Si el 2017 fue el año de recuperación para la industria minera, el 2018 será un año de consolidación y crecimiento. El inicio de construcción de nuevas minas como Quellaveco, Mina Justa y Pampa del Pongo serán los hechos más relevantes que marcarán la agenda minera en el año.
Los precios de los metales se mantendrían cerca de sus niveles actuales, tras subir fuertemente en el 2017. El cobre promediaría US$6,289/TM —3% más que en el 2017— y el zinc US$3,009/TM —4% más que en el 2017—, de acuerdo con el consenso de FocusEconomics. El oro promediaría US$1,268/oz y la plata US$17.5/oz, ambos 1% más que en el 2017.
Este mejor panorama, tras varios años de precios bajos, llevará a que en el 2018 finalmente comience la construcción de algunos de los proyectos más importantes de la cartera del Ministerio de Energía y Minas (MEM). Los proyectos de cobre Mina Justa y Quellaveco, así como el proyecto de plata Corani y el proyecto de hierro Pampa del Pongo, tienen mayores posibilidades de alcanzar dicha etapa en el año y darían inicio a un miniboom de proyectos, como ya anticipó esta revista (SE 1586, Perumin).
Anglo American está realizando trabajos preliminares en Quellaveco mientras finaliza el estudio de factibilidad del proyecto. Se espera que en el 1T18 tome una decisión final de inversión para el proyecto, que iniciaría producción en el 2022 y demandaría una inversión total de US$6,000 millones, convirtiéndolo en el proyecto minero de mayor inversión en la cartera del MEM. Minsur también tomaría una decisión de inversión en el 1T18 para Mina Justa; su estudio de factibilidad estará listo entre fines del 2017 e inicios del 2018. El proyecto comenzaría a producir a finales del 2020 o a inicios del 2021 y demandará US$1,300 millones.
Pampa del Pongo será el tercer proyecto en iniciar construcción en el 2018: Jinzhao Mining anunció que en el 2T18 iniciará el desarrollo de la segunda mina de hierro del país. Demandará una inversión total de US$2,500 millones. A ello se sumará la ampliación de la mina Toromocho de Chinalco, cuya inversión (US$1,450 millones) la vuelve tan relevante como algunos de los proyectos nuevos. Las expansiones en marcha —Marcona y Toquepala— terminarán ese año.
El cuarto proyecto nuevo con más posibilidades de iniciar construcción en el 2018 es Corani de Bear Creek Mining. En el 2017 la empresa terminó una nueva fase de ingeniería detallada y evaluará una decisión de construcción entre finales del 2017 e inicios del 2018. La mina demandará US$625 millones. Además, después de ser pospuesta su licitación a mediados de diciembre, en febrero se adjudicará el proyecto cuprífero Michiquillay.
Los nuevos proyectos, junto a las ampliaciones en marcha, llevarán a que la producción de cobre del país aumente en 400,000 TMF anuales al 2022, mientras que la de hierro crecería en casi 20 millones de TMF al 2021.
La estabilidad en los precios de los metales también permitirá a las mineras continuar mejorando sus resultados financieros y ampliar sus gastos de capital. Los ingresos de las mineras peruanas aumentaron 26% en el 3T17, y el margen bruto promedio subió de 38% a 40% entre el 1T17 y 3T17, según una muestra de SEMANAeconómica. En el 3T17 la inversión minera creció 23% interanual por el mayor gasto en preparación de unidades mineras, exploración e infraestructura.
Si bien los resultados serán mejores, las mineras seguirán buscando reducir costos por eficiencias en sus operaciones. Por ello, los proveedores mineros adaptarán su oferta de servicios para que las mineras puedan alcanzar dichas eficiencias. Dicho mercado tiene altas expectativas de crecimiento para el 2018: su facturación crecería 11%, según cálculos de SEMANAeconómica (SE 1597, SE Destaca). La construcción de los nuevos proyectos reactivará la competencia y posiblemente atraiga a nuevos proveedores internacionales.
Las elecciones regionales serán el principal riesgo del sector minero en el 2018. Pese a los mejores precios de los metales y que al inicio de nuevos proyectos auguran un escenario más positivo, las elecciones podrían hacer resurgir posiciones políticas antimineras y reavivar conflictos sociales en regiones como Cajamarca o Apurímac, o en proyectos como Tía María. Esto podría hacer peligrar el avance de nuevos proyectos.
