   Trazar un gráfico de este GSR con su eje al revés produce la misma línea SGR, pero con números mucho más amigables para el cerebro.   Esto muestra que la plata está extremadamente infravalorada en relación con el oro de hoy, lo que es súper alcista para este activo descuidado.

Nuevamente, esta semana, el SGR estaba funcionando a solo 81.9x, lo que significa que tomó casi 82 ​​onzas de plata para igualar el valor de una onza de oro.   Hasta ahora en 2018, el SGR ha promediado 79.6x.   Como puede ver en esta tabla, eso es extremadamente bajo.   Solo ha habido otras dos ocasiones en la historia moderna donde la plata parecía peor en relación con el oro, el pánico de acciones de fin de siglo de finales de 2008 y los mínimos seculares de principios de 2016.

 Debido al pequeño tamaño del mercado de la plata, es un activo increíblemente especulativo.   Cuando los flujos de capital de inversión realmente cambian, la plata puede elevarse o sumirse en una violencia impactante.   La naturaleza especulativa de Silver lo hace mucho más susceptible a la psicología general del mercado que el oro.   La plata actúa como un pequeño bote de pesca arrastrado por las agitadas olas de sentimiento, mientras que el oro se parece más a un superpetrolero que los golpea.

 Ese pánico de valores de 2008 fue el primero desde 1907, uno de los eventos de miedo más extremos de nuestras vidas.   Técnicamente, el pánico de las acciones es una caída del 20% + en los principales índices bursátiles en menos de dos semanas.   El índice bursátil S & P 500 se desplomó un 25,9% en exactamente dos semanas a principios de octubre de 2008, lo que aterrorizó a todos.   Si sintiera que el mundo se estaba acabando, los inversores y los especuladores vendieron todo para huir y cobrar.

El oro resistió bien a la tormenta y solo se deslizó un 3,3% en ese lapso de stock salvaje.   Pero el miedo abrumador asustó a los operadores a golpear con la plata un 23,7% menos.   En días de bajada de bolsa excepcionales, la plata tiende a dividir la diferencia entre el S & P 500 y el oro. También lo hemos visto recientemente, durante esta nueva corrección bursátil desde principios de febrero.   La plata es particularmente sensible al sentimiento prevaleciente de rebaño.

Entre septiembre y diciembre de 2008, dividido en dos por ese pánico de las acciones, el SGR promedió solo 75.8x.   La plata estaba radicalmente infravalorada en relación con el oro, un estado anómalo que nunca ha sido sostenible por mucho tiempo.   La reversión y sobreimpulso de la media resultante fue enorme, produciendo ganancias estupendas para los inversores de plata.   Finalmente, la plata tocó fondo a $ 8.92 por onza a fines de noviembre de 2008, a un SGR super bajo de 83.5x.

En los siguientes 12,4 meses, la plata se disparó un 115,4% más de los mínimos de pánico extremo, lo que restauró el SGR a 63,2x.   Pero eso todavía era bajo.   En los años previos a ese pánico de acciones, el SGR promedió 54.9x.   Durante décadas, una SGR de mediados de los 50 ha sido normal, con la plata oscilando en general alrededor de esos niveles en comparación con el oro.   Los mineros habían utilizado durante mucho tiempo 55x como un proxy para el cálculo de onzas equivalentes de plata.

 Una vez que la plata cae a mínimos extremos en relación con su principal oro conductor, la reversión de la media resultante inevitable rara vez se detiene cerca del promedio.   Por el contrario, tiende a rebasarse proporcionalmente al alza, impulsando ganancias masivas.   La plata comenzó a regresar a favor a fines de 2010 y comienzos de 2011 cuando el oro alcanzó nuevos máximos.   En última instancia, culminó con la plata disfrutando de la popularidad de la manía popular a finales de abril de 2011, a $ 48.43 por onza.

 ¡Eso hizo un mercado alcista total fuera de esos mínimos extremos de pánico de 442.9% durante 2.4 años!   En su apogeo, el SGR se había disparado a 31.7x.   La plata no puede sostener precios anormalmente altos en relación con el oro tampoco, por lo que el toro pronto se revolvió como advertí el mes anterior a ese pico.   La clave para el día de hoy es que los mínimos extremos de pánico bursátiles de la plata dieron lugar a un importante nuevo mercado alcista.   La plata no puede permanecer loca, baja en relación con el oro por mucho tiempo.

