El petróleo crudo se encamina hacia su primera pérdida, aunque pequeña, en tres meses, ya que los dos puntos de referencia de WTI y Brent permanecen en el rango. El aumento de la producción en Libia y las perspectivas de aumento de la producción entre los productores estadounidenses de esquisto han compensado los prometedores signos de cumplimiento de los productores de la OPEP que actualmente están cortando la producción.
Además, hemos visto el aumento estacional de los inventarios de petróleo crudo y gasolina en Estados Unidos durante las últimas semanas. Es probable que los inventarios de gasolina sigan subiendo durante otras tres o cuatro semanas, mientras que la construcción del crudo podría durar hasta principios de mayo.
Como resultado de estos acontecimientos, el diferencial entre el crudo WTI y el Brent ha subido al nivel más alto visto desde diciembre de 2015. El crudo Brent está siendo soportado por los esfuerzos de la OPEP para reducir la oferta, mientras que el crudo WTI está luchando en medio de la creciente producción e inventarios.
Los recortes de producción de la OPEP, que sólo se espera que duren seis meses, han dado a la curva de Brent una forma torpe. Se espera que el impacto máximo en los precios de estos cortes se haga sentir durante los próximos meses antes de que el potencial de aumento de la producción tanto de la OPEP como de EE.UU. agregue cierta presión más adelante en el año.
Los futuros sobre la gasolina reformulada (RBOB) está actualmente probando soporte después de recuperar el 50% del recorte de de la OPEP. Esto ha conducido a la caída de los márgenes de las refinerías y si la demanda de las refinerías de petróleo crudo puede disminuir más, se añade más presión al alza a los inventarios de petróleo:
A corto plazo, la mayor amenaza para los alcistas en el crudo proviene de la continua acumulación de apuestas alcistas en ambos puntos de referencia. La semana pasada una pequeña reducción de la red de largo en crudo Brent fue más que compensado por una segunda semana de fuerte compra en crudo WTI.
La combinación de largo y neto alcanzó un nuevo récord de 843 millones de barriles en la semana hasta el 24 de enero. La suma del bruto, por su parte, subió a 959 millones de barriles, lo que equivale a 10 días de demanda mundial. Una posición de este tamaño necesita un feed constante de noticias positivas para evitar disminuir a medida que los inversionistas registran utilidades
Mientras que el crudo sigue estando en rango, el mencionado riesgo de liquidación prolongada sigue siendo limitado, pero una ruptura por debajo del soporte clave en 50,70 dólares por barril en WTI y 53,50 dólares en Brent lleva el riesgo de una mayor venta.
El petróleo crudo WTI ha estado atrapado en un rango relativamente estrecho desde principios de diciembre. Una ruptura por debajo de los 51,50 dólares por barril podría ser el primer signo de la toma de ganancias emergentes, que conlleva el riesgo de bajar el precio.
El mercado está esperando la confirmación de que la OPEP ha hecho los recortes que ha anunciado en las últimas semanas. Las encuestas de producción de la OPEP de enero se esperan hoy de Reuters y el miércoles de Bloomberg. Estos serán seguidos por el informe mensual del cártel el 13 de febrero que nos debe dar algunas pistas adicionales con respecto al cumplimiento.
La suba de los valores del petróleo en Estados Unidos llevaría a las compañías a explorar más. El aumento de la producción tenrdrá impacto en todo el mercado
La industria petrolera está atenta a una posible modificación del régimen fiscal en Estados Unidos que tiene el potencial de cambiar drásticamente los flujos de energía en todo el mundo.
El "impuesto de ajuste fronterizo" propuesto por los legisladores republicanos y apoyado esporádicamente por el presidente Donald Trump cambiaría radicalmente la manera en que serán gravadas las empresas, ya que fijaría impuestos a las importaciones y eximiría del pago a las exportaciones en la economía más grande del mundo.
Si bien la postura de la administración Trump es confusa, su potencial de transformar la economía de los flujos globales de petróleo es un tema que la industria petrolera ya analiza en profundidad.
EE.UU. consume casi uno de cada cinco barriles de petróleo que se produce mundialmente y sigue dependiendo del crudo importado para satisfacer cerca de la mitad de esa demanda, incluso después de que el auge del shale aumentó su propia producción local.
Su poblada costa atlántica depende de las importaciones de nafta, si bien el sector de refinería a lo largo de la costa del Golfo de México también exporta diariamente millones de barriles de combustibles refinados.
Si se aprobara el impuesto del 20%, el precio del petróleo importado subiría en la misma proporción. Por el Brent que ahora cotiza u$s 55 el barril, las refinerías pagarían u$s 66 más costos de flete.
Las refinerías norteamericanas luego subirían el precio del crudo hasta que se acerque al valor con impuesto de los barriles importados una bendición para los productores estadounidense pero probablemente una carga para los conductores.
Con el tiempo, los precios del crudo norteamericano más altos impulsarían a las compañías petroleras a explorar más, lo que elevaría la producción estadounidense en línea con la política "Estados Unidos primero" de Trump. Eso podría obligar a Canadá, México, Arabia Saudita y a otros países que abastecen a Norteamérica, a buscar mercados alternativos.
Olivier Jakob, de la consultora suiza Petromatrix, comentó que los que tienen una larga historia como exportadores de crudo a EE.UU., desde los miembros de la OPEP hasta los operadores del Mar del Norte británico, necesitarán encontrar rápidamente nuevos compradores para al menos algunos de sus barriles.
Eso podría reactivar la guerra de precios de los últimos dos años en los que la OPEP y otros productores compiten en un mercado saturado, lo que llevó al Brent a su nivel más bajo en 13 años a principios de 2016. El cartel llamó a un cese del fuego hace dos meses después de que Rusia aceptó unirse al esfuerzo de limitar la producción y ayudar a equilibrar la oferta y permitir que se recuperen los precios.
Chevron, el segundo grupo petrolero más grande de Estados Unidos, cree que el impuesto fronterizo tendría efectos positivos como el aumento de la producción norteamericana, pero también "consecuencias indeseadas en términos del impacto en los consumidores, tipos de cambio y efectos colaterales en la economía global", dijo John Watson, CEO de la petrolera la semana pasada.
El American Petroleum Institute (API), el grupo de lobby más grande del sector petrolero estadounidense, no tiene una postura tomada pero "nos preocupa", dijo Jack Gerard, CEO de API. Entre las compañías que se oponen al impuesto está Koch Industries, la firma con grandes intereses petroleros respaldada por donantes republicanos pesados: Charles y David Koch.
La propuesta también podría redireccionar los flujos energéticos globales.
México exporta cerca de 560.000 barriles diarios de petróleo a EE.UU, lo que representa cerca de 8% de sus importaciones totales de crudo. A la inversa, México es uno de los mayores compradores de la nafta norteamericana.
Desde Canadá, el mayor proveedor extranjero de crudo de EE.UU., Tim McMillan, director de la Asociación Canadiense de Productores de Petróleo dijo que el impuesto "definitivamente está en nuestro radar". "Si la propuesta se aplica, redireccionaría la inversión hacia los productores norteamericanos, por lo que llegará menos a Canadá", agregó.
