Los participantes de la reunión de la industria LME Week en Londres de la semana pasada estaban optimistas sobre los prospectos del sector, especialmente la revolución que viene de vehículos eléctricos.
El níquel y el cobre subían el lunes, impulsados por expectativas de una fuerte demanda del sector de vehículos eléctricos, un mayor control ambiental en China y un sólido fondo macroeconómico global.
Los participantes de la reunión de la industria LME Week en Londres de la semana pasada estaban optimistas sobre los prospectos del sector, especialmente la revolución que viene de vehículos eléctricos, que debería provocar un fuerte incremento en las ventas de automóviles con más componentes níquel y cobre a los años venideros.
A las 1135 GMT, el cobre referencial en la Bolsa de Metales de Londres subía un 0.8%, a US$ 6,949.50 por tonelada, frenando pérdidas de la rueda previa. Los precios del cobre han escalado un 7% este trimestre y contemplan un sexto trimestre consecutivo al alza.
La producción de cobre en la República Democrática del Congo, el mayor productor africano del metal, ha subido un 9.3% interanual este año hasta setiembre, a 831,000 toneladas.
El índice dólar cotizaba estable, disipando la presión para los metales tras escalar por apuestas de que la Reserva Federal elevará nuevamente las tasas de interés en diciembre y volverá a hacerlo en el 2018. El níquel ganaba un 1.2%, a US$ 12,875 por tonelada, tras subir casi un 10% la semana pasada, a un máximo sobre los US$ 13,000 por tonelada, su nivel más alto desde junio del 2015.
Los fondos de cobertura redujeron sus apuestas alcistas netas al metal justo mientras los precios cerraban su cuarto avance mensual desde mayo y se encaminaban a registrar el mayor incremento anual en siete años. Los titulares de ETFS Copper, el fondo más grande del mundo que cotiza en bolsa (ETF, por sus siglas en inglés) y sigue el cobre, retiraron US$18,5 millones en octubre, el tercer mes consecutivo de flujos de salida y la racha más larga de rescates desde 2015.
Los inversores están perdiendo la confianza en que el cobre avance mucho más este año, pese a que grandes productores como Codelco y BHP Billiton Ltd. pintan un escenario de mejoría para la demanda mundial.
Los fondos de cobertura redujeron sus apuestas alcistas netas al metal justo mientras los precios cerraban su cuarto avance mensual desde mayo y se encaminaban a registrar el mayor incremento anual en siete años. Los titulares de ETFS Copper, el fondo más grande del mundo que cotiza en bolsa (ETF, por sus siglas en inglés) y sigue el cobre, retiraron US$18,5 millones en octubre, el tercer mes consecutivo de flujos de salida y la racha más larga de rescates desde 2015.
Este año, los metales industriales están disparándose ante las señales de una reducción de la oferta, la aceleración del crecimiento económico mundial y nuevas fuentes de demanda. El mes pasado Goldman Sachs Group Inc. subió los pronósticos de precios y el 31 de octubre Codelco afirmó que los precios podrían poner a prueba los récords. Pero en vez de esperar para ver si se confirma esa tendencia alcista, algunos inversores cobran y se van.
“Los indicadores fundamentales para el cobre y el conjunto de los metales industriales siguen siendo muy constructivos”, dijo Maxwell Gold, director de estrategia de inversión de ETF Securities LLC en Nueva York. “Algunos de los inversores más minoristas se mantienen a un lado por ahora, tal vez hasta que surja un punto de entrada más atractivo”.
Los futuros del cobre subieron 24 por ciento este año en la Comex en Nueva York. Cerraron el viernes a US$3,1175 por libra (454 gramos), con un aumento de 0,5 por ciento para la semana.
Estas son algunas señales que quizás hayan pasado por alto los inversores:
1. Interrupciones
La “pared de oferta” que bajaría los precios del cobre, pronosticada por Goldman en agosto de 2016, no se materializó, en tanto la producción quedó reducida por interrupciones en dos de las minas más grandes del mundo. También hay menos inquietud por una posible desaceleración del crecimiento de China, lo cual contribuyó a que a fines de octubre los analistas del banco elevaran su proyección de precios a 12 meses de US$5.500 a US$7.050 por tonelada.
2. Señales de ajuste
Codelco, el productor más grande del mundo del metal, elevó la prima que cobra por enviarlo a los clientes europeos por primera vez en cuatro años ante el incremento de la demanda. Freeport-McMoRan Inc. afirmó que desea reducir la suma que paga para procesar sus concentrados y transformarlos en metal, en tanto las refinerías compiten por una oferta limitada.
3. Más competencia
Las mineras se apresuran a aumentar la producción para beneficiarse con el crecimiento de la demanda impulsado por la mayor popularidad de los autos eléctricos. BHP Billiton, la minera más grande del mundo, busca más yacimientos de cobre en tanto prevé un aumento de la demanda de 12 millones de toneladas, ya que 140 millones de autos eléctricos estarán en la calle para 2035. La multimillonaria Gina Rinehart se sumará a la búsqueda tras derrotar a rivales australianos y canadienses para adquirir los derechos de exploración de una concesión otorgada recientemente en el norte de Ecuador, según el Gobierno.
Además, el banco suizo pasó de estimar en US$ 2,50 la libra a US$ 2,78 la libra como precio promedio para este año.
Debido a la fuerte alza que ha tenido el cobre en los últimos meses, varios son los bancos de inversión que han hecho importantes ajustes a las proyecciones de precio del metal ¿El último? Credit Suisse.
El banco suizo pasó de estimar en US$ 2,50 la libra a US$ 2,78 la libra como precio promedio para este año para el principal producto de exportación. Para mediados de 2018 la entidad espera que el valor del cobre orbite en los US$ 2,85 la libra en promedio, muy por sobre los US$ 2,10 que proyectaba anteriormente.
“El crecimiento del consumo de cobre de China este año (4,7%) ha sido más fuerte de lo que nosotros esperábamos. El auge de la construcción de viviendas se ha mantenido y conduce la demanda de electrodomésticos que contienen cobre, así como cable de construcción. Sin embargo, esperamos que la construcción de China se desvanecerá gradualmente en 2018, bajando el crecimiento de la demanda de cobre y dará a nuestras previsiones de precios una tendencia a la baja”, comentó el banco.
Credit Suisse sostiene que el reciente aumento del precio del cobre más allá de US$ 3 la libra, refleja fuertes lecturas de PMI de China y de Estados Unidos, que sirvieron como aliento a los inversionistas.
“Esta demanda especulativa de cobre es altamente volátil y en nuestra opinión no puede ser igual en las expectativas de precio”, comentó.
Ayer Cochilco reportó que el precio cayó 0,17%, por lo que terminó la jornada en US$ 3,13 la libra.
