Los fondos comunes de inversión (FCI) que se estructuren para dar respuesta a la ley de blanqueo de capitales se lanzarán después de que se produzca la reforma de la ley de mercado de capitales, hecho que los operadores de la plaza doméstica descuentan que sucederá recién a principios de octubre.

Este plazo se debe a que la ley que rige en la actualidad obliga a los FCI cerrados a pagar una cantidad de impuestos que anularían los niveles de rentabilidad que lo harían atractivo, un dato que ya había sido advertido por el Gobierno, tal como anticipó El Cronista. “Con la legislación actual estos fondos son ineficientes porque pagan IVA; ingresos brutos; débitos y créditos; ganancia mínima presunta e impuesto a las ganancias‘, indicó Jackie Maubré, directora de Cohen S.A., una de las firmas líderes en el desarrollo de fondos comunes de inversión.

En este marco, hoy el ministro de Hacienda, Alfonso Prat Gay, adelantó que en las próximas semanas el Poder Ejecutivo enviará al Congreso el proyecto de reforma a la ley de mercados de capitales. Según Maubré, el Gobierno ya realizó consultas con los distintos actores del sistema para trabajar en la modificación de la ley y que la iniciativa contendrá un capítulo específico dedicado a los FCI cerrados con exenciones en materia impositiva.

‘El detalle de la norma aún se desconoce pero como nos han consultado respecto de los requisitos sabemos que se está trabajando en optimizar el producto, por eso los operadores estimamos que la nueva ley saldrá a fin de septiembre y después se lanzarán los productos‘, explicó la especialista, por lo que estimó que la nueva herramienta financiera estará disponible a partir de los primeros días de octubre.

La Ley de Sinceramiento Fiscal exceptúa del pago del impuesto especial a quienes inviertan en los bonos que emitirá el Estado a tres y a siete años de plazo y a los fondos comunes de inversión “cuyo objeto sea la inversión en instrumentos destinados al financiamiento de: proyectos de infraestructura, inversión productiva, inmobiliarios, energías renovables, pequeñas y medianas empresas, préstamos hipotecarios actualizados por Unidad de Vivienda (UVI), desarrollo de economías regionales y demás objetos vinculados con la economía real”.

Al ser consultada sobre los sectores productivos con mayor posibilidad de encauzar los fondos provenientes del blanqueo, Maubré indicó dos: energías renovables y el sector inmobiliario aunque cree que las posibilidades son infinitas. 

‘En bambalinas nosotros ya estamos trabajando en el diseño de los fondos que tendrán una rentabilidad de entre el 6 y el 8% en dólares pero en los que el capital deberá permanecer estacionado por un plazo de, como mínimo,  5 años‘, dijo Maubré.

La especialista destacó que en lo que refiere a energía renovable el Gobierno nacional tiene un plan que se extiende hasta el 2025 en el que fija que para esa fecha que el 25% de la generación eléctrica debe provenir de este tipo de energías. ‘En este tema hay mucho interés porque Argentina goza de ventajas comparativas en lo que refiere a la energía eólica y en la solar. Tenemos en la Patagonia vientos con una velocidad constante y alta y en los parque eólicos que ya están trabajando y hay diferencia sustancial con otros parques del mundo. Mientras que en lo que refiere a energía solar, en Jujuy la constancia de la radiación es de las mejores del mundo. Estos son los drivers que hacen que el interés de los inversores internacionales esté muy fuerte‘, señaló Maubré.

También se espera que el dinero del blanqueo se derive al desarrollo inmobiliario. ‘Hay un montón de desarrolladores que han bregado por financiamiento y que se fueron financiando con clubes de inversores privados de una manera muy dificultosa‘, agregó Maubré.

‘La ley no se limita a estos sectores, también habla de inversiones productivas y estamos analizando armar un fondo ganadero que es muy interesante porque la Argentina ha perdido su stock ganadero‘, señaló la directora de Cohen S.A. y explicó que ya tuvo consultas de funcionarios provinciales para tratar de instrumentar fondos provinciales que se apliquen al desarrollo de infraestructura como pueden ser redes cloacales, entre otros ejemplos.

Maubré detalló que la ley establece que ‘cada uno de estos fondos debe tener al menos tres proyectos en el que ninguno puede tener participación mayor del 50% sobre el total; un mínimo 10 inversores y el tamaño del fondo mínimo debe ser de u$s 10 millones. 

