Cifra corresponde a unas 950 mil toneladas de carbonato de este insumo al 2030: Propuesta de Pampa, que sella la salida efectiva de Julio Ponce del control, posibilitaría a minera aprovechar auge de mineral.
Hasta el 17 de enero se extenderá la nueva conciliación entre SQM y Corfo que, de llegar a buen puerto, terminará con el arbitraje que los mantiene enfrentados.
La cesión efectiva del control de la minera no metálica por parte de Julio Ponce -a través de diversos mecanismos- permitiría como efecto secundario que Chile vuelva a la pelea por ser el principal productor de litio en el mundo, sitial que perdió ante Australia.
Esto, porque según comentaron conocedores del nuevo acercamiento, se mantendrá el aumento de cuota establecido en la conciliación que fracasó y que fijaba un permiso de extracción en 180 mil toneladas de litio metálico, cercano a las 950 mil toneladas de carbonato de litio equivalente.
Esta nueva cuota, si se aprueba la propuesta presentada por el Grupo Pampa a Corfo, la podría extraer SQM desde 2022 -fecha en que se agotaría la actual autorización- hasta el 2030. Este último año caduca el contrato de arrendamiento vigente y la agencia estatal volvería a licitar sus pertenencias en el Salar de Atacama.
Dada la explosión de la electromovilidad -que requieren de baterías de litio-, la demanda por este material ha impulsado los precios y fomentado la formulación de nuevos proyectos para su extracción alrededor del mundo. Lo anterior, a raíz de la restricción existente en Chile.
Pero fuentes del mercado recuerdan que es en el Salar de Atacama en donde existe el menor costo de producción del carbonato de litio, que bordea los US$ 2.500 la tonelada. Pero los precios se empinan por sobre los US$ 12 mil la tonelada, traduciéndose en que iniciativas más ineficientes en costos calculen, de todas formas, utilidades a futuro.
Las fuentes agregan que, de concretarse un acuerdo entre SQM y Corfo, este sería un mensaje “disciplinador” para los países competidores que tienen carteras nutridas de proyectos -como Australia o Argentina-, ya que se agregaría nueva oferta chilena a costos mucho más competitivos que sacaría a los actores más ineficientes del mercado.
Otros conocedores de la industria indican que la restricción a la explotación de litio en Chile ha generado que productores chinos se mantengan operando, pese a tener costos que pueden más que doblar los del Salar de Atacama.
Desde que se dio a conocer la propuesta del Grupo Pampa -que controla Julio Ponce- se plantearon dudas sobre el verdadero alejamiento de la toma de decisiones que tendrá el empresario en SQM.
Analistas del mercado comentan que el acuerdo de gobierno corporativo genera varios mecanismos que asegurarían, al menos hasta 2030, limitar la injerencia de Ponce, pese a que mantenga propiedad en la minera. Explican, por ejemplo, que el compromiso de terminar el acuerdo de actuación conjunta con Kowa, por sí solo, le quita el control a Ponce, ya que podrá elegir a 3 de 8 directores (con la japonesa eran 4). Señalan que el rompimiento efectivo del pacto lo fiscalizará la Comisión para el Mercado Financiero (CMF), lo que impediría su vulneración.
Añaden que la eliminación del voto dirimente del presidente en aspectos cruciales también limita el “poder” de Ponce dentro de SQM.
A su vez, precisan que la restricción a Julio Ponce y parientes de hasta segundo grado -a participar en el directorio de SQM o SQM Salar o ser ejecutivos de alguna de estas dos firmas- refuerza la aceptación del empresario a ceder el control.
Esto, de hecho, obligará a que su hermano, Eugenio Ponce, deje la presidencia de la minera no metálica.
El segundo período de conciliación entre SQM y Corfo se extenderá, como máximo, hasta el 17 de enero de 2018. Acciones de la minera suben, y analistas ven espacio para que se impulse hasta un 22% más
Luego del anuncio de cambios en el gobierno corporativo de SQM de parte del Grupo Pampa Calichera -que representa a la participación de Julio Ponce en las sociedades cascada por las que controla SQM-, donde se allanaría un acuerdo por la disputa arbitral que tiene la minera con Corfo por el Salar de Atacama, las acciones de la firma reaccionaron al alza.
