El oro cayó el lunes debido a que un repunte del dólar y un alza en el rendimiento de los bonos llevó a algunos compradores a tomar ganancias en el metal tras su sexta alza en siete semanas.
Los rendimientos de los bonos subieron, con el retorno de los papeles del Tesoro de Estados Unidos tocando máximos en varios años, lo que presionó al lingote.
El oro ha subido más de 3% en el mes y tras un sólido inicio de diciembre tocó la semana pasada los 1,366.07 dólares la onza, su nivel más alto desde agosto del 2016.
Su fortaleza se ha debido principalmente a una caída del Índice Dólar a mínimos de tres años. Una recuperación en la divisa el lunes, luego de seis semanas de pérdidas, dio pie a la baja del metal.
El oro al contado perdió 0.5% a 1,342.56 dólares la onza; mientras que los futuros del oro en Estados Unidos para entrega en febrero bajaron 11.80 dólares la onza, o 0.9%, a 1,340.30 dólares la onza.
El dólar se apreció frente a una cesta de monedas el lunes debido a que el alza de los rendimientos de los bonos del Tesoro ayudaba a apuntalar al billete verde. No obstante, se encamina a cerrar enero con su mayor pérdida mensual desde marzo del 2016.
El dólar se vio presionado la semana pasada después de que el secretario del Tesoro, Steven Mnuchin, dijo que respalda la debilidad de la divisa, pero Trump aclaró posteriormente que quería ver un dólar fuerte.
Los operadores en oro esperan ahora la decisión de política monetaria, tras una reunión de la Reserva Federal esta semana así como de un dato de empleo clave en Estados Unidos, un importante indicador sobre la fortaleza de la economía, Publicó Reuters.
El banquero estadounidense James Rickards vaticina un año a la alza para el metal precioso, en el marco de una inminente desaceleración económica global.
El dólar, Corea del Norte, China o el presidente estadounidense Donald Trump podrían provocar una nueva y prolongada era de crecimiento para el oro, que alcanzaría precios de hasta 10.000 dólares por onza. Así lo afirma el banquero estadounidense y experto en metales preciosos Jim Rickards, en entrevista con Kitco News.
"Este es el año del oro. Estamos en el tercer mercado alcista de mi vida", afirmó el especialista, que menciona el actual debilitamiento del dólar, la vaticinada guerra comercial entre Washington y Pekín, y escenarios hipotéticos como una guerra nuclear entre EE.UU. y Corea del Norte o la destitución de Trump como factores impulsores del precio del oro.
Sin embargo, Rickards advierte que una desaceleración económica global es inminente, y considera que un auge del metal precioso se vería acompañado por un aumento en los precios de los productos básicos. "Todo lo que hace el oro es preservar tu poder adquisitivo. Pero si el oro está en 5.000 dólares, y el petróleo probablemente en 400, y todo al doble o al triple, entonces realmente no llevas la ventaja", explicó.
El precio del oro se ha desplomado en los últimos días después de haber superado los 1.370 dólares la semana pasada, su máximo en más de un año. El aumento del valor del metal se dio al tiempo que el dólar caía a su nivel más bajo de los últimos tres años, luego de que el secretario del Tesoro, Steven Mnuchin, declarara que EE.UU. se encuentra a favor de un dólar débil, segpun RT.
JAMES BUTTERFILL*
Las materias primas han tenido un gran comienzo de año, recuperando un 6,5%1 desde el punto bajo que alcanzaron a mediados de diciembre. El rendimiento también ha sido amplio, impulsado no solo por la subida del precio del petróleo por parte de Irán sino por un repunte en los metales industriales, los metales preciosos y la agricultura.
Somos cautelosos respecto a aquellos que interpretan esto como una señal positiva para las materias primas en general este año. Las materias primas como una clase de activo son un grupo muy heterogéneo y esperamos un rendimiento diverso en función de cada una. En este artículo vamos a centrarnos en las perspectivas de los distintos metales para 2018.
Aunque esperamos que la Fed continúe ajustando su política, creemos que los riesgos a la baja para los precios del oro son limitados porque los tipos de interés reales probablemente sigan deprimidos a medida que la inflación avanza en Estados Unidos. Sin embargo, cualquier shock, como una corrección del mercado de renta variable, podría forzar una subida en los precios del oro. En general, vemos pocos cambios en los precios del oro en 2018. Los inversores parecen ser optimistas sobre este metal a pesar del entorno al alza de los tipos de interés, y creemos que esto se debe a que ahora ven el oro como una póliza de seguro contra las preocupaciones geopolíticas más que como una simple inversión.
Fuente: Bloomberg, ETF Securities, datos disponibles al cierre del 20 de noviembre de 2017. El rendimiento histórico no es un indicador del rendimiento futuro y las inversiones podrían perder valor.
Se espera que la materia prima más interesante en 2018 sea los metales industriales. Es probable que se beneficien al máximo al mejorar el crecimiento de los mercados emergentes (EM según sus siglas en inglés), al mismo tiempo que esperamos que el suministro permanezca en déficit en 2018 ya que la falta de inversión en infraestructura minera sigue siendo un lastre.
La demanda del mercado emergente es crucial para los mercados de materias primas, ya que representan el 70% de la demanda de metales industriales. En este sentido, esperamos que cualquier debilidad en los precios de las materias primas se contrarreste en gran medida por el sólido crecimiento de la demanda, una vez más liderado por China. Aunque persisten las preocupaciones sobre la acumulación de deuda, las autoridades chinas han seguido mostrando su voluntad de apoyar el sistema financiero con estímulos para aliviar las condiciones financieras.
Dado que los precios de los metales industriales comenzaron a caer en 2011, el gasto de capital de las mineras se colapsó. A mediados de 2017, el gasto de capital en las 100 minas más grandes fue un 60% más bajo que a mediados de 2013. Dado el gran retraso en la inversión y la finalización de las minas, no esperamos que la rigidez de la oferta minera se revierta en el corto plazo.
Las mineras parecen haber sido cautelosas en cuanto al aumento del gasto mientras esperan que la recuperación del precio sea sostenible. Históricamente hemos visto un retraso de un año entre una recuperación en el precio y una recuperación en el gasto de capital. Es probable que, en 2018, cuando los precios de las materias primas sigan subiendo, veamos que el crecimiento del gasto de capital se vuelva positivo, aunque el daño causado por 4 años de falta de inversión en infraestructuras mineras ya ha sucedido y por eso los metales industriales permanecen en un déficit de oferta.
Fuente: Bloomberg, WBMS, ETF Securities con fecha 13 de noviembre de 2017. El rendimiento histórico no es un indicador de rendimiento futuro y cualquier inversión puede perder valor.
Históricamente se ha visto que los mercados de metales comienzan a acercarse al equilibrio dos años después de que los márgenes de ganancias de las mineras toquen fondo. Los márgenes de las mineras cayeron a un mínimo del 2%2 a principios de 2016 y desde entonces se han recuperado a poco más del 7%3. Así que si se da una repetición de los patrones históricos, deberíamos ver que la oferta comienza a mejorar a fines de 2018, pero podría llevar años recuperar el equilibrio.
*Director de análisis y estrategias de inversión de ETF Securities
