El consenso entre analistas es que los precios no están sostenidos por los fundamentos. La producción refinada global excederá la demanda por 420.000 toneladas el próximo año, el mayor superávit en ocho años, un aumento frente a 110.000 toneladas este año, dijo este mes CRU Group, con sede en Londres.
El mercado del cobre se volvió loco la semana pasada, dejando a los analistas estupefactos por un alza que parecía tener pocas razones fundamentales.
Las explicaciones van desde una avalancha de especulación china o la promesa de Donald Trump de gastar más en infraestructura de Estados Unidos, hasta el achicamiento de las reservas y los pronósticos alcistas de ejecutivos de minería durante la Semana del LME. Aun así, los analistas dicen que ello no es suficiente para justificar un alza que en un momento llevó los precios del cobre a más de US$6.000 por tonelada.
“Es una locura, es descabellado, y no es sostenible”, dijo por teléfono Daniel Briesemann, analista de Commerzbank AG en Fráncfort. “Nada de lo que ha ocurrido puede explicar por qué el cobre se ha disparado en US$1.000 en una semana”.
El cobre ha subido 19 por ciento desde el lunes y avanzó casi cada día en las últimas tres semanas.
El consenso entre analistas es que los precios no están sostenidos por los fundamentos. La producción refinada global excederá la demanda por 420.000 toneladas el próximo año, el mayor superávit en ocho años, un aumento frente a 110.000 toneladas este año, dijo este mes CRU Group, con sede en Londres.
Briesemann dijo que espera que pronto ocurra una “marcada corrección”, con una caída de los precios de hasta 10 por ciento.
“El mercado se está desbocando por los especuladores”, dijo por teléfono Caroline Bain, analista de Capital Economics Ltd. en Londres. “Puede no haber un colapso mañana, pero esperamos que los precios caigan en las semanas venideras”.
Un incremento en los márgenes y las comisiones del trading en las bolsas chinas de materias primas está haciendo que los especuladores negocien cobre en el mercado londinense de metales, LME, escribieron analistas de Citigroup, entre ellos David Wilson, en una nota distribuida por correo electrónico. El Mercado de Futuros de Shanghai elevó el jueves los requisitos de márgenes para el aluminio y otros metales, después de que las bolsas chinas endurecieron las condiciones de negociación para el mineral de hierro, el carbón y otras materias primas, según informó El Mostrador.
“Este es un juego chino que está siendo jugado en un nuevo espacio”, dijo Andy Pfaff, máximo responsable de inversiones para materias primas de MitonOptimal Group en Ciudad del Cabo. “Es un tren en marcha que se está estrellando”.
"Las expectativas de precios a largo plazo deberían de ser mucho mayores a partir del 2018, si somos optimistas, o a partir del 2020 si somos pesimistas", dijo Diego Hernández, presidente de la Sociedad Nacional de Minería de Chile.
El mercado de cobre comenzará a entrar en un déficit de oferta "sustancial" a partir del 2021, lo que incrementará los precios del metal industrial, dijo el lunes el director de la Sociedad Nacional de Minería de Chile, Sonami.
"A corto plazo, las compañías mineras no invertirán en capacidad adicional y la demanda de cobre crecerá a un ritmo de alrededor de 2% al año", dijo el presidente de Sonami, Diego Hernández, en una conferencia anual de la industria del cobre que se realiza en Kobe, Japón.
El crecimiento de la oferta probablemente comenzará a caer cerca de 2019 y el mercado enfrentará un déficit sustancial cerca de 2021, coincidiendo con una recuperación de la demanda por la expansión demográfica y la urbanización en China y otros países emergentes, además de un menor uso de combustibles fósiles por el cambio climático, dijo Hernández.
Los sistemas de energía renovable como la solar y la eólica requieren en promedio de ocho a 12 veces más cobre por kilovatio que la generación tradicional, explicó Hernández, quien preside una asociación de empresa mineras en el mayor productor de cobre del mundo.
Para alentar los nuevos proyectos, las mineras necesitan una perspectiva a largo plazo de un precio del cobre de unos 5,700 dólares a 6,600 dólares por tonelada, dijo a periodistas Hernández, ex presidente ejecutivo de Antofagasta, en declaraciones al margen de la conferencia.