 ¡Increíblemente plateado en 2018 es aún más extremadamente infravalorado que durante esos 4 meses que rodearon ese pánico de acciones!   De nuevo, la SGR promedia solo 79.6 veces el año hasta la fecha.   Eso es considerablemente peor que durante el pánico de stock que vio 75.8x en un lapso de tiempo similar.   Estos precios de plata increíblemente bajos ya no son más sostenibles de lo que eran entonces.   Es por eso que un nuevo toro plateado muy importante probablemente llegue pronto .

 Curiosamente, la SGR también recuperó su promedio tradicional de mediados de los 50 después del pánico de acciones de 2008.   Entre 2009 y 2012, la SGR promedió 56.9x.   Esos fueron los últimos años casi normales para los mercados antes de que la tercera campaña abierta de alivio cuantitativo sin precedentes de la Fed comenzara a distorsionar todo en 2013.   Desde entonces, todo es literalmente una ilusión conjurada por el banco central que se hará añicos.

 Si la plata significa simplemente revertir los picos extremos de pestigos peores de lo normal de hoy, la recuperación de un 55x SGR lo catapultaría cerca de $ 24.25 en los niveles de oro de esta semana de $ 1333.   ¡Eso es casi un 50% más alto que los niveles más bajos de hoy!   Desde el salvaje pico SGR de 81.9x de esta semana, un sobreimpulso proporcional de regreso a un 28.1x SGR haría que la plata retrocediera cerca de $ 47.50.   Eso es 191% más alto desde aquí, casi un triple, lo que significa grandes ganancias.

 Todo lo que se necesita para obtener plata significa revertir es una ventaja convincente de oro .   Los inversionistas volverán a la plata una vez que los rallys de oro sean lo suficientemente altos durante el tiempo suficiente para que crean que su ascenso sea sostenible.   Entonces la plata despegará y amplificará las ganancias del oro.   El oro aumentó un 106.2% durante ese toro plateado post-stock-panic donde se disparó un 442.9%, logrando un apalancamiento de 4.2x.   El oro también impulsó el último repunte de la reversión de la plata desde mínimos extremos.

 De 2013 a 2015, los mercados bursátiles aumentaron implacablemente a medida que la vasta creación de dinero QE de la Reserva Federal los dejó levitar.   El oro es una inversión alternativa que prospera cuando los mercados bursátiles se debilitan, por lo que fue en gran parte abandonado en esos años tan extraños.   El oro finalmente cayó a un mínimo secular de 6,1 años en diciembre de 2015, lo que llevó a la primera subida de tasas de la Fed de este ciclo .   Eso aporreó la plata a su propio mínimo secular de 6.4 años.

 A finales de 2015, la plata se sentía mucho como lo hace hoy.   Nadie quería tener nada que ver con eso, todos creían que estaba muerto.   Inversores y especuladores por igual no tocarían la plata con un polo de diez pies cerca de esos mínimos, convencidos de que estaba condenado a descender en espiral indefinidamente.   Sin embargo, de esa misma desesperación nació un nuevo toro plateado .   Durante los siguientes 7.6 meses en agosto de 2016, la plata tuvo un rendimiento un 50.2% más alto en la nueva alza del 28.2% del oro.

 Lamentablemente, el nuevo toro plateado de reversión a la media finalizó prematuramente debido a que el toro joven del oro sufrió un truncamiento temporal.   La escalada extrema del mercado bursátil que estalló después de la sorpresiva victoria electoral de Trump sobre las esperanzas eufóricas de grandes recortes de impuestos pronto socavó el viento de las velas de oro.   Así que arrastró a la plata más baja durante la mayor parte del tiempo desde entonces.   Pero la nueva corrección del mercado de valores demuestra que la tendencia de las acciones, fuerte y débil en oro, está llegando a su fin.

