FRANK HOLMES*
Desde su reciente máximo de $ 1,370 la onza a fines de enero, el precio del oro se ha reducido en alrededor de $ 40 debido a que los rendimientos del Tesoro continúan dirigiéndose hacia el norte.
El rendimiento del T-note de referencia a 10 años busca cruzar por encima del 3 por ciento, lo que sería la primera vez desde principios de enero de 2014. Este es un viento de corto plazo para el metal amarillo que podría revertir si la inflación continúa subiendo más de lo esperado, como lo hizo en enero. El índice de precios al consumidor (IPC) aumentó 0,5 por ciento desde el mes anterior, frente a las previsiones de 0,3 por ciento.
Mirando a más largo plazo, hay riesgos crecientes que involucran deuda que hace que el oro parezca muy atractivo en este momento como un refugio seguro y un diversificador de cartera.
Un nuevo informe del Banco de la Reserva Federal de Nueva York indica que la deuda de los hogares estadounidenses subió a un nuevo récord histórico en el último trimestre de 2017. Las familias estadounidenses ahora deben un asombroso $ 13.15 billones, o aproximadamente $ 40,000 por hombre, mujer y niño. Eso representa un aumento del 1.5 por ciento, o $ 193 mil millones, con respecto al trimestre anterior, y un aumento del 8.5 por ciento desde el máximo durante la crisis financiera.
Trece billones es una suma increíble, pero no podemos culpar a los prestatarios. Durante casi una década, la Fed ha mantenido las tasas de interés en niveles históricamente bajos, inundando la economía con dinero barato.
La deuda de retención de la casa en EE. UU. Alcanzó un máximo histórico en el último trimestre
La buena noticia es que la tasa de morosidad de todas las deudas ha caído a niveles anteriores a la recesión.
Pero hay un área que empeoró desde entonces la deuda estudiantil, que ahora asciende a casi $ 1,4 billones, el tipo más grande de préstamos después de hipotecas. A comienzos de este año, alrededor del 11 por ciento de la deuda estudiantil se consideraba morosa o más de 90 días vencidos.
Sin embargo, los estadounidenses no son los únicos que se están endeudando. El mes pasado, el Instituto de Finanzas Internacionales (IIF) informó que la deuda global subió a un récord de $ 233 billones en el tercer trimestre, hasta $ 16 billones en solo nueve meses.
Tanto como $ 44 billones lo deben solo los hogares. Y en algunos países, especialmente en Suiza, Australia, Noruega y Canadá, la cantidad de familias de deuda que tiene en sus balances es ahora mayor que la que tenían los estadounidenses antes de la burbuja inmobiliaria.
Todas estas noticias siguen a un informe de octubre de 2017 del Fondo Monetario Internacional (FMI) advirtiendo que el apalancamiento en los sectores no financieros del G-20 -gobiernos, empresas no financieras y hogares- había excedido los niveles previos a la crisis, presentando "vulnerabilidades financieras crecientes".
Combinados con valoraciones de activos sobrecargadas, estas cargas de deuda "podrían socavar la confianza del mercado en el futuro, con repercusiones que podrían poner en riesgo el crecimiento mundial", escribe el FMI.
Veo que esta creciente bomba de la deuda es solo la última señal de que los inversores podrían considerar aumentar su exposición al oro. El metal amarillo ha sido buscado como un refugio seguro en tiempos de riesgo económico y sistémico, y con frecuencia recomiendo una ponderación del 10 por ciento, con un 5 por ciento en lingotes de oro o joyas y el otro 5 por ciento en acciones de oro de alta calidad, fondos mutuos y ETFs.
Desde que la Fed elevó las tasas en diciembre, el precio del oro ha estado subiendo, como lo hizo en los dos años anteriores después de las alzas de tasas de diciembre. Un dólar en baja continúa apoyando al metal, que constantemente ha estado alcanzando máximos más altos y mínimos más altos en lo que va del año.
Se espera que el dólar permanezca más bajo por más tiempo, con CLSA escribiendo en una nota a los inversores el martes que "es una víctima del fuerte apetito de riesgo que ha caracterizado a los mercados financieros desde el comienzo del año".
En cuanto a la monumental carga de la deuda, no puedo decir cuándo o si podría estallar. Todo lo que puedo decir con certeza es que cuanto más grande se vuelve, mayor es el riesgo que presenta. Esto, a su vez, subraya la necesidad de una inversión segura y segura, que creo que es oro.
* Frank E. Holmes es director ejecutivo y director de inversiones de US Global Investors, que se especializa en recursos naturales e inversiones en mercados emergentes. US Global, con sede en San Antonio, Texas , administra 13 fondos mutuos estadounidenses y otras cuentas de clientes. Es coautor del libro The Goldwatcher: Demystifying Gold Investing (2008: John Wiley & Sons). Ha escrito artículos de inversión para publicaciones centradas en la inversión. y es colaborador habitual de varios sitios web de educación para inversores y mantiene un blog de inversión, "Frank Talk".Es comentarista habitual en los canales de televisión de negocios CNBC , Bloomberg Television , Fox Business Channel y CNN su dinero , y él se ha perfilado por Barron , Fortune , Financial Times y otras publicaciones.