"Las expectativas de precios a largo plazo deberían de ser mucho mayores a partir del 2018, si somos optimistas, o a partir del 2020 si somos pesimistas", dijo Hernández.
"La oferta y la demanda se ajustarán y luego los precios del cobre deberían de subir", agregó, sin mencionar niveles específicos.
Por su parte el presidente ejecutivo del Consejo Minero, Joaquín Villarino, formuló este lunes un llamado a mantener la calma por el rally de 19,36% que experimentó el cobre la semana pasada, tras la victoria de Donald Trump en las elecciones estadounidenses. Al tiempo, estimó que el metal rojo debería devolverse a fines de este año o principios del próximo hasta los US$ 2,10-2,20 la libra, indicó en el portal Economía y Negocios.
"Yo invitaría a guardar la calma porque es una noticia en curso. Los elementos llevan a pensar que debiéramos retomar los US$ 2,10-2,20. Si se mantienen en US$ 2,60, el primero en pararse a aplaudir soy yo, pero para ser serios y siguiendo la información que se maneja, los mercados debieran volver a US$ 2,10-2,20, que es lo que tiene proyectado Cochilco y los expertos internacionales", dijo Villarino en entrevista con radio Infinita.
El líder empresarial aseguró que los expertos no ven ninguna señal que permita justificar un alza del precio del cobre sostenida en el tiempo.
Respecto al rally de las últimas 2 semanas, dijo que "algunas de las respuestas que se han dado es que Donald Trump tenía una promesa de desarrollo de infraestructura relevante dentro de EEUU; no obstante, analistas más serios concluyen que bajo ningún concepto esta mera declaración puede transformarse en un impacto en el precio del cobre en tan corto plazo y de manera sostenida en una semana".
"La verdad es que el triunfo de Donald Trump produjo un cierto pánico o temor y, por tanto, los mercados cayeron, como las bolsas europeas o Japón. Por lo tanto, lo que sí ocurrió fue que los inversionistas corrieron a refugiarse en algunos activos determinados, y uno de ellos parece que fue el cobre, así como el oro ha sido tradicionalmente un activo refugio", apuntó.
Así, añadió que "no debiera ser más que eso" y que el precio del cobre debería tener una tendencia a la baja en las próximas semanas.
"Por nosotros como chilenos y primeros productores de cobre del mundo es una tremenda noticia que suba el cobre, es bueno para las arcas fiscales, Codelco y Chile en general, pero me temo que no tenemos todavía ningún antecedente duro", aseguró.
Agregó que "los grandes productores de cobre no tienen ofertas a corto plazo que hayan cambiado y los grandes consumidores no tienen ninguna noticia que nos lleven a pensar que va a haber una mayor demanda de cobre, que son los elementos que se tienen en consideración para ver el precio".
Recordó que las estimaciones se basan en que "se conoce cuáles son los niveles de producción, está claramente establecido qué nuevos yacimientos van a entrar o de qué manera va a afectar el incremento de producción de Perú, los ajustes que están teniendo los yacimientos mineros en Chile y el mundo son más o menos conocidos y también lo que está ocurriendo en China, que es la que marca el paso, en esto no hay que equivocarse".
"No hay ningún motivo para pensar que China va a volver a crecer a los ritmos que nos acostumbró en la última década (en torno al 10%), pero tampoco hay noticias para pensar que se va a ir al 4% o 5%", dijo.
En todo caso, Villarino dijo que existe optimismo en la industria porque debería producirse un repunte de los precios en un horizonte de dos años.
"Se respira más optimismo, yo tiendo a pensar que esto se ha dado porque la caída libre dejó de existir, y esta caída sin paracaídas que experimentó el precio a fines del año pasado y principios de este y tenía a todos los mercados de los commodities, y en concreto del cobre, con los nervios de punta, terminó, y lo que hemos visto a partir de marzo es cierta estabilidad y la sensación de que no hay ninguna mala noticia en el horizonte que nos permita pensar que el cobre debiera seguir cayendo y por eso, lo que se respira es mayor optimismo. Los mercados en general creen que no hay motivos para pensar que vamos a tener caídas dramáticas del precio del cobre", sostuvo.