 Eso es súper alcista para la plata, especialmente cuando cotiza en mínimos extremos similares a los del pánico en comparación con el oro en la actualidad.   A medida que estos mercados bursátiles sobrevalorados sigan bajando, el oro volverá a ser favorable .   Las entradas de capital resultantes lo llevarán a un nivel más alto y atraerán inversores y especuladores por igual a la plata.   Y al igual que después de mínimos extremos del pasado, su compra catapultará a la plata considerablemente más.

 La infravaluación extrema de la plata en relación con el oro es una razón suficiente para esperar que un nuevo toro plateado se encienda pronto y comience a subir más.   Pero la perspectiva alcista de la plata es aún mejor.   La situación actual de futuros de plata es casi tan extrema, con los especuladores haciendo apuestas excesivamente bajistas sobre la plata.   Tendrán que revertirse a medida que el oro avanza, desatando una compra masiva de plata que lo impulsará rápidamente más alto.

 La acción del precio de la plata a corto plazo está dominada por el comercio de futuros de plata de los especuladores .   El apalancamiento extremo inherente a los futuros de plata les permite a estos muchachos superar su peso en términos de impacto en el precio de la plata.   Cada contrato de futuros de plata controla 5000 onzas troy de plata, por un valor de $ 81,400, incluso a los precios muy deprimidos de esta semana.   ¡Sin embargo, el margen de mantenimiento requerido para mantener un contrato fue solo de $ 3,600 esta semana!

 Eso significa que los especuladores de futuros de plata pueden ejecutar apalancamiento extremo hasta 22.6x, lo cual es escandaloso.   La mayoría de los inversores no tienen ningún tipo de apalancamiento, por supuesto, y el límite legal en los mercados bursátiles se ha vinculado a 2 veces durante décadas.   En comparación con un inversor que posee plata directamente, cada dólar de plata que los especuladores de futuros están negociando puede tener más de 20 veces el impacto en el precio de la plata.   Esto le da a los operadores de futuros una influencia desmedida.

 Cada semana, sus posiciones colectivas en futuros de plata se detallan en los famosos informes de Commitments of Traders de la CFTC.   ¡Las recientes lecturas son tan optimistas para la plata en los próximos meses como la SGR en los próximos años!   Todo lo que hará falta para que suba la plata de nuevo es que estos operadores bajistas vuelvan a comprar.   Y con el apalancamiento extremo que manejan, los mercados los obligarán a comprar.

 Este gráfico muestra las posiciones largas y cortas colectivas de los especuladores en futuros de plata en verde y rojo.   Ahora son apenas de plata larga, mientras que son muy cortos, lo que hace apuestas colectivas excesivamente bajistas.   Esos tendrán que ser desenrollados con relativa rapidez una vez que la recuperación del mercado de valores de la venta de oro comience inevitablemente a aumentar nuevamente la plata.   ¡Esta es la situación de futuros de plata más alcista vista desde antes de que naciera el último toro de plata!

 Comencemos por el lado corto, ya que es donde comenzará la compra de los futuros de plata de los especuladores.   En la última semana de CoT antes de que se publicara este ensayo, actualizado al martes 27 de marzo, los especuladores tenían un total de cortos de futuros de plata de 87.6k contratos.   Eso es realmente extremo.   De las 1004 semanas CoT desde principios de 1999, ¡ese es el 5º nivel de cortocircuito de especificaciones jamás visto!   Los extremos del pasado nunca fueron sostenibles.

 Tenga en cuenta que cada vez que la línea roja de pantalones cortos especificados subió a los máximos, la plata estaba tocando fondo antes de una gran recuperación iniciada por una cobertura corta.   Eso fue cierto a finales de 2015 cuando nació el último toro plateado, a mediados de 2017 durante los mínimos de verano de oro y plata , y a fines de 2017, que vio una venta en corto de futuros de plata que condujo a otro aumento de tasas de la Fed.   La plata se recuperó bruscamente después de cada pico de cortocircuito.