El ranking de atractivo para la inversión minera que publica el Instituto Fraser considera que el aspecto menos atractivo del Perú es la incertidumbre sobre acuerdos socioeconómicos con las comunidades y la incertidumbre sobre la titularidad de los terrenos. De cara al 2018, es poco probable que dicha percepción cambie, a pesar de que entrarán en funcionamiento mecanismos como el Fondo de Adelanto Social.
Sí se verán mejoras en los tiempos requeridos para obtener permisos de exploración y explotación, tras las mejoras regulatorias que ha realizado el MEM durante el año, como el nuevo reglamento de procedimientos mineros, la actualización del reglamento de seguridad y salud en minería, entre otros (SE 1574, SE Destaca; SE 1595, Sectores y Empresas), así como los avances del Senace con la puesta en marcha de la certificación global ambiental, que aprueba en paralelo una serie de permisos ambientales. A fines de diciembre, el MEM publicó el nuevo reglamento ambiental de exploraciones.
Así las cosas, el 2018 será un año de consolidación para la actividad minera, siempre y cuando la conflictividad social de siempre no detenga el desarrollo de nuevos proyectos.
Sin embargo Miguel Palomino dijo que la incertidumbre sobre el 2018 es más grande que otros años.
El director del Banco Central de Reserva (BCR), Miguel Palomino, sostuvo que aún es necesario esperar un tiempo para estimar si el PBI del Perú podrá crecer más del 4%, tal como proyecta la institución.
“Nuestra proyección como banco central era de 4.2% antes de todas estas cosas [la vacancia y el indulto] . Se tiene que esperar un poco para ver. Puede ser mejor o puede ser peor. No lo sabemos”, aseguró en una entrevista con el diario El Comercio.
“La incertidumbre respecto a cómo le irá al Perú en el 2018 es más grande de lo que ha sido en otros años”, dijo en esa misma línea. “Pero cuanto mejor se controle el riesgo político más creceremos. Lo que está en juego es crecer 3% o 4% anual o crecer a 6% o 7%. (…) Las fuerzas políticas tienen responsabilidad de llegar a un entendimiento”, añadió.
Palomino consideró que no existen mayores riesgos en lo que respecta a la inflación y tampoco en el tipo de cambio debido a que no se prevén factores que puedan afectarlo. Sin embargo, advirtió que es “la variable más dificil de predecir”.
En otro momento, el director de BCR estimó que habrá un gran impulso en el sector minero y una expansión en la inversión privada. Ambos factores impulsarán la economía en los próximos años.
“Creo que va a haber otro boom minero y mayor inversión privada de la que ha habido. Creo que el sector construcción, que ha estado muy afectado por años, se va a recuperar en el 2018 y 2019 (…) No es que haya una bala mágica que nos va a hacer crecer, sino que hay muchísimas cosas pequeñas que en conjunto harán una gran diferencia”, explicó
Palomino atribuyó la aparición de un boom en el sector minería al aumento del precio de los metales en el mundo en los últimos meses. A inicios del 2017 se ubicaba en US$2,65 pero a fines del 2017 llegó a US$ 3.27.”No es necesario que suban más, basta que se mantengan aproximadamente a los niveles actuales. Esta es la segunda subida más alta de la historia.
MANUEL ZURITA
El incremento del precio del cobre, el zinc y el oro este año ha devuelto el optimismo al sector minero, tras un lustro de merma que provocó la reducción de presupuestos para inversión en nuevos proyectos.
En el 2017 esa tendencia se comenzó a revertir. Uno de los hechos más relevantes fue la reactivación de la inversión privada en exploración, que según datos de la Sociedad Nacional de Minería, Petróleo y Energía (SNMPE), se expandió 15% en agosto pasado respecto al mismo mes del 2016.
En efecto, grandes compañías como Buenaventura y Antamina hicieron públicas sus estrategias de crecimiento. La primera inició un programa de exploración de cobre en Pasco (Marcapunta) y anunció la construcción de Trapiche (en Apurímac). De igual manera apostarán por el oro, en San Gabriel (Moquegua), y por la plata, con la expansión de Uchuchaccua (región Lima). En el caso de Antamina, tras dos años de expansión de su operación en Áncash, reportó un incremento de 73% más en producción de zinc y prevé incrementarla en 14% el 2018 (todo ello en cuanto a volumen).
El despegue de los precios del cobre y zinc también convenció a la corporación suiza Glencore sobre un plan en cola: consolidar su posición en Volcan. Así, a mediados de noviembre acumuló el 55% de sus acciones. Volcan ya había anunciado que estaba en búsqueda de oportunidades de cobre en Junín (cerca a la mina Toromocho de Chinalco, Chumpe y Carhuayán) y Pasco (Rica Centena).
Los proyectos mineros junior también han dado que hablar y suman a la reactivación. Tinka Resources, con Ayawilca (el primer yacimiento de estaño del centro del país); Antakori de Regulus Resources, Yumpag de Buenaventura, Quicay II de Corporación Minera Centauro, Quecher Main de Yanacocha, Taucane de Minsur y Pevoy y Tororume, de Pembrook, podrían formar la próxima generación de proyectos, como lo reportó Día1 en abril pasado. Los dos últimos podrían convertirse en megaproyectos.
Los motores del alza de los tres metales se mantendrán encendidos en el corto y mediano plazo, según han comentado diversos analistas a nuestro suplemento.
Se espera que China, que consume el 46% de cobre del planeta, crezca 7% en el segundo semestre del 2018. El dinamismo se explica por los proyectos de infraestructura que se desarrollarán en el gigante asiático. Otro factor que sostendrá la tendencia es la falta inmediata de oferta global de cobre y zinc. En el caso del segundo, por ejemplo, la oferta cayó en 45% entre enero y octubre pasado. La reducción de la producción en China de este último metal –usado para galvanizar acero– por mayores controles ambientales, incide en la contracción.
Además, a mediano plazo la demanda estará alentada por la industria fabricante de autos eléctricos, que hacia el 2020 serán conducidos por hasta el 9% de la población mundial, de acuerdo a Deloitte. Para entonces, según el Banco Mundial, el precio del cobre aumentaría 15,7%.
En ese contexto, el Perú podría verse beneficiado. No solo porque está en el centro del radar de los inversionistas (este año el Instituto Fraser lo calificó como el país más atractivo de Latinoamérica para atraer capital para exploración, desplazando a Chile); sino porque cuenta con potenciales proyectos (la cartera identificada está valorizada en unos US$51.000 millones). “Perú sí los tiene [proyectos], es una excepción mundial”, afirmó a El Comercio, en noviembre pasado, Juan Carlos Fajardo, CEO de la consultora Plusmining.
No obstante, esta nueva ola –como la ha calificado la ministra de Economía y Finanzas, Claudia Cooper– no está exenta de riesgos. “Desde el punto de vista técnico (factibilidad), esos proyectos deberían salir en los próximos cuatro o cinco años”, indicaba a Día1 en julio pasado el CEO de Alturas Minerals, Miguel Cardozo, haciendo especial referencia a los proyectos de Tía María y Conga y a la conflictividad social que causó sus respectivas paralizaciones.
Pero las demoras también pueden ser aprovechadas, sugiere Víctor Gobitz, CEO de Buenventura. A su juicio, el aplazamiento hasta febrero próximo de la licitación del proyecto cuprífero Michiquillay, valorizado en US$2.000 millones, debería ser aprovechado para consolidar un acuerdo previo sobre las tierras a emplear con las dos comunidades campesinas cajamarquinas que viven en la zona de influencia, “Así le quitamos el riesgo social”, apunta.
El proyecto cuprífero Michiquillay, ubicado en Cajamarca y valorizado en US$2.000 millones, fue revertido al Estado por la compañía minera Milpo en marzo pasado. Pro Inversión proyectaba licitarlo nuevamente en diciembre, pero optó por aplazarlo hasta el 20 de febrero próximo, a raíz de la coyuntura política. Más de 20 empresas están interesadas en participar del proceso, informó la entidad estatal.
En materia jurídica, la incertidumbre se enfoca en dos asuntos sin definición en el 2017 y que pasan a la agenda del 2018: la aprobación del reglamento de protección ambiental para las actividades de exploración minera y la ley de cabecera de cuencas, pendientes de promulgación y aprobación, respectivamente.