Advirtió que "estos son los elementos que manejamos habitualmente y con los que se analizan los precios, pero siempre pueden ocurrir elementos que alteran el ritmo, como es que aparezcan noticias de China, Europa o EEUU. En este caso apareció una noticia de EEUU y esto hace que se muevan un poco los precios".
Según Villarino, "la industria minera mundial, y la chilena en particular, ha hecho un esfuerzo enorme de ajuste de costo con políticas de largo plazo serias y bien ordenadas".
Así, dijo que aunque la medida más dura fue la reducción de personal, "no es lo único que se ha hecho". "Ha habido un enfoque de innovación, nosotros en Chile hemos tenido una política energética que también ha contribuido a bajar los costos de la energía".
Respecto a la última licitación eléctrica, puntualizó que "afectó a los clientes regulados y no a los libres, (pero) esperamos que esos precios se vean traspasados a los contratos nuestros".
No obstante, advirtió que el costo de la energía sigue siendo uno de los mayores del mundo, pero "nos vamos ajustando".
El profesor de la Escuela de Ingeniería de la Universidad Católica Gustavo Lagos aseguró que el alza que ha anotado el precio internacional del cobre luego del triunfo de Donald Trump se va a mantener "por lo menos dos o tres meses".
"Éste es un 'veranito de San Juan' que va a durar, probablemente, unos meses, y a lo mejor se prolonga (...) Yo apuesto a que se mantenga. La mayor parte de los expertos dice que no se va a mantener, yo creo que están equivocados", dijo Lagos en conversación con La Historia es Nuestra.
El experto afirmó que 2,5 dólares por libra de cobre "es un precio que está bien" y que "ojalá se prolongue, porque 25 centavos de dólar (ganados extra) por libra es mucha plata para Chile... Codelco está mucho más tranquilo con 2,5 que con 2,25".
En dicho sentido, las alzas "son muy efectos muy importantes, aunque duren tres o cuatro meses".
Según el experto, "los inversionistas tomaron posiciones respecto de lo que ellos creen que va a ocurrir en varios años más", porque las inversiones anunciadas por Trump para construcción de aeropuertos, puertos, caminos, trenes, entre otras, "no se van a concretar hasta varios años más".
Después de la victoria del magnate "los únicos dos metales que subieron en serio fueron el hierro y el cobre, y eso (en el caso del cobre) responde a infraestructura moderna muy automatizada, porque el muro que va a construir en la frontera con México no tiene cobre, sería puro hierro y cemento. Por eso el hierro subió más que el cobre. Yo creo que está súper clara la cosa", concluyó el académico.
Rio Tinto es “cautamente optimista” sobre el mercado actual del cobre, que ha subido en las últimas semanas, señaló un ejecutivo de alto cargo de la segunda mayor minera del mundo el lunes.
No obstante, Rio mantiene un panorama más sólido para el mercado del cobre a medio y largo plazo, agregó.
Los precios del cobre han subido más del 20% este mes, liderados por indicadores económicos más fuertes del mayor consumidor mundial, China, y expectativas de que la elección de Donald Trump como presidente de Estados Unidos impulse los mercados de metales gracias al aumento del gasto en infraestructuras.
El cobre a tres meses en la Bolsa de Metales de Londres (LME) tocó brevemente los US$ 6,025.50 por tonelada el viernes, su nivel más alto desde junio del 2015, aunque recortó algunas de las ganancias el lunes.
“Los precios del cobre han subido por la combinación de diferentes cosas”, comentó a Reuters Arnaud Soirat, director ejecutivo de Rio para cobre y diamantes, en los márgenes de la conferencia de la industria “Cobre 2016” que se celebra en Kobe, Japón.
“La gente pensó que la demanda era más alta de lo que había anticipado, y la economía china mostró algunas buenas señales de una demanda sana”, señaló, agregando que las expectativas de un efecto positivo tras las elección presidencial estadounidense también prestó apoyo.
Trump aseguró que tiene previsto arreglar las ciudades interiores, reconstruir autopistas e infraestructuras, al tiempo que levanta barreras contra las importaciones baratas, lo que conduciría a un mayor consumo de materiales industriales sin refinar.
“Pero creemos que el mercado será volátil en el corto plazo y somos cautamente optimistas sobre el mercado en el corto plazo”, dijo Soirat, sin dar más detalles.