 Los especuladores de futuros de plata siempre se equivocan en extremos, porque su negociación colectiva es la que engendra esos extremos en primer lugar.   Una vez que estos muchachos han gastado toda su potencia de fuego para arrojar plata muy corta, no queda nadie para venderla en corto.   Pronto algunos se ponen nerviosos y comienzan a comprar para cubrir sus pantalones cortos existentes.   La única forma de salir de los cortos de futuros es comprar contratos compensatorios a largo plazo para cerrar posiciones.

 Y una vez que las compras de cobertura corta comienzan en la periferia, toda la manada de especuladores pronto tendrá que unirse o arriesgarse a pérdidas verdaderamente catastróficas.   Con el apalancamiento máximo de 22.6x de hoy en día disponible en los futuros de plata, un mero 4.4% de rally plateado eliminaría el 100% del capital con riesgo de cortocircuito.   Entonces, tan pronto como la plata comience a reunirse cuando los especuladores son extremadamente cortos, se ven obligados a apresurarse a comprar para cubrir lo que catapulta su precio considerablemente más alto.

 No importa dónde esté el SGR, el quinto mayor bajón de especificaciones en la historia de futuros de plata sería tremendamente alcista en el corto plazo.   Pero esa no es toda la imagen de los futuros de plata.   No son solo los especuladores en el lado corto del negocio los que son demasiado bajistas con respecto a la plata, también lo son los tipos del lado largo.   En esta última semana de CoT, los largos totales de futuros de plata especificados solo obtuvieron 95.0k contratos.   ¡Eso es un poco más de un mínimo de 26.2 meses!

 Las apuestas alcistas colectivas de los especuladores sobre la plata a través de los futuros están ligeramente por encima de sus niveles más bajos desde principios de 2016, cuando estalló el último mercado alcista de la plata.   A diferencia de los operadores de banda corta que están legalmente obligados a comprar para cubrir una vez que la plata comienza a reunirse, la compra de un nuevo lado largo es discrecional.   Pero esa cobertura muy corta hace que la plata suba lo suficientemente rápido para hacer que los operadores bajistas del lado largo quieran comprar también, amplificando la recuperación de la plata.

 ¡No hay nada más alcista para la plata en los próximos meses que la rara combinación de pantalones extremadamente altos y largos muy bajos!   Esto no se ha visto desde finales de 2015 en torno al mínimo secular de 6.4 años de la plata.   Una vez que la plata comenzó a subir en un rally de oro paralelo impulsado por una cobertura corta en su propio futuro, la plata se fue a las carreras con grandes compras de futuros.   Los especuladores se apresuraron a cubrir sus excesivos pantalones cortos y reconstruir los escasos largos.

 Los contratos resultantes de 30.0k de compra de cobertura corta de futuros de plata y otros 55.6k de compra larga catapultaron a la plata un 50.2% más en los siguientes 7.6 meses.  Eso suma 85.6k contratos de compra de futuros de plata especificados.   La situación actual es aún más alcista .   Si los cortos y longitudes totales de las especificaciones regresan a los niveles bajos y altos del último año, estamos viendo 54.5k contactos de cobertura corta y otros 59.5k de compra larga.

 Eso se suma al potencial de compra colosal de futuros de plata de 114.0k contratos en el próximo semestre aproximadamente.   ¡Eso es el equivalente a una asombrosa cantidad de 570m onzas de plata, o casi 2/3 de la última lectura anual de la producción mundial de la mina de plata!   El potencial de plata que se vería impulsado por la compra de futuros de plata de esta magnitud es enorme.   Sospecho que el toro plateado resultante eclipsará al último + 50.2% en la primera mitad de 2016.

 Una vez que la plata comience a recuperarse de manera decisiva en la compra de futuros de plata, los inversores con sus grupos de capital mucho más grandes también comenzarán a regresar.   Los análisis alcistas explotarán, destacando la profunda infravaloración de la plata en relación con el oro según la relación plata / oro.   Eso alimentará el sentimiento alcista que impulsa aún más las compras.   El círculo virtuoso de los mercados de Bull está comprando, generando más compras.   Cuantos más rallies de plata, más gente quiere comprarlo.

