David Fickling
Parece que hace solo seis años el metal brillante era el sabor del mes, alcanzando un récord de US$ 1.900 la onza troy mientras sus patrocinadores profetizaban el final del sistema de dinero fiduciario.
Con el Bitcoin absorbiendo toda la locura en los mercados financieros, el oro parece haber perdido su brillo. El CBOE / Comex Gold Volatility Index, un indicador aproximado de la cantidad de diversión y ganancias disponibles para los comerciantes de metales preciosos, tocó un mínimo histórico de 10.17 el mes pasado, desde niveles al norte de 37 en 2011.
Eso puede ser un cambio atrasado. A pesar de sufrir su peor semana desde mayo de la semana pasada, las perspectivas para el oro podrían ser más fuertes ahora de lo que han sido en varios meses. Este es el por qué.
Eso puede parecer un error tipográfico, pero no lo es. La sabiduría que se tiene es que las tasas de interés más altas, como el alza de las tasas de los fondos federales de los Estados Unidos prevista para el miércoles, son malas noticias para el oro. Esto se debe a que el dinero más ajustado tiende a ir acompañado de mejores rendimientos de los bonos y ganancias más sólidas, lo que destaca la incapacidad de los productos básicos para generar ingresos para los inversores.
La verdad no es tan simple. Después de todo, el oro al contado se mantuvo cerca de $ 1,060 la onza hace dos años cuando la Reserva Federal de EE. UU. Comenzó a elevar las tasas por encima de su nivel de crisis post financiera del 0,25 por ciento. A 100 puntos básicos al norte de allí, el oro se cotiza a alrededor de $ 1,248 la onza.
Gráfico de oro frente a los rendimientos del Tesoro estadounidense a 10 años y se ve claramente como el metal tiende a vender el rumor de los aumentos de tasas, y comprar el hecho. Cada vez que los rendimientos han llegado al norte del 2,5 por ciento en los últimos cinco años, el oro se ha recuperado rápidamente. Los economistas predicen que la barrera del rendimiento debería romperse en algún momento durante el primer trimestre de 2018.
Como Gadfly ha argumentado anteriormente , el oro exhibe una estacionalidad pronunciada. Enero, febrero, julio y agosto, los cuatro meses de este año, cuando el metal se ha recuperado con más fuerza, habían sido, en promedio, los mejores meses para comprar oro en los últimos 10 años.
Esto parece relacionarse con la resurgencia de la demanda de los inversores de los bares, las monedas y los ETF, coincidiendo con el final del período máximo de compra del Diwali, Navidad y el Año Nuevo Lunar para la joyería. Cualquiera que sea el motivo, en estos días es un patrón constante que comienza a convertirse en una profecía autocumplida: las creencias de los comerciantes tienen una forma de impulsar sus órdenes de compra y venta, y en última instancia, el mercado.
El oro es la decepción en todas las partes económicas. Cuando los buenos tiempos están en marcha, las personas preferirían estar poniendo su dinero en FAANG o acciones de cabeza de dragón que en un metal prehistórico que es un emblema de avaricia. No es de extrañar, con la economía mundial celebrando como lo ha sido en 2017, el lingote no tiene un compañero de baile.
Aún así, todas las partes deben llegar a su fin, y vale la pena reflexionar sobre lo inesperadamente buenas que han sido últimamente. El índice sorpresivo de Citigroup Inc. para datos sobre las principales economías alcanzó una lectura de 49.5 el mes pasado, un nivel que no ha incumplido desde 2010. Las expectativas eventualmente alcanzan una serie de sorpresas positivas, lo que lleva a una decepción tan constante como las resacas también mucha bebida festiva
No pensaste que llegaríamos a una columna completa con solo una referencia de paso a las criptomonedas, ¿o sí?
Los giros salvajes de Bitcoin podrían ser la chispa para poner en movimiento cualquiera de los factores anteriores. Dadas las similitudes entre las filosofías de inversión de los bichitos del oro y los fanáticos de los bitcoins, es difícil evitar la noción de que el metal precioso ha sido tan somnoliento precisamente porque gran parte del dinero caliente se ha estado convirtiendo en ceros y unos.
Nadie sabe cuándo o por qué se romperá la fiebre de bitcoin, pero en un momento en que los patrones de las principales corredurías advierten oscuramente de "una catástrofe en el mercado de las criptomonedas", no es imposible imaginar una retirada desordenada.
Si eso sucede, muchas de las brigadas de dinero fiduciario que han aumentado el valor de las monedas digitales cambiarán rápidamente de bitcoin, a efectivo, a su supuesto refugio seguro de oro. Los inversores más sobrios también tienden a aferrarse al metal en momentos de pánico como el Brexit y la elección de Donald Trump.
El oro puede ser una reliquia bárbara, pero las reliquias rara vez son más atractivas para los inversores que cuando están temblando ante el poder de los dioses del mercado. No lo cuentes todavía.
Los precios del oro operaban cerca de máximos en cuatro meses hoy, pese a que un repunte del dólar hacía al lingote más caro para los tenedores de otras divisas.
El precio del oro ha subido cerca de un 8% desde mediados de diciembre gracias a la caída del dólar a un mínimo de tres años frente a una cesta de monedas.
El euro cedió desde su máximo de tres años frente al dólar el miércoles después de que comentarios de funcionarios del Banco Central Europeo sugirieron que podrían estar preocupados por la fortaleza de la moneda común europea.
"El euro se deprecia un poco frente al dólar hoy, lo que ha llevado a que el oro baje desde sus máximos", comentó el analista de Mitsubishi Jonathan Butler.
A las 1207 GMT, el oro al contado perdía un 0.15%, a US$ 1,336.48 la onza, cerca del máximo del lunes de US$ 1,344.44 la onza, su nivel más alto desde el 8 de setiembre.
Los futuros del oro en Estados Unidos operaban con una merma de 0.04%, a US$ 1,336.6 la onza.
Butler dijo que el oro probablemente se mantendrá dentro de un rango de US$ 1,300 a US$ 1,340 la onza a corto plazo mientras el dólar permanezca débil.
No obstante, el riesgo de que los precios de las acciones globales caigan desde máximos históricos y un sólido crecimiento a nivel mundial pueda impulsar la inflación respaldarían al oro a largo plazo, comentó.
Entre otros metales preciosos, la plata ganaba un 0.05%, a US$ 17.20 la onza, mientras que el platino cedía un 0.1%, a US$ 997.24 la onza, luego de tocar los US$ 1,006.60 la onza, su nivel más alto desde el 8 de setiembre.
El paladio ganaba un 0.91%, a US$ 1,104 la onza, cerca de los US$ 1,138 la onza que tocó el lunes, publicó Gestión.
