La SAB recomendó comprar las acciones de Milpo, mantener posiciones en Volcan y Buenaventura, y vender los papeles de Southern, Minsur y Cerro Verde.
Intéligo SAB actualizó en su reporte Perú: 2018 Outlook & Strategy el precio objetivo de las acciones de las mineras que cotizan en la Bolsa de Valores de Lima (BVL). La sociedad agente de bolsa resaltó que los papeles mineros se verían impulsados en el 2018 por el alza del precio de los metales; sin embargo, afirmó que existe un leve riesgo de una corrección a la baja.
De acuerdo a un análisis de SEMANAeconómica, en el 2018 se espera que los precios de los metales sigan al alza, pero a un ritmo menos acelerado en comparación a los últimos dos años, ya que no estarán presentes factores como un mayor dinamismo de China y disrupciones en la oferta de ciertos metales. Además, la evolución en la política monetaria de los principales bancos centrales en el mundo continuará generando incertidumbre sobre el futuro de los precios.
La SAB también recomendó a los inversionistas comprar las acciones de Milpo —empresa que el año pasado vio frustrado su deslistado de la bolsa limeña—, mantener posiciones en la minera polimetálica Volcan, la más líquida del mercado, y en Buenaventura, y vender los papeles de Southern Copper Corporation, Minsur y Cerro Verde.
Intéligo subió el precio objetivo de Volcan a doce meses de S/.1.16 a S/.1.44, debido a que en los últimos trimestres del 2017 se registró una recuperación de su producción y se espera un escenario favorable por la participación mayoritaria de Glencore, que adquirió el año pasado el 37% de las acciones tipo A de Volcan, con lo que alcanzó el 55% del accionariado de la minera peruana.
“El escenario favorable del precio de las materias primas, la recuperación de la producción observada en los últimos trimestres, y el poder de negociación esperado después de la adquisición de Glencore son importantes motores de nuestro precio objetivo”, detalló la SAB, no sin antes recomendar ‘mantener’ las acciones en la minera. Indicó que esperan que al cierre del 2018 el resultado neto consolidado de Volcan ascienda a US$141.2 millones, frente a los US$101.5 millones reportados en el 2017.
En el caso de la acción de Milpo, Intéligo subió el precio objetivo a S/.5.74, desde S/.4.60, consistente con la recomendación de comprar, debido a un anunciado plan de integración operativa de El Porveniry Atacocha y la exposición de la empresa a una cartera diversificada de metales con buenos fundamentos (zinc, cobre y plomo). “El 60% de los ingresos de Milpo provienen del zinc, un metal con sólidos fundamentos”, sostuvo en su reporte Intéligo. Las utilidades netas de la empresa este año ascenderían a US$215 millones.
Intéligo recomendó mantener las posiciones en Buenaventura, la mayor productora de metales preciosos del Perú, porque espera una mayor producción de oro y plata, crecimiento para la unidad minera Tambomayo este año, expansiones en sus minas y un compromiso continuo con la generación de más reservas.
A inicios del 2018, el CEO de la minera, Víctor Gobitz, declaró a la revista Rumbo Minero que las inversiones en exploraciones permitirán al sector ganar reservas que garanticen el futuro de las actuales operaciones. La casa de bolsa subió el precio objetivo de la acción a doce meses de US$13.92 a US$14.21.
La SAB recomendó vender las acciones de la minera Southern y elevó el precio objetivo de US$30.14 a US$34.94. Subrayó que aunque continúan viendo a la compañía como una firma conocida por su alta calidad, cree que la valoración del mercado es demasiado optimista. “Si bien esperamos un mejor entorno de precios para los metales básicos, creemos que los fundamentos de la compañía ya están incorporados en el precio del mercado. La alta valoración de Southern puede estar, en parte, impulsada por inversionistas globales que buscan exposición al cobre, ya que la lista de minas de cobre grandes, poco diversificada, es relativamente pequeña”, sostuvo.
Intéligo además destacó que la expansión de Toquepala agregará 100,000 toneladas a la producción de cobre, pero que la potencial licencia que obtendría la minera en el proyecto Tía María podría renovar la nueva oposición al proyecto. No obstante, proyecta que este año la compañía obtendría un resultado neto de US$2,237 millones, frente a los US$$1,389 millones del 2017.
Para Minsur, minera controlada por el holding local Grupo Breca, Intéligo recomendó vender las acciones, que situó en un precio objetivo de S/.1.75, desde los S/.1.43 que fueron estimados en su reporte previo. Dijo que aunque esperan mejores precios del estaño, que representa el 80% de las ventas de Minsur, creen que la mayoría de los fundamentos de la compañía ya están incorporados en el precio de mercado.
“La compañía presenta una estructura de bajo costo, una fuerte liquidez y orientación en la diversificación en otros metales, lo que podría mejorar su flujo de ingresos en el futuro”, agregó. Este año esperan que Minsur registre una ganancia neta de US$111.8 millones, 0.4% más que en el 2017.
Intéligo indicó en su informe que recomienda vender las acciones de la empresa Cerro Verde y elevó el precio objetivo fijado de la acción minera a doce meses, de US$21.16 a US$28.25. En el reporte, se sostiene que aunque esperan mejores precios del cobre, creen que esa perspectiva ya ha sido incorporada en el precio.
Se prevé que la ampliación de la minera generé importantes flujos de efectivo en los próximos años. “En 2018 esperamos que los ingresos crezcan 16.1%, respaldados por los mayores volúmenes, mejores precios del cobre y menores costos”, se indica.