 Sería muy optimista con la plata con solo un SGR de nivel pánico de valores, solo pantalones cortos de futuros de plata de extrema precisión, o solo largos de futuros de plata de muy baja especificación.   Pero ver a los tres al mismo tiempo , en un momento en que el oro se está recuperando a medida que los mercados bursátiles finalmente se recuperan de su falsa levitación generada por los bancos centrales , ¡es verdaderamente extraordinario!   Esta es literalmente la configuración más alcista para la plata vista en años, por lo que los operadores contrarios inteligentes deberían ser realmente largos.

 La historia demuestra que una vez que la plata comience a moverse, es probable que se recupere rápidamente.   Como siempre, las ganancias más grandes las ganarán los intrépidos contrarios que compraron antes de que todos los demás se den cuenta de esto.   Los inversores y los especuladores por igual pueden jugar al gran éxito de la plata en lingotes físicos, el ETF de plata líder en SLV iShares Silver Trust y las acciones de los mineros de plata.   Pero solo este último aprovechará en gran medida las ganancias de plata.

 Apenas la semana pasada escribí un ensayo exhaustivo que exploraba los recientes resultados del cuarto trimestre de 2017 de los principales mineros de plata del mundo incluidos en el ETF líder de SIL Global X Silver miners.   Están extrayendo plata a un costo promedio de mantenimiento de solo $ 10.16 por onza, muy por debajo incluso de los bajos precios de la plata en la actualidad.   Por lo tanto, todas las ganancias del nuevo mercado alcista de Silver serán ganancias puras, lo que generará una explosión de ganancias que impulsará a las acciones de los mineros de plata mucho más.

 Durante 6.9 meses aproximadamente coincidiendo con el toro plateado de principios de 2016, ¡SIL se disparó un 247.8% más!   Eso es aproximadamente 4.9x de ventaja al alza a las ganancias de la plata.   Y dado lo absurdamente bajos que son hoy los precios de las acciones de plata, los mineros de plata tienen un potencial similar si no mayor para amplificar las ganancias aún mayores de la plata en su próximo toro.   Los principales mineros de plata de élite con fundamentos superiores podrían ser los valores con mejores resultados en todos los mercados.

 En Zeal hemos pasado literalmente decenas de miles de horas investigando stocks y mercados de plata individuales, para que podamos decidir mejor qué intercambiar y cuándo. A partir del final del cuarto trimestre, esto ha resultado en 983 intercambios de acciones recomendados en tiempo real para nuestros suscriptores de boletines desde 2001. Pelear contra el público para comprar bajo y vender caro es muy rentable, ya que todos estos oficios promediaron ganancias estelares anualizadas de + 20.2%!

 La clave de este éxito es mantenerse informado y ser contrario. Eso significa comprar bajo antes de que otros lo resuelvan, antes de que las acciones de plata infravaloradas se eleven mucho más. Una manera fácil de mantenerse al tanto es a través de nuestros aclamados boletines semanales y mensuales . Se basan en mi vasta experiencia, conocimiento, sabiduría e investigación continua para explicar qué sucede en los mercados, por qué y cómo comerciar con acciones específicas. Por solo $ 12 por ejemplar, puede aprender a pensar, comerciar y prosperar como contrarios.  ¡Suscríbete hoy y despliégate en las grandes acciones de oro y plata en nuestros libros de negociación!

 La conclusión es que viene un nuevo toro plateado.   La larga e irritante rutina de Silver a la baja la ha dejado tan infravalorada en relación con el oro como durante el pánico de las acciones de 2008.   Esa anomalía se resolvió con plata más que quintuplicando en los años siguientes en un poderoso toro de reversión de la media reversa.   Además de eso, las posiciones cortas de los especuladores de futuros de plata están en máximos extremos, mientras que sus largos opuestos están en mínimos de nacimiento de toros.

 Estos traficantes bajistas se verán obligados y motivados a comprar agresivamente futuros de plata una vez que la plata comience a recuperarse de manera decisiva.   Eso será impulsado por la fuerza del oro como de costumbre.   La debilidad del mercado de valores enciende la demanda de inversión en oro, impulsando ambos metales preciosos al alza.   La configuración plateada de hoy es la más optimista en años.   Todo está perfectamente alineado para un nuevo y masivo mercado alcista de plata que se pondrá en marcha en cualquier momento.