JUAN SALDARRIAGA
Los astros se alinean nuevamente en favor de la minería. En lo que va del año, los precios de los metales que el Perú más exporta (cobre, oro y zinc, en ese orden) se han incrementado en dos dígitos, impulsando los ingresos correspondientes en 28%, en el primer semestre.
Se trata de una “situación inédita”, pues por primera vez en más de ocho años el precio del zinc se alinea con los del cobre y el oro, confirmando que la minería ha vuelto al ruedo después de varios años de vacas flacas (Día1, 17-4-2017).
“No se puede negar. Estamos en el inicio de un ciclo de alza y eso, sin duda, va a revivir el ánimo de los inversionistas y hacer que los proyectos mineros que estaban guardados vuelvan a ser analizados y promovidos”, apunta Juan Carlos Guajardo, CEO de la consultora internacional Plusmining, con sede en Santiago de Chile.
La coyuntura es halagüeña para el Perú. Por eso, cabe indagar: ¿qué se está haciendo por desarrollar nuevas minas de cobre y zinc?
El Gobierno apuesta por relanzar cinco grandes proyectos mineros: Quellaveco (cobre), Mina Justa (cobre), Michiqillay (cobre), Tía María (cobre) y Pampa de Pongo (hierro).
Como es fácil ver, ninguno de ellos es de zinc. La razón es que los yacimientos de este metal (salvo Antamina) son de pequeño tamaño, es decir, poco intensivos en capital, aunque de altas leyes (concentraciones metálicas), una consideración que los hace atractivos para los inversionistas.
No obstante, es poco lo que se ha hecho por desarrollar nuevos proyectos de este metal.
“Lo que los productores de zinc han hecho en años recientes es ampliar sus minas y explorar alrededor de ellas. Ahora, con los mejores precios, se verán aliviados financieramente y tendrán un incentivo para seguir explorando”, anota Miguel Cardozo, CEO de la junior Alturas Minerals.
Es el caso de Milpo con sus proyectos Bongará (Amazonas) e Hilarión (Áncash), y de Volcan con Palma (Lima) y Romina 2 (Junín). Fuera de estos ejemplos, sin embargo, la exploración de zinc ha sido muy floja.
Pero eso está cambiando con el ingreso de nuevos actores, como las mineras junior Tinka Minerals (proyecto Ayawilca), Inca Minerals (proyecto Riqueza) y Zinc One (proyecto Charlotte Bongará) .
Álvaro Fernández-Baca, vicepresidente de Exploraciones de Tinka, refiere que la mejora en el precio del zinc está devolviendo el interés de los inversionistas en la exploración de proyectos como Ayawilca, descubrimiento de zinc sui géneris en la sierra central por su presencia de estaño (metal que solo es explotado en Puno).
“Falta ver, sin embargo, qué harán empresas como MMG Limited, operador de Las Bambas, que es un gran productor de zinc en Australia. Posiblemente, se anime a explorar este metal en el Perú, pero lo más importante es que salgan los pórfidos de cobre, que son los que impulsan el PBI”, apunta Cardozo.
Una rápida mirada a los portafolios de inversión en zinc y cobre confirman esa afirmación. Como se aprecia en la infografía, la inversión estimada en proyectos de zinc no supera los US$1.000 millones, mientras que la de cobre roza los US$30 mil millones.
¿Qué significa esto para el Perú? Según reciente estudio del Instituto de Ingenieros de Minas del Perú y el Centro para la Competitividad y el Desarrollo (CCD), el impacto de la materialización de todos los proyectos de cobre haría que el PBI nacional crezca en cerca de 7%.
De allí la importancia de los pórfidos de cobre, caracterizados por su ingente inversión de capital (Capex).
Es el caso de Tía María, Michiquillay y, especialmente, de Quellaveco, el proyecto más importante para el Gobierno en este momento por su alto Capex (US$5.000 millones) y avanzado estado de desarrollo.
El presidente Pedro Pablo Kuczynski, anunció el pasado viernes que Anglo American reactivará esta iniciativa (detenida desde hace tres años) en enero del 2018.
La británica ha expresado, en efecto, su intención de negociar con empresas interesadas en desarrollar el proyecto, apenas concluya con los trabajos técnicos a fines de este año. Sin embargo, ha dejado en claro que no tomará una decisión apresurada.
“Ahora estamos en una ola alcista (de precios), pero no pondremos nuestra hoja de balance en riesgo, porque el mercado recompensa ahora la fortaleza financiera”, ha señalado Stephen Pierce, director financiero de Anglo American.
Al igual que esta, todas las grandes mineras privilegian hoy la cautela, recordando los años de despilfarro en el último ‘boom’. Por eso, si bien hay una recuperación clara de la minería, cabe esperar que sus decisiones de inversión no se disociarán de su disciplina de costos. Y ello significa, apunta Guajardo, que la dinámica de relanzamiento de proyectos se irá dando de forma gradual y no de inmediato.
Metal rojo se empinó 1,43% ayer hasta los US$ 3,11 por libra en la Bolsa de Metales de Londres, su mayor valor desde septiembre de 2014.
El rally alcista del cobre en los mercados internacionales está lejos de detenerse. Ayer, el metal anotó una nueva alza diaria, esta vez, del 1,43% -la décimo novena mayor para una jornada de lo que va del año- cerrando en US$ 3,1175 por libra, valor que no se veía desde el 18 de septiembre de 2014.
De acuerdo a los analistas, si bien China sigue impulsando el valor del commodity gracias a alentadoras cifras en materia de actividad, (el crecimiento del sector manufacturero se aceleró inesperadamente en agosto, lo que sugiere que su economía sigue en expansión), las fuertes tensiones geopolíticas luego de las pruebas nucleares de Corea del Norte el domingo pasado, fueron las responsables en mayor medida del incremento observado en la jornada de ayer, en la que el metal rompió la barrera de los US$ 3,10 la libra.
“Las nuevas tensiones geopolíticas han generado una mayor demanda por metales en general, considerando que los inversionistas buscan activos de refugio en desmedro de la renta variable”, explicó el analista de Capitaria, Ricardo Bustamante.
En tanto, Ole Hansen, analista de Saxo Bank, señaló que “el complejo de metales fue ayudado también por la apreciación del yuan chino contra el dólar”, de acuerdo a Reuters.
Con todo, el cobre registra un incremento de 49,18% en los últimos 12 meses, y de 25% en lo que va del año, promediando un precio de US$2,669 en el actual ejercicio, valor superior al US$ 2,14 que promediaba a igual período del año pasado.
La demanda por metales también se ha extendido al Oro y la Plata, que aumentaron 0,7% y 0,6% respectivamente la jornada de ayer.
En el caso del Oro, la onza cerró ayer en US$ 1339,4 su mayor nivel desde el 29 de septiembre del año pasado, mientras que la Plata finalizó en US$ 17,92 la onza, lo que no se veía desde el 24 de abril de este año.
En este sentido, de acuerdo a los cálculos de BBVA Research, solo por el efecto de que el precio del metal rojo se mantuviera en US$ 3 la libra hasta fin de año, implicaría US$ 1.130 millones adicionales a lo que tenía el gobierno estimado en su informe de actualización de julio pasado.
Cabe destacar que de acuerdo a lo proyectado por el comité consultivo del precio del cobre de largo plazo convocado por el ministerio de Hacienda para la elaboración del Presupuesto del próximo año, estimó un nivel de US$ 2,77 la libra.
Por su parte, el tipo de cambio en nuestro país, avanzó levemente ayer, al cerrar el dólar en $624,9, $0,3 más que el viernes pasado.