Para seguir con el ejemplo de energía renovable debe tener tres parque eólicos‘, dijo y precisó que ‘la reglamentación fue muy cuidadosa en no permitir que en estos fondos se utilice el stock existente. Tienen que ser todos desarrollos de cero y por eso serán el conector natural entre el dinero y el desarrollo de la economía‘.

También señaló que la norma especifica que los inversores que ingresen a estos fondos deberán colocar un mínimo de 250.000 dólares. Maubré considera incluso la posibilidad de que estos fondos de inversión incluyan a inversores internacionales pero con la posibilidad de que el dinero que no esté asociado con el blanqueo tenga libre disponibilidad. ‘De aquí a que salgan a luz estas herramientas, la CNV habilitó la posibilidad de generar fondos de parking o de estacionamiento para poder tener el dinero invertido mientras se trabaja en la modificación de la ley que permitirá la generación de estos fondos productivos. Creo que es la opción más atractiva porque no sólo ofrece la posibilidad de pagar cero impuesto por el blanqueo sino porque también ofrece un retorno‘, concluyó la directora de Cohen S.A.

En una charla en la que en algún momento se mostró sorprendido de que fuera tan pública como lo era, el presidente del Banco Nación, Carlos Melconian, se despachó con unas inesperadas críticas al destino que trazó el Gobierno para los fondos que ingresen por las multas del blanqueo y a los créditos hipotecarios indexados que impulsa su par del Banco Central, Federico Sturzenegger.

Ante un auditorio integrado por ejecutivos y profesionales del negocio inmobiliario en una charla que se extendió por una hora, organizada por la empresa Mercado Libre, Melconian dio por hecho que el blanqueo va a derramar en el sector inmobiliario.

Pero, inesperadamente, se mostró disconforme con que el dinero del blanqueo sea destinado al pago de jubilaciones, una decisión del gobierno de Mauricio Macri. “El populismo del blanqueo es que va contra aparentes deudas jubilatorias”, disparó y agregó: “Me hubiera gustado que el canon fuera a un fondo al estilo noruego. El blanqueo para mí era para un canuto”.

El titular del Nación, quien en un momento se sorprendió de que la charla estuviera siendo transmitida en directo vía streaming, también cargó contra otra medida impulsada por el Gobierno: la instrumentación de los créditos que se ajustan por la Unidad de Vivienda (UVI) que se actualiza según el índice de precios al consumidor. “No creo en la UVI y se lo dije al Presidente. Creo en la libertad de elegir”, apuntó.

De todos modos, Melconian elogió a Macri y destacó que se siente “muy respaldado” por el Presidente en su función al frente del banco estatal.

Sobre la nueva línea de créditos hipotecarios de la entidad que preside —el programa “Nación tu casa”, una a 20 años que combina tasa fija y variable, ajustada por la suba de los salarios a partir del cuarto año y que fue oficializada el 27 de junio—, detalló que ya recibieron 25.605 solicitudes, de las cuales sólo fueron rechazadas 1137.

“Hay 24.468 solicitudes que siguen vivas y más de 1000 créditos ya acordados o desembolsados”, precisó antes de mencionar que el monto promedio pedido a través de las solicitudes recibidas fue de $ 1 millón. “Puede parecer poco, pero en el interior, eso rinde un montón. Por supuesto que en Las Cañitas no alcanza para nada”, explicó.

Entre los beneficios de programa de créditos hipotecarios del Banco Nación, destacó que a partir de la cuota 37 no se puede incrementar el mosto más que los salarios y que en el caso de los más jóvenes pueden incluir a los padres -entre otros terceros- como “codeudores”.

La página web del programa ya tuvo más de 600.000 visitas y, en general, la mayoría son de jóvenes y familias de clase media. Melconian también destacó que la entidad apuesta a una línea de crédito especial para las empresas desarrolladoras que construyan edificios residenciales a los que luego puedan acceder las personas que reciben los créditos hipotecarios del mismo Banco Nación.

El directivo apuntó que en el mercado local se solicitan unos 100.000 créditos hipotecarios al año, de los cuales el Banco Nación recibió históricamente cerca de un tercio. Por eso, habían estimado recibir 30.000 durante este año, pero con el nuevo programa ya están cerca de alcanzar esa cifra en menos de dos meses.