Los papeles locales de SQM subieron 2,49% ayer (se transaron $16.466 millones) y se ubicaron en $36.617 cada uno. Si se suma el lunes, acumulan un alza de 8,29%. En tanto, las ADR de la minera en la bolsa de Nueva York subieron 2,74% ayer y acumularon un alza de 10,9% en dos días.
El precio de los títulos de las sociedades cascada, cuyo subyacente es SQM, también operaron al alza estos días.
Si bien las acciones de la minera acumulan una apreciación de 91,82% en el año y sus ADR totalizan un rally anual de 104,1%, en el mercado ven que a partir de este nuevo trato que propone SQM en su gobernanza y relación que podría tener con Corfo, habría un espacio de alzas aún mayor.
El gerente de estudios de BICE Inversiones, Agustín Álvarez, analiza que “el principio de acuerdo al que llegaron con la Corfo puede tener un efecto muy sustancial en la percepción del mercado respecto a la compañía y su valorización. Lo clave que está trascendiendo es que no solo se estaría abriendo la puerta a que se les renueve la concesión del Salar de Atacama, sino que también que se suba la cuota de producción. Eso sería muy rentable para la compañía, que tendría que ampliar su capacidad en instalaciones, y no hacer un proyecto desde cero en otro país”.
Para Álvarez, desde el punto de vista de la valorización de la firma, este nuevo ordenamiento tendría “un alto impacto, porque se mejora la percepción de la compañía desde el punto de vista del gobierno corporativo, disminuye el riesgo percibido y se aumentaría la cantidad producida en una expansión que sería muy rentable, porque requeriría muy poca inversión, y todo esto en una coyuntura de precios que será la más favorable en mucho tiempo dentro del mercado del litio”.
El ejecutivo de BICE sostiene que “ahora que el acuerdo entre SQM y Corfo será algo cierto y que habría una cantidad mayor de producción, por lógica el precio objetivo tendría que ser mayor a lo que calculábamos ($39 mil)”.
En Banchile Inversiones esperan “una reacción positiva por parte del mercado ante esta noticia, dado que debería disminuir la incertidumbre respecto al futuro de las operaciones de litio y potasio en el Salar de Atacama”.
En Bci Corredor de Bolsa consideran que el nuevo ordenamiento del gobierno corporativo y estructura de control será “muy positivo para el desempeño bursátil de SQM, ya que la potencial conciliación con Corfo abre las puertas a renovar concesiones, a ampliar capacidades de litio en Chile (no incluido en las valorizaciones de mercado actual), y a destrabar la venta del 32% de Potash sobre SQM”. La recomendación de la corredora frente a la acción de SQM es “sobreponderar”, con un precio objetivo de $42.100, lo que significaría un upside de 14,97% respecto al precio de cierre de ayer.
De todos modos, otros operadores relevantes del mercado afirman que la acción de SQM podría superar los $45 mil, por lo que el espacio de alza adicional sería de 22,89%.
Las acciones de las firmas con las que el polémico empresario Julio Ponce controla SQM, conocidas como “cascadas”, también subían con fuerza.
Las acciones de la minera SQM subían con fuerza en los primeros negocios del martes, luego del anuncio de cambios en su gobierno corporativo y del inicio de un nuevo período de conciliación.
Los papeles serie B de la productora de litio y fertilizantes trepaban un 6,08%, a $37.900, a las 9:35 hora local en la Bolsa de Santiago.
La decisión de SQM de establecer una nueva estructura de gobierno corporativo, que restringe la actuación de su controlador -el empresario Julio Ponce-, era una de las condiciones exigidas por la agencia estatal Corfo para una conciliación y suspensión, a su vez, de un juicio arbitral.
El nuevo proceso conciliatorio se da en momentos en que la canadiense Potash, dueña de casi un tercio de SQM, presiona para vender su participación ante exigencias de reguladores internacionales en un proceso de fusión con su rival Agrium.
Las acciones de las firmas con las que el polémico empresario Julio Ponce controla SQM, conocidas como “cascadas”, también subían con fuerza.
