¿Por qué tantos gobiernos de los mercados emergentes establecen reglas de gasto para el futuro

Desde su sede en Brasilia, una ciudad estéril, tecnocrática, Gobierno Federal de Brasil gasta dinero para la salud, educación, pensiones generosas y premios artísticos, entre otras cosas. Durante las últimas dos décadas, este gasto ha crecido más de un 185% en términos reales. Durante los próximos 20 años, su crecimiento será cero.

Eso, al menos, es la intención de la enmienda constitucional aprobada esta semana por el Senado de Brasil. La medida, que permite que el gasto federal (excluyendo los pagos de intereses y las transferencias a los estados y municipios) a no más rápido crecimiento de la inflación, es un ejemplo inusualmente ambiciosa de una regla fiscal: el límite cuantitativo de la preparación de presupuestos, que dura más allá de un solo año y quizás más allá de un solo gobierno.

El más conocido, y menos amado, regla fiscal es pacto de estabilidad y crecimiento de la zona euro. Pero tales reglas son también ahora es común entre las economías emergentes. Según el último recuento del FMI, 56 países en desarrollo en 2014 tenían algún tipo de reglas, incluyendo 15, al igual que Brasil, que imponen límites al crecimiento del gasto público.

Las razones por las que muchos gobiernos de los mercados emergentes optan por limitar sus opciones fiscales varían. Algunos reconocen que es mejor atenerse a sus propios límites que probar los mercados '. Mediante la reducción de las posibilidades de daño fiscal en el futuro, una regla fiscal creíble puede hacer que los bonos de un gobierno más atractivo hoy en día. El riesgo de despilfarro va mano a mano con el peligro de "prociclicidad". Los gobiernos de las economías emergentes tienden a gastar más en los buenos y recortar en los malos tiempos, añadiendo a la inestabilidad económica en lugar de amortiguación de la misma.

¿Ayudan las reglas fiscales? Un ejemplo famoso es 15 años de edad, el gobierno de Chile, lo que requiere un ajuste fiscal cuando el crecimiento económico, los precios del cobre y el precio del molibdeno (un metal usado en aleaciones de acero) se elevan por encima de sus tendencias a largo plazo, y permite una relajación presupuestaria en el frente caso. Varios números -tales como la tendencia de la tasa de crecimiento o del cobre a largo plazo de precios sólo pueden ser adivinadas, no se observa. Pero las conjeturas son hechas por un comité de expertos independientes, por lo que el gobierno no puede tomar sus propias estimaciones de vista fiscal convenientes.

Otros países, como Perú y Colombia, han tratado de aplicar las normas de forma similar sofisticados. Pero no es fácil. Funcionan mejor en los países con una base fiscal razonablemente estable y un ritmo macroeconómica bien entendida. En otros lugares, las reglas más simples pueden ser más fáciles de controlar y hacer cumplir. Una simplificación consiste en establecer reglas para pasar solo, en lugar de que el saldo presupuestario global, escapando así a la necesidad de los ingresos del proyecto.

 Las economías emergentes cumplen con sus reglas de gasto alrededor de dos tercios del tiempo, de acuerdo con un documento de trabajo del FMI 2015, mientras que su tasa de cumplimiento de las normas de presupuesto de balance es inferior al 40%. A pesar de su simplicidad, las reglas de gasto pueden hacer política fiscal más anticíclica. En las fases ascendentes, que disuaden a un gasto excesivo; en las recesiones, permiten que los ingresos del gobierno a caer por su propia voluntad, sin necesidad de aumento de los impuestos por la demanda minando.

Las normas de gasto hacen, sin embargo, plantean un enigma filosófico: requieren de políticas para resolver la vieja cuestión del tamaño adecuado del gobierno. reglas de decisiones de Georgia, por ejemplo, creen que el gobierno no debe exceder del 30% del PIB. Brasil cree que no debería exceder de 1.24trn de reales ($ 373bn) en dinero de hoy. Normas sobre déficit o la deuda, por el contrario, son compatibles con el gobierno de todos los tamaños, a condición de que los impuestos se mantienen en línea con el gasto.

El tamaño apropiado de los déficit fiscales, dada la fase del ciclo económico, es una cuestión tecnocrática, que puede producir una respuesta de ambos partidos, como muestra Chile. Dicho consenso se puede formalizar en una regla fiscal políticamente sólida, capaz de sobrevivir a un cambio de gobierno, el de Chile también ha hecho. Es difícil de imaginar todas las partes pongan de acuerdo sobre el tamaño apropiado del gobierno. El debate sobre esta cuestión es, después de todo, una de las razones por qué existen múltiples partes